陳樂怡：恒指可望挑戰兩萬五關

內地公布第二季國內生產總值(GDP)按年增長5.2%，勝預期，惟單計6月份，3大經濟增長引擎表現分化，全國規模以上工業增加值增長大勝預期，固定資產投資及社會消費品零售總額均遜預期。房地產數據再次轉弱，房地產投資、銷售跌幅擴大。細分指數顯示，消費及房地產的隱憂仍存。展望未來，下半年搶出口效應減弱，而內需未見穩固，內地經濟前景受考驗。

近期企業陸續公布盈利預報，預計投資者焦點將會逐步轉移至個股身上。不過，恒生指數昨日在成交配合下，以全日最高位24,590點收市，創4個月新高，若然成交保持暢旺，人工智能(AI)行情再起，引發科技股上漲，尤其是權重科技股，恒指可挑戰24,700點阻力，相當於預測市盈率11倍，甚至25,000點關口。

361度營運表現具韌性

個股方面，可留意361度(01361)。公司第二季主品牌零售額按年增長約10%，童裝品牌零售額按年增長約10%，電商平台零售額按年增長約20%，普遍增速較首季略有放緩，但仍優於其他已公布數據的同業。

在行業逆風時期，消費降級盛行，公司憑藉高性價比定位，營運表現具韌性。同時，公司的超品店模式渠道戰略升級，上半年超品全國門店數量累計落成49家，涵蓋45家大裝店及4家童裝店，新店態透過齊全的產品種類，滿足客戶一站式購物需求，推動單店店效。361度現價對應2025財年預測市盈率7.3倍，低於過去5年平均水平，亦明顯低於同業，預測股息率6.2厘，估值吸引，目標價5.7元。

信達國際研究部助理經理 陳樂怡(作者為註冊持牌人士，其及其有聯繫者並無擁有上述建議股份發行人之財務權益)

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