【東方日報產評】美軍金霸權失靈　美元儲備地位危

以伊衝突昨日瞬間叫停，和平讓股市振奮。事實上，半年結逼近，大家本就摸不透下半年展望，若美國長期介入中東紛爭，令經濟和通脹因素再添不明朗，也變相令特朗普政府的「大而美法案」等重大議題多生枝節。近日就連歐洲國家都再嚷着要將存放在美國的黃金儲備運回本國，可見對美國的不信任和風險擔憂愈來愈大。特朗普政府沒條件在中東長時間糾纏，這次鋌而走險動用軍事霸權行動期間，美元(美金)的平淡表現再次向世界說明，美元信用褪色問題並非說笑，金融霸權根基動搖，已成為白宮的頭號挑戰！

值得留意，這段時間以伊衝突期間，油價曾短暫上升，惟昨傳來雙方停戰，油價即大挫，基本上已低於以伊衝突爆發前的水平，反映持久戰爭又或運油航道被封的可能性暫時排除了，油價回歸基本面，弱勢再現，意味市場更擔心經濟前景不明將打擊石油需求。

對特朗普政府而言，如今最希望是聯儲局配合盡快減息，讓美國省付可觀的國債利息，減輕財政負擔；同時推行內部減稅及外部關稅政策，以鼓勵企業投資，刺激消費，並以關稅收入彌補庫房過度性缺口，但這一系列政策需要第三季順利推進國會審批「大而美法案」，政府債務上限等議題獲順利通過才能實現。可近期美國高調介入中東事務，讓內外資金都擔心美國通脹問題，甚或減息無期，滯脹臨門，反而進一步打擊美元資產的需求。顯見客觀上美國並沒條件在中東事務長期糾纏，也許就是為何這場以伊衝突如此快速告一段落的原因。

過去每次世界出現重大地緣政治風險，美元在避險需求下匯價上升，可今次美國真的落手落腳打伊朗，美元與美債市場反應都不如預期，說明美元的避險功能褪色，美元作為國際儲備貨幣的地位受動搖。

同時外媒報道，德國和意大利政府都面臨壓力，考慮將現存於紐約聯儲銀行逾2,450億美元黃金儲備運回本國，原因是複雜的地緣政治環境，以及特朗普對聯儲局的攻擊，削弱對聯儲局託管安全性的信任。更有報道指，逾200家中央銀行與外國機構近期從紐約聯儲銀行撤出大量美國國債，引來擬進一步減持美債比重的疑慮。機構投資者對美債需求減弱，特朗普試圖以推出與美元掛鈎的穩定幣來應付，但為刺激美元資產需求而引入本屬加密資產的穩定幣機制，過去被視為零風險的美元與存在一定波動性和投資風險的穩定幣連結，同時削弱央行及傳統銀行體系在貨幣體制下的角色，對美國金融霸權而言，實際上是福禍難料。

今年來美匯指數累跌9%，這可不是小幅度，是1971年金本位制畫上句號後罕見地差的表現。未來特朗普的施政如何能化腐朽為神奇，化解圍繞美元信用墮落的一系列結構性問題，也許未來3個月是關鍵時刻。炮火聲下美元都無法發威，特朗普政府如今只有盡快回歸基本步，踏實全力推動內部政策落實施行，否則難以擺脫讓美元加速失去全球金融秩序主導權的歷史責任。

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