渣打：恒指12個月目標25500　最牛睇28000　予亞股超配評級

渣打北亞區投資總監鄭子豐表示，今年餘下時間恒生指數將在24,000至26,000點區間上落，主因貿易談判或出現進展，但估計指數未必會突破26,000點，涉及內地經濟數據仍然疲弱，並舉例指以工業採購經理指數(PMI)為例仍處於萎縮階段，通縮也未有進一步改善條件。

不過他指，若然見到美國及其他貿易夥伴在7月9日前達成協議，資金出現風險追逐情況，帶動環球股市出現重估，則會利好新興市場表現。整體而言，渣打給予亞洲股市(除日本)「超配」評級，原因是歷史數據顯示美元積弱下，非美股市表現相對強勢。

其中，該行續給予中資股「增持」評級，尤看好離岸股市(H股)，因對比在岸市場(即A股)，涉科網股權重較高、盈利增速也受惠DeepSeek大模型支撐，同時看好在港上市高息優質國企股，稱隨着內地定期存款處於低位，吸引南下資金吼這類股份。板塊方面，該行建議超配科技、通訊及非必需消費品；核心持倉為金融、必需消費品、健康護理及公共事業等，並低配房地產。

就恒指未來12個月的基本情景預測，該行同樣給予介乎24,000至26,000點目標，中位數為25,500點，並指若然內地進一步加強財政和貨幣政策、扭轉物價疲弱，或推動大市嘗試上望樂觀情景預測至26,000至28,000點。

渣打香港財富方案投資策略主管陳正犖則指，近期港匯觸及弱方兌換保證不代表資金流走，只是不同資金活動(如新股、派息)等左右港元需求，資金現時仍充裕，聯匯和港元亦保持穩定。

美股方面，鄭提及在高估值下宜作「中性」配置，在科網領域中較值得關注軟件股，因企業收入較為穩定，同時銀行股應可受惠白宮政策轉向寬鬆。

另該行予「超配」評級南韓股市前景，指總統李在明上場後看重股市和經濟發展，當地股市市盈率續徘徊低位，有一定吸引力。

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