東方日報B1：華上月工業企業利潤縮9%　七個月最差

內地科研成就令人眩目，工業利潤卻令人憂心！今年首5個月規模以上工業企業利潤按年倒退1.1%；單計5月份更倒退9.1%，為去年10月之後最差，正強勢出海的汽車製造業同月利潤更急瀉27.1%。本報翻查資料發現，一些新出爐的工業數據差過中美未爆發貿易戰時的2017年首5個月，如民企利潤總額僅及當年79%，利潤率由5.7%降至僅3.8%。

工業利潤和工業生產者出廠價格指數(PPI)往往受煤炭、原油、鐵礦石價格影響，尤其今年首5個月煤炭及黑色金屬採選業之利潤如同被腰斬，但其他實業的利潤狀況可能較好，且製造業朝高端發展。國家統計局工業司統計師于衞寧亦稱，裝備製造對工業利潤有「壓艙石」作用，航天和船舶利潤亦大增。

然而，汽車製造業今年首5個月收入按年增7.1%之際，利潤竟瀉11.9%，總額1,781.4億元人民幣(下同)，僅及2017年電動車尚未普及時的63%，利潤率由當年的8.1%縮至僅4.3%，結合首4個月利潤僅跌5.1%，可知5月形勢嚴峻，官方介入行業「內捲」的成效有待觀察。

另一利潤跌得較勁的是服裝及服飾紡織，上月瀉18.3%；化學原料及製品利潤亦跌5.6%。科技重鎮深圳的5月經濟月報可作佐證，首5個月規模以上工業增加值按年升3.7%，增幅連續兩個月放緩，但上月社會消費品零售總額按年漲8.2%。

回顧港股處於牛市的2017年首5個月，民企每百元資產實現主營業務收入179.3元，如今計入其他收入都只有93.9元，即資產生財能力銳減，其中港澳台及外商投資企業由121.1元降至79.6元；整體工業企業的存貨周轉天數由14.2天增至20.8天，應收帳回款期由僅38天，拉長至70.5天。官方承認有效需求不足，工業品價格下降。

國企也不好過，今年首5個月營業收入、利潤及應交稅費各跌0.1%、2.8%及0.9%。財政部指，5月全國地方政府發債4,919億元，5個月累計1.98萬億元，按年多36.61%，所幸平均利率降54點子至1.95厘。5月底全國地方政府債務餘額按年升20.91%至51.24萬億元，約為去年國內生產總值(GDP)38%，平均利率降25點子至2.96厘。

不過，評級機構惠譽基於中美貿易戰降溫，把今年全球、中國和美國經濟增長預測調高0.3個百分點，分別至2.2%、4.2%及1.5%，預計美國實際關稅未來幾個月會邁向18%，並提醒美國消費下半年會轉弱，但美元貶值有利中國出口。來年全球增長預測則升至2.2%。

人民幣中間價周五(27日)跌7點子，半年結期間市場資金維持寬裕，中國人民銀行進行逆回購5,259億元，本周淨投放料達10,672億元，創逾5個月單周新高。人行又公布貨幣政策委員會周一開了例會，建議加大幣策調控強度，維持流動性充裕，引導金融機構加緊貨幣信貸投放，推動社會融資成本下降，防範資金空轉，而且要關注長年期國債孳息率之變化，以及讓人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

滬深股市一升一跌，深成指升0.34%，滬綜指跌0.7%。滬、深證券交易所就調整主板風險警示股價升跌幅限制比例等事宜公開徵求市場意見，包括擬將5%的升跌幅限制上調至10%，並同步調整主板風險警示股票的異常波動指標，與主板其他股票保持一致等。

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