拉加德：美元主導地位動搖　把握歐元全球時刻

歐洲央行行長拉加德在英國《金融時報》發表文章，呼籲歐洲決策者抓住時機，在特朗普政策破壞外界對美元的信心之際，提高歐元的全球地位。

她表示，歷史顯示，政權有時看似持久，直到不再如此。全球貨幣主導地位的轉移之前亦曾發生。這一變革時刻對歐洲來說是一個機遇，形容是一個「全球歐元」時刻。

拉加德早前在一個論壇亦提出過類似觀點，她在文章指，全球秩序正在經歷深刻變革。開放市場和多邊規則正在瓦解，甚至連作為整個體系基石的美元主導地位，亦不再確定無疑。保護主義、零和思維和雙邊權力博弈，正在取代原有秩序。

她說，這種不確定性正在損害與全球貿易體系深度融合的歐洲經濟，3000萬個就業崗位岌岌可危。但正在進行的轉變，亦為歐洲提供了機遇去掌控自身命運，讓歐元贏得全球的重要地位。

她指，目前歐元是全球第二大使用貨幣，在全球外匯儲備中佔比20%，而美元佔比58%。提升歐元的全球地位將帶來實實在在的好處，包括更低的借貸成本、減少匯率波動風險，以及免受制裁和強制措施的影響。

拉加德指，市場對現有貨幣體系的信心正在動搖，但尚未找到合適的替代方案。要讓歐元發揮其全部潛力，歐洲必須鞏固三大基礎支柱，分別是地緣政治信譽、經濟韌性，以及法律和制度完整性。

她說，歐元的全球地位建立在歐洲的貿易角色之上。歐盟是世界最大的貿易體，是72個國家的頭號貿易夥伴，這些國家代表著全球GDP的近40%，而歐元作為計價貨幣的份額約為40%。如果歐盟能夠信守聯盟承諾，數據顯示可以將貨幣在外匯儲備中的份額，提升多達30個百分點。

她又說，成功的貨幣發行方，通常具備強勁增長以吸引投資；深度且流動性充足的資本市場以支持大型交易；以及充足的安全資產供應。但歐洲面臨結構性挑戰，增長仍然持續低迷，資本市場依然分散。歐盟評級至少為AA的未償主權債券，只佔GDP不到50%，而美國則超過100%。要提升歐元地位，歐洲必須採取果斷措施，完善單一市場、減少監管負擔、建設強大的資本市場聯盟。

拉加德又指，投資者對貨幣的信心，最終關乎支撐貨幣的機構實力。歐洲必須改革制度結構。不能再允許單一否決權，阻礙其他26個成員國的集體利益。在關鍵領域實行更多合格多數表決制，將使歐洲能夠發出統一聲音。