大摩：港樓市料步上升周期　或持續4至5年　睇好新地恒地

摩根士丹利發表研究報告，指香港樓價自高峰下滑30%後，可能正迎來一個或將持續4至5年的上升周期。該行認為，香港樓市多項因素顯示正觸底，預期樓價下半年升2%，又認為香港及美國樓價表現將優於新加坡。

該行偏好新鴻基地產(00016)、恒基地產(00012)及嘉里建設(00683)，但建議避開九龍倉置業(01997)等。該行將恒地評級由「與大市同步」上調至「增持」，目標價由26.5港元升至31元。

報告指出，CCL指數年初至今下跌1.5%，低於該行對上半年下跌5%的預測。這得益於內地買家貢獻增加及去年2月起全面取消額外印花稅。此外，新地位於西沙的大型項目SIERRA SEA近期錄得強勁銷售表現，結合恒生指數年內累升21%，提振市場情緒。香港銀行同業拆息(HIBOR)近期下跌令實際按揭利率降低，釋放壓抑需求及投資需求。

該行又指，香港結構性供應不足，近年土地銷售大幅減少，加上人口增長及內地新人才計劃帶來的移民流入，供需平衡傾向有利。CCL指數自2021年8月以來累跌30%，目前負擔能力已重返至2011年水平。發展商目前以60%的淨資產值(NAV)折讓交易，擁有穩健資產負債表，並提供6至7%的股息收益率，顯示未來具顯著上行空間。

大華繼顯日前也表示，充裕的流動性將繼續為香港樓市銷售帶來支持，進而降低庫存水平，相信若市場持續改善，南區可能是首批樓價穩定並開始復甦的幾個地區之一，該行維持對香港樓市的樂觀展望，重申預期明年，隨庫存下降，樓價將有機會穩定並反彈。

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