TACO再次應驗　美股道指升逾700點　港股夜期高水

「特朗普總會退縮」(TACO)再一次應驗！隨着美伊對話取得進展、美國推遲攻擊伊朗發電設施的消息傳出，美股周一大幅反彈，道指升750點，報46,327點；標指升97點，報6,604點；納指升381點，報22,029點。港股夜期報24,976點，升629點，高水594點。

市場情緒亦急劇轉向，由不久前估計今年底前會加息，到如今年重新擁抱減息預期。美國10年期國債孳息率亦由高位4.447厘，大跌至最低4.307厘。

事實上，於不久之前市場才開始為伊朗衝突長期持續而定價。較早前的聯邦基金利率的掉期合約顯示，聯儲局年底前將會加息0.2厘；而追蹤利率期貨市場的芝商所FedWatch工具亦反映年底前加息機率超過60%，其中有約20%的機率是加息0.5厘或更多，極端情景下甚至可能加息一厘！不過，隨着美伊對話消息公布後，情況發生了180度的轉變，投資者不再把加息視為基本情景。

瑞士寶盛股票策略研究主管Mathieu Racheter認為，目前股市已進入了更為複雜的階段，市場情緒和倉位都迅速地調整以適應不斷變化的地緣政治環境。展望未來，短期市場環境可能仍將充滿高度不確定性，並受新聞事件驅動。

從倉位配置的角度來看，這意味着需要採取平衡但更具彈性的策略。他建議股票投資組合應增強韌性，專注於優質股、防守型股以及能夠受益於或對沖能源價格上漲風險的板塊。同時，降低對周期性和利率敏感型板塊的倉位，有助於在更長期的動盪情景下降低下行風險。他認為，目前市況下保持靈活敏捷的投資策略仍然至關重要。

Lazard首席市場分析師Ronald Temple估計，未來霍爾木茲海峽局勢將相對緩和，並且逐步重新開放。基於就業及通脹的狀況，他個人認為聯儲局沒有必要繼續減息，惟當局勢趨於緩和、能源價格恢復正常化時，利率市場將重新定價為年底前減息0.25厘。

在此之前，突然升溫的加息預期一度導致債券市場受壓，投資者開始拋售各類債務型資產。外媒引述消息指，由美國政府控制的兩大房地產貸款公司房利美及房地美，已因應目前按揭抵押證券(MBS)價格下跌，正式開始大規模入市，以穩定樓地產按揭市場。在此之前，特朗普曾指示這兩家公司未來購入2,000億美元的MBS。

分析指出，兩大機構入市可以在一定程度上緩和樓市借貸成本，而假如伊朗衝突結束，市場利率回落後，亦能夠賺取可觀的資產升值回報。

企業消息方面，股神巴菲特擔任董事長的巴郡，計劃收購日本財產保險公司東京海上控股的2.5%股權，作價為18億美元。這次的入股亦是雙方建構戰略夥伴關係的一環。未來巴郡旗下再保險部門，將會與東京海上合作，範圍包括再保險業務以及潛在的對外併購等。

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