東方日報B1：華管制出口　升級戰略資源　銀價最牛睇125關

中國早前公布一批白銀出口國營貿易企業名單，表面上今、明兩年入圍企業數量比過去兩年多兩家，但據報改為「一單一審」的許可證制度，再考慮到申請成為出口商的門檻，被視為中國把白銀當成稀土這樣的戰略資源來管制。儘管銀價本周劇烈回調，宛如去年10月的金價，分析指，白銀戰略意義提高，且全球持續寅吃卯糧，債台高築，銀價已經展開新一輪升浪，上月高見每安士80美元並不過分。

英媒按慣例發表的2026年預測當中，就包括金價今年有望升越每安士5,000美元，比周三高約16%，跟瑞銀的觀點相近，原因包括中央銀行入貨、資金以此對沖各國財政赤字、地緣政治、法定貨幣愈益不值錢等風險。世界黃金協會研究部主管阿蒂加斯也認為，金價今年可望漲5至15%，視乎美國減息幅度與速度而定，如果經濟顯著轉差，黃金投資需求會大增。

資深投資者克勞特表示，如果金價繼續呈強，白銀會有很強的爆發力。他預測今年金價可企穩於4,400美元，以金價長遠平均約為銀價55倍，對應銀價會有80美元，但如果金價升越5,000美元，且金價對銀價比率大幅下降(銀升得快過金很多)，銀價最樂觀會升到111至125美元。

實際上，白銀用途廣泛，太陽能板、數據中心乃至電動車都用得上，近年一直重塑供應鏈的美國也在兩個月前把它列入關鍵礦物清單之中。貴金屬公司Scottsdale Mint的創始人兼行政總裁費爾直言，「我們處於一場金屬戰爭」，因為各國都想保障供應；又稱調整通脹影響後，銀價其實不貴。9i資本集團行政總裁湯普森亦稱，金、銀如此上漲，背後邏輯不容樂觀——很多國家的債務可持續性存疑。

上古國際集團董事梁彥穎評論，息口向下一般有利金、銀這類零息資產，原因是持有成本下降，同時市場會加強「對抗未來通脹與貨幣貶值」的需求；如若美匯指數進一步下跌，黃金和白銀的吸引力更會大幅提升。歷史上，每當市場認為聯儲局「印銀紙救市」時，黃金往往先行受追捧，白銀則在情緒高漲時跑得更快，但波動亦會更大。

梁表示，金價顯著突破此前的阻力位4,400美元，黃金正開始新一輪升浪，短線留意阻力能否變支持、守穩4,400美元，又指白銀亦已展開新升浪，暫時支持位為59.5美元。

鉑金(Platinum，白金)爆升則與供應持續緊張及工業需求增加所致，但高追宜採用沽出看跌期權，否則待回調至每安士1,720至1,800美元之間吸納會比較安全。他對鈀金(Palladium)較為保守，指其去年下半年因淡倉回補和美元走弱而反彈，但長線工業需求下降而供應穩定，因此在是次突然爆升況下不宜高追，宜候機轉投鉑金。

至於人稱「數碼黃金」的比特幣，梁彥穎指，當市場對央行信用和貨幣稀釋不安，寬鬆政策利好中長期的比特幣需求。惟另一邊廂，若美國經濟不穩，作為風險資產的比特幣將會非常波動。因此，短期價格將很受經濟數據影響。他預期比特幣的短期上落範圍在每枚85,200至94,200美元。

油價方面，梁彥穎稱，一旦市場普遍認為聯儲局放水是因為經濟轉弱，對需求前景的擔憂可能抵銷放水帶來的利好。他預期，紐約期油短期會在每桶56至62美元範圍上落，後市走勢取決於經濟發展。

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