達里歐：二戰後世界秩序正瓦解　投資者應賣債券買黃金

外媒報道，大型對沖基金橋水創始人、有「鱷王」之稱的達利奧(Ray Dalio)表示，剛完結的慕尼黑安全會議已變成「戰後世界秩序正式終結」的象徵，他警告地緣政治正朝「大國衝突」發展，投資者應提前為全球權力對抗升溫做好準備，更呼籲投資者應「賣掉所有債券，買入黃金」。

達里歐稱，早前舉行的慕尼黑安全會議的與會領袖在發言時都提到，過去經濟與軍事同盟的架構正在瓦解，甚至可視為1945年(第二次世界大戰結束)後建立的世界秩序，正在鬆動甚至崩解。

他以自創的「大周期」(Big Cycle)框架去解釋，當世界進入其所稱的「第六階段」，國際規則會逐步失效，強權政治重新成為主軸，大國將更積極爭奪利益，進而失序。

在其分析中，國際衝突通常會依序升級，由貿易戰、科技戰、資本戰、地緣政治戰，最終可能走向熱戰。

達里歐認為，大國競爭加劇將直接反映於金融市場上。貿易戰或推升供應鏈成本並衝擊企業獲利，科技戰或限制晶片與AI工具流通，資本戰則或造成跨境投資受阻與資金池縮小。就算沒有爆發熱戰，上述因素亦足以對企業收入、成本及利潤造成壓力，從而影響股市與債市。

他提及，戰爭往往伴隨大規模借貸及貨幣發行，或削弱現金與債券的實質價值，並推升利率波動。達里歐稱，當國家與金融機構不再信任對方的「紙本承諾」時，黃金(等硬資產或重新扮演避險角色。

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