東方日報B1：上月暫緩關稅戰　港營商仍未脫險

全球關稅戰下經濟前景未明，持續影響營商環境。不過，5月香港營商景氣有回穩迹象。標普全球香港特區採購經理指數（PMI）經季節調整後，由4月的48.3升至5月的49，顯示營商環境的倒退幅度為3個月以來最小；企業產出和新訂單均僅小幅下降，且海外需求下降速度放緩，對內地的銷售基本上保持穩定，而企業就業水平自1月以來首次出現增長。

報告顯示，5月私營經濟活動連續第二個月下降，但降幅按月持平。綜觀4個受監測的行業活動水平均有所下降，其中製造業產量大幅下降。此外，新訂單雖略有下降，但降幅較4月大幅收窄。

受訪者經常提到，美國暫停加徵關稅有助於支撐一些企業的銷售，惟也指出整體本地市道低迷；外銷訂單跌幅有所收窄，而來自內地的需求基本穩定。

積壓訂單方面，跌幅也按月收窄，為5個月以來最慢，走勢與整體新訂單相符。5月香港私營企業增聘人手，不但是4個月以來首次就業增長，還是去年5月以來最顯著。總括而言，職位增幅主要來自製造業和建造業。

不過，企業在5月進一步減購投入品。調查顯示，採購數量的減幅屬於中等，加上採購庫存的按月跌幅顯著，反映出業者的庫存策略更趨審慎。

對於未來一年的業務前景，業者在5月維持看淡。自2023年9月以來，悲觀情緒按月持續，5月情況按月雖已有所淡化，但從歷史數據來看仍偏高。受訪業者表示，美國貿易政策的前景圍繞着不確定因素，加上本土需求走弱，故對未來一年的業務前景並不樂觀。

價格方面，整體投入成本溫和上漲，為今年以來最慢的一次，原材料及採購價格上升，員工成本升幅溫和；產出價格有所上漲，但成本通脹率僅略為上升；企業將成本增幅轉嫁予客戶，令售價上升，但為刺激銷路而提供折扣，實際加價幅度不大。

標普全球市場財智經濟學家Usamah Bhatti表示，香港PMI連續4個月跌入緊縮區間，惟新訂單跌幅不大，經營活動也只略為緊縮，意味下行幅度較小。此外，美國關稅政策暫緩執行，惠及多家企業的銷情好轉，繼而帶動就業增長。而5月來自內地的訂單額大致穩定，有別於先前兩月的急速跌勢。

不過，Bhatti續指，對於未來一年的業務生產，香港私營企業維持悲觀，不利因素與前景低迷有關，當中包括全球經濟和貿易的不確定性加劇，而業者對香港經濟何時才能恢復表示擔憂。

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷接受媒體訪問時指出，5月數據有好轉，很大程度上來自短期關稅豁免或延期，企業趕在期內完成訂單，但關稅至少維持較高水平，或持續上升，且內地需求未有明顯反彈等，故料未來幾個月香港PMI大機會續處收縮區間。

至於企業增聘用人手方面，吳指，短期就業市場反彈與企業需要多一些人手應付能突如其來需求有關，但仍未見到企業很願意新增投資，故對就業市場看法並非很樂觀。

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