陳政深：港股須待年後方見啟示

投資者在農曆年假期前傾向離場觀望，恒生指數上周來回僅「摸和」收場，全周升7點，幾乎無甚變動，收於26,567點。技術上，恒指下一支持位為二月份低位26,295點，然而目前並未見明顯資金流走，又或是負面催化劑，暫時仍可視指數為中期升浪之回吐，目前宜一動不如一靜，至過年後見方向性啟示方再作部署。

聯想集團(00992)主要從事智能設備、基礎設施方案，以及方案服務等多項資訊科技業務。截至去年底的第三季度，集團收入222億美元，按年升18%，純利按年跌21%，至5.46億美元。毛利率跌0.6個百分點，至15.1%。業績倒退，主要受一次性支出影響，另市場亦擔心記憶體價格急升，會持續影響毛利率，令其股價在業績公布後急跌。

期內基礎設施方案業務集團(ISG)轉盈為虧，錄得經營虧損1085.3萬美元，2024年同期則錄經營溢利100.2萬美元，亦因而拖累總體業績；事實上，集團收入按年增長31%至近52億美元，而集團亦訂立目標，致力於在未來連續3個財年均實現每年淨成本節省超過2億美元，上述虧損屬一次性重組之支出，其持續性業務仍然健康。

至於智能設備業務(IDG)方面，其分部收入按年增長14%，經營溢利11.5億美元，按年升15.4%，當中個人電腦在全球的市場份額達25.3%；至於方案服務業務集團(SSG)收入按年增長17.5%至26.5億美元；經營溢利按年上升29.8%至6億美元。只要此兩業務保持動能，而ISG節省成本方面的工作如進度進行，整體業績勢可重拾正軌，而成本上升亦可在一定程度上轉嫁，其股價急跌後已見回穩，現時吸納具一定勝算。

艾德金融執行董事 陳政深(作者為註冊持牌人士，並無持有相關股份權益)

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