鄧聲興：領展房產基金估值有望進一步修復

香港5月零售業總銷貨價值按年上升2.4%，終止連續14個月跌勢，首五個月零售銷售跌幅收窄至4%。零售市場回暖主要受惠於五一假期旅客量增長、北上消費影響趨穩、港元匯率優勢及資本市場暢旺帶來的財富效應。

領展房產基金(00823)作為香港首家上市REIT，核心資產聚焦本地必選消費場景，資產組合覆蓋中港及海外，總估值約2,258億港元，上市以來基金單位持有人年化回報率達10.9%。2025財年業績顯示，收入及淨物業收入分別同比增長4.8%及5.5%至142.2億港元及106.2億港元，每單位分派上升3.7%至2.72港元。

區域表現分化，香港零售物業收入增長1.4%展現韌性，內地業務受新購資產帶動收入大增29.7%，海外物業表現強勁，新加坡及澳洲出租率均超99%，續租租金分別提價17.8%及4.3%。展望未來，隨着香港零售市場持續復甦，配合人民幣升值趨勢，領展憑藉其多元地域布局及穩健的資產組合，估值有望進一步修復。領展阻力位47元，支持位40元。