內地50萬億人幣存款到期勢「搬家」　資金料流向...

去年上半年內銀集體下調存款利率後，一年期定期存息早已進入不足「1」字頭的時代。官媒引述專家分析估計，大眾儲蓄意願勢將下降，更多到期存款將轉化為消費和投資的「搬家」效應續顯現。據內地券商近日推算，今年到期的存款規模或高達50萬億元（人民幣‧下同），官媒進一步發聲表示關注存款到期潮的「眾生相」，更提議內銀存款競爭策略可從3方面破局。

臨近去年底，內地6大國有銀行已停售5年期大額存款單品（即由內銀發放的存款類金融產品，又稱存款憑證），最長在售期限縮短至3年，且額度緊張，有部分中小銀行更直接取消3年期以上的普通定存產品，為長期定期存款退潮埋下伏筆，明顯有別於以往同業高息攬儲的跨年操作。

對於年內到期節奏，中金公司(03908)銀行業分析師林英奇曾對官媒分析指，今年將有合計約32萬億元的兩年期及以上居民定存到期，較去年多約4萬億元。存息重新定價後，將加大推動定期存款「搬家」。華泰證券固收研究在最新報告更指，歷來首季新增存款往往最多，對應到期規模也可能較大。以上市內銀去年中期報告披露數據測算，3個月至一年期的定存餘額約30萬億元，假設三分之二於今年上半年到期，對應規模約20萬億元，折算至全市場為約30萬億元，據此推算下半年定存到期規模大致在20餘萬億元，故全年估有50萬億元定存到期。

華泰研究認為，考慮到大行存款到期量更大，邏輯上利好中短期的信用債需求。存款「搬家」下，資金從內銀流向理財、固收等非銀體系的規模效應因而形成，同時股市整體受惠於存款資金再配置。不過，官媒昨引述上海金融與發展實驗室首席專家及主任曾剛表示，內銀可以從產品創新、圍繞養老及教育等需求、建立基於客戶綜合貢獻度的差異化定價體系等，打破存款流失的客觀風險。

人民幣升值前景向來是內銀定存優勢之一，賺匯又賺息的雙重利潤幾無懸念。投行花旗認為，中國推進人民幣國際化和緩和貿易緊張局勢的目標，或續支撐人民幣強勢，預計人民幣兌每美元將在未來6至12個月升至6.8算，即每百港元兌約87.17元人民幣。

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