法巴：港股處區間高位　未見外資大規模流入

法國巴黎銀行財富管理維持對內地及香港股票持正面看法，惟該行香港首席投資策略師譚慧敏提醒，恒生指數年初至今已累升不少，現處於區間高位，或有獲利盤出現，加上只見熱錢短暫回流，未見外資大規模流入，料港股短期將會整固，恒指將徘徊於22,000點至25,000點，強調港股下行空間不多，除非美國經濟意外地出現滯脹或衰退，引發對全球經濟的憂慮，拖累投資氣氛。

她指出，外資仍對中美緊張持觀望態度，特別是不時有負面的針對性措施傳出，例如在美國掛牌的中資概念股或被除牌、美資擬被限制投資中資資產等，現時外資仍「減持」中資股，只是幅度不及之前大，相信要待中美貿易談判取得進展、內地有出乎意料的刺激政策出台、科技技術突破等更多催化劑出現，方會明顯轉軚，恒指亦望升穿25,000點關。

南下「北水」成為港股支柱，今年首5個月的淨流入規模創歷史新高。她解釋，內地銀行下調存款息，加上內地投資者有多元化配置需求，「北水」持續流入港股。

被問到「A+H」企業漸多，加上「北水」佔港股交投愈來愈大，會否令兩地市場趨同化。她指出，兩地市場結構不同，而且除了內地個人投資外，不少「北水」屬長期資金，例如保險公司、基金等，H股在機構投資者的資產組合佔比低，仍有加倉的空間。

板塊方面，法巴財管建議採用「槓鈴」策略，看好科技板塊、防守性較高的內地銀行及中資電訊板塊。

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