巴克萊上調中國今年經濟增長預測至4.5%　人民幣短期見支持

巴克萊發表報告，預測今年全球經濟增速3.1%，較6月時預測上調0.4個百分點），明年增速2.8%。其中對中國今年經濟增長預測，由原先的4%，上調至4.5%，明年維持4%不變。

通脹方面，2025年及2026年CPI通脹預測由0.2%及1%，分別下調至0及0.8%，反映內需疲弱與物價壓力減緩。

內地房地產市場多項指標持續惡化，投資和銷售雙雙下滑，持續拖累經濟增長動能。政府正推動地方政府債券額度提前釋放，以協助緩解地方政府債務壓力並恢復補貼方案，期望透過此舉支撐消費。

報告指，雖然當前經濟面臨挑戰，但內地科技產業表現亮眼，特別是AI相關產業增長強勁，高科技製造產出年增超過9%。政府亦通過多項政策支持高質量發展，持續關注產業結構調整。

貨幣政策方面，人民銀行第四季可能下調10個基點的政策利率和貸款市場報價利率（LPR），並有望下調存款準備金率0.5個百分點。市場預期3年與10年期國債孳息率第四季度分別穩定於約1.4厘及1.7厘，並持續看好3年與10年期國債曲線趨陡的交易機會。

外匯市場方面，人民幣短期內受美元走弱及年底季節性因素支撐，展望長期，美元走勢及中美貿易談判仍將是人民幣走勢的關鍵驅動，人民幣匯率中長期或有上行壓力，CFETS人民幣匯率指數有望回升至97至99區間。

巴克萊指，內地「反內捲」政策進一步證實推動高質量增長的政策重點，對平台型企業的信用影響可能較複雜；而上游大宗商品相關的信用資產則可能受惠於國內價格穩定的預期。巴克萊認為，將受惠於政府加大支持力度的房地產開發商以及質量較高的澳門博彩類信用資產具有投資價值，看好交易利差較大的TMT（科技、媒體和電信）信貸資產，或擁有強勁資産負債表的企業。