台積電、和碩、蘋果都發過！限制型股票是什麼？企業 5 種「獎勵手段」一次比較

為了留才，台積電董事會於 2 月 14 日再次核准發行不超過普通股 6,249 張的限制型股票（Restricted Stock，又稱為限制員工權利新股），將在 2023 年股東常會中討論。

台積電於 2021 年首度針對考績為 S 等級以上的績優主管發放 2,600 張限制型股票，作為員工獎勵機制的一環。不過，相較於發放年終獎金和績效分紅等現金，台灣企業採用限制型股票來留才，所謂的限制有哪些？為何台積電會選擇這麼做？

行之有年！台積電、蘋果、亞馬遜，都以限制型股票來留才

在台灣，台積電、鴻海、和碩等都祭出過限制型股票。這些企業通常將限制型股票作為一種獎勵和激勵手段，以吸引和留住優秀人才，提高員工績效和企業業績。IC 載板廠景碩曾於 2022 年發行限制型股票給員工。根據《經濟日報》，景碩表示人才競爭激烈，需要有激勵措施綁住工程師。

早在 1930 年代，美國就祭出限制型股票來獎勵員工。2012 年，蘋果發給執行長提姆・庫克（Tim Cook）價值 3.76 億美元的限制型股票，規定庫克直到 2016 年才能拿一半，另一半得至 2021 年才能獲得。

電商龍頭亞馬遜（Amazon）也透過限制型股票來留才，規定員工任職一年或兩年後才能行使股票權利（例如賣股），而非僅透過現金作為薪酬獎勵。《貝佐斯寫給股東的信》指出，這就是為什麼即使亞馬遜的企業文化是知名的高壓，人才仍不斷想加入的原因 ── 隨著公司不斷成長，自身身價也會跟著水漲船高。

限制型股票到底限制什麼？一次解析服務條件、績效條件

限制型股票一般是公司發給高管或員工作為薪酬或獎勵的股票，受到公司法第 267 條規範。這些發給員工的新股附有「服務條件」或「績效條件」等既得條件，條件達成前，股份權利會受到限制。

1. 服務條件

蘋果發給庫克的限制型股票採分年領取，就屬於服務條件，有更持久的留才效果，公司也可以分年認列費用，減緩對財報的資金壓力。

2. 績效條件

為了激勵員工在約定服務的年資內表現更好，也更好地跟股東說明發行限制型股票的立意，除了綁定服務條件，也可以增加綁定績效條件。舉例來說，員工取得限制型股票後需待滿 3 年，且每年年度個人績效評核結果為 A（含）以上，才可取得股票的所有權利、自由轉賣。

未達成既得條件的期間，公司可依經營需求、員工激勵效果及奬酬計畫，限制股票的權利範圍，像是不得轉讓、不得參與表決權、不得參與配股、配息等。

而限制型股票的發放方式，可區分為兩種類型：

1. 限制股票單位（Restricted Stock Unit，RSU）

RSU 是公司「先不發」股票給員工，待員工達成約定的業績或服務期限後，公司會再發放約定的股票數給員工。

2. 限制股票獎酬（Restricted Stock Awards，RSA）

RSA 是公司「先發放」股票給員工，讓員工於持股期間領取股利，但限制股票的使用權利，像是規定員工在一定期間內不得賣出，或是員工中途離職或未達成業績目標，公司有權收回股票。

限制型股票一定好嗎？限制型股票優缺點、可能衍伸的問題

限制型股票優點｜激勵員工

限制型股票是一種企業獎勵員工的手段，具體地向員工表達感謝、肯定其工作成果，也能激勵員工關注企業長期發展和業績表現。

假設 A 公司發放限制型股票給高階主管，並設定了 3 年的限制期限，代表 3 年後這些主管才能行使股票權利。如果他們在這 3 年內持續表現出色，公司的股票價值可能會增加，主管們擁有的股票價值也會更高，進一步提高他們「放眼長期、做對決策」的動機。

限制型股票優點｜財務彈性優勢

想激勵員工，最直接的方法就是提高薪資，但也會對經營成本形成壓力。相較於提高薪資和獎金，限制型股票的財務彈性較高，即使公司無盈餘、資金不足仍可發放，薪酬費用還可以分年認列，公司法也提供業者合法回收的權利，對企業來說更具有吸引力。

尤其對於新創公司而言，現金往往是稀缺的，愈來愈多企業傾向給予員工股分，一方面能控制現金支出，另一面也讓員工成為公司股東，增加凝聚力。

限制型股票優點｜促進長期投資

由於限制型股票需要在一定期限後才能行使股票權利，企業經營者能促進員工對公司的長期投資和持有，進而提升公司的長期發展。

假設 B 公司希望留住其關鍵員工，以確保其繼續開發產品和技術。公司可能會向這些員工提供限制型股票，並要求他們在未來 3 年內持續工作。這個限制期能鼓勵員工長期留在公司，因為如果他們提前離開，就會失去未來的股票權利；如果公司在這 3 年內取得成功，股票價值也有望上漲，進而激勵員工長期持有股票，形成長期投資。

另外一個例子是，假設 C 公司想激勵管理團隊，鼓勵他們作出有利公司長期經營的決策，C 公司能提供團隊限制型股票，並要求他們在未來 2 年內努力打拼、達到特定的業績目標，才有資格行使股票權利。這種限制性質能激勵團隊長期持有股票，以實現公司長期的增長和價值。

限制型股票缺點｜風險管理難度高

企業需仔細管理限制型股票的發放和行使，以避免出現員工離職或不良表現等問題。

舉例來說，D 公司發放了一批限制型股票給員工作為獎勵，但在既得條件被滿足的時間內，市場發生變化，公司股價大幅下跌，這可能導致員工失去對限制型股票的信心，引起抱怨、不滿，對公司的形象和業績造成負面影響；如果員工在限制型股票的既得條件期間離職，企業可能需要重新考慮股票的歸屬問題。如果員工表現不良，企業可能需要採取行動，例如取消他的限制型股票權利。這些情況都需要管理階層的及時處理，以避免對企業造成損失。

員工分紅、員工認股、轉讓庫藏股⋯⋯企業用股票獎勵員工，常見 5 種方式一次比較

獎酬員工制度 優點 缺點 員工分紅（入股） 員工無償取得股份，對員工獎勵效果較大 無盈餘不能發放、費用須一次認列（對公司獲利衝擊相對大）、無法限制員工轉讓、無法與員工未來績效連結（員工拿到分紅股票後就離職，無法真正留才） 現金增資保留員工認購 企業訂定的認購價格低於市價時，能達到獎勵員工的目的 員工須付出成本取得股票，可能減少員工認購的意願；費用須一次認列 買回庫藏股轉讓給員工 企業可選擇轉讓的時間點 企業須先買回庫藏股，須先準備資金，且企業要認列費用，但可分年認列 員工認股權憑證 企業能設計認股條件，使獎勵方式與員工績效連結 須認列費用，但可分年認列；員工須付出成本取得股票，且須二年後始得執行認股 限制員工權利新股（限制型股票） 員工能無償取得股份，獎勵效果較大；企業可設計既得條件，獎勵手段與員工績效連結 須認列費用，但可分年認列

資料來源 / 金管會證券暨期貨月刊、金管會限制員工權利新股疑義問答、《貝佐斯寫給股東的信》，大塊文化出版、思科技法律事務所、專精企管、全國法規資料庫、中國信託銀行；本文初稿為經理人使用 AI 編撰；整理．編輯 / 林柏源

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