東方日報B1：強制清盤呈請料廿載高　專家估破產潮續惡化

近年香港企業經營環境愈發困難，企業倒閉潮持續。富事高諮詢(FTI Consulting)估計，今年香港企業破產及清盤數字勢將繼續攀升；目前「強制清盤呈請」對比法院發出「清盤令」的比例，預示或有一輪新的企業清盤潮出現，去年強制清盤呈請已刷新15年高，今年更料會達到2005年以來的廿年新高！富事高諮詢財務諮詢及企業重組部門資深董事總經理周偉成表示，今次破產清盤數目上升周期的持續時間會比起過去更長。

翻查數據，今年首6個月無論破產呈請、破產令、強制清盤呈請等宗數，均已超越去年全年的一半，按此下去，可推算出今年破產清盤潮必然會惡化。周偉成表示，近年破產數字上升，部分原因在於新冠疫情的滯後效應持續，包括疫情期間法院停擺導致相關申請積壓，以及「還息不還本」等政府當時推出的支援政策，令部分企業債務未觸發違約，推遲了破產時間。

再者，近年本港經濟不太理想。他說︰「之前每次金融危機，影響大約會持續兩年，當經濟好轉，破產宗數自然會回落。」至於破產個案所涉及的行業佔比，他認為未必如坊間所想是零售業最多，因為許多零售公司是「自己拉閘」結業，不會走破產流程，亦很少被債權人申請強制清盤，因為追回的金額可能不足以彌補法律及行政成本。

然而，要留意，一家公司清盤不一定代表終止營業。作為清盤人的富事高諮詢，過去曾經接管一家被法庭頒令清盤的石油化工公司後，成功覓得買家並繼續營運，幫助這家法律上屬於「已清盤」的公司起死回生，所以清盤作為法律上的概念，與倒閉其實是兩回事。

談及最近個別香港地產發展商的債務問題引發廣泛關注，富事高諮詢財務諮詢及企業重組部門亞洲區主管霍羲禹指出，見識過此前內地的房地產危機後，相信香港會吸取經驗以類似方式應對，用債務重組、再融資去處理到期債務，並料「銀行會極力配合」，否則一旦地產商爆煲，必然會引發骨牌效應，拖累持有相關債權的銀行。若果應對不當，甚至有機會變成系統性的金融危機。

目前的地產商與債權人不斷協商，做法相當於「拖字訣」，希望靠爭取更多時間，等待地產市道回穩反彈。霍羲禹直言，很難說未來到底會有何出路。對於此前有市場傳聞稱，本地銀行界開始討論成立一家「壞帳銀行」，以吸收不良債務，霍認為問題在於很難落實，特別是各銀行之間的所有權佔比可能會引發爭拗。

不同於剛開始出現危機的香港地產商，內房企業已經歷相當長時間的債務重組潮，他相信已接近尾聲。另外，早前有一家內房企業的境外債務重組在幾經拉鋸後，終於獲英國法院批准通過。該判決亦罕有採用跨類別強制裁定(Cross-Class Cram Down)，即只有部分債權人組別同意重組，就強制所有債權人接受方案，通過門檻更低。由於這次案例具參考價值，他相信未來可能會有更多內房債務重組在英國法庭解決。

霍羲禹指，企業的債務重組法律訴訟，視乎發債條款，有機會同時在全球多個司法區進行。香港法庭有時亦會刻意把案件排期推後，以等待其他司法區判決結果，再決定是否承認在香港執行。

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