川普當選、世界變天？身為投資人的你，在這3件事面前，無論誰當總統、政策關稅、聯準會升息降息，都不足為懼。
美國總統大選，川普勝出，對廣大的投資人社群而言，先不論利空，至少一件懸而未決的大事定了。
隨之而來的，是一連串政治主張帶來的連鎖反應——國際局勢、金融環境因應川普言論開始有了許多立即性的變動。從特斯拉蠻不講理的狂漲、川普與聯準會主席隔空吵架、再到美國跟台灣收保護費的一連串言論，無不反映到實際的台股、黃金、比特幣等金融市場中。
許多資訊看似互相衝突、輿論政情滿天飛的同時，我們該如何因應？
一如既往地，與其關注什麼變化，我更傾向著重那些不會變的底層邏輯——總統換誰，投資表現都可能變好變壞，所以與其擔心川普到底又說了什麼，倒不如關注那些跟投資回報有絕對正相關的要素。
以下總結三點，是帶領我走過各種混亂的時期、不隨著群魔亂舞的投資底層邏輯，希望能幫助讀者重新把注意力拿回來。
底層邏輯1：別擔心升息降息對股市的影響
在「經濟穩健成長」面前，升息也阻止不了股市高歌。
許多人擔心升息會造成股價下跌、降息則是利多，要把握機會入市，川普上任後各種角力，應該會讓人神經崩潰。從金融理論上而言，這沒有錯，但實際上升息與降息也只是間接、短期的相關性，並非一定如此；也就是說，單純依此來進行投資決策，是很薄弱的。
例如1995年開始，美國剛結束一波升息，利率來到5.5%，隔年所有人預期將有超過6次以上的降息；在大家預期如此的時候，如果降息不如預期，可以想見股市應該會從「因為預期會降息」的上漲，轉為「因降息不如預期」而下跌。
偏偏隔年就從預期的降6次以上，只降了2次；實際上股市表現呢？一路高歌、從600點左右一路成長到了2000年的6,000點，將近10倍。
為什麼會如此呢？ 原因很簡單，就是因為經濟本身的支撐足夠強大。 當時互聯網崛起，大大改變產業與消費型態，很多傳統的商業模式因為互聯網的關係有很大的突破，造成整體消費增長，也帶動了股市。
所以，與其關注短期的升降息政策，倒不如了解現在台灣、美國整體經濟是不是正在復甦或是穩健增長。
從IMF（國際貨幣基金）的預測中可以看到，2024年美國的GDP增長從2.6％上調到2.8％，2025年則是從1.9％上調到2.2％；而台灣2024、25年分別為3.82％、3.08％；雖然有許多地緣政治因素考量，但至少可以看到一些最根本性的邏輯。
畢竟，曾經發生過升息、但是股市沒有跌的情況，但從沒看過經濟穩健增長，但股市卻愈跌愈慘的案例； 而從過去百年的股市看來，這個世界在不斷成長。
底層邏輯2：什麼政策，都敵不過企業的護城河
最近在台灣的大眾投資人，應該被川普搞得十分錯亂。川普一方面釋放利多消息，如企業減稅、降低監管，另一方面又要抵制移民、向台灣收保護費、啟動美中關稅政策等，讓大家無所適從。
而從上次川普就任時期的政策執行與實際影響，大家應能看出一些端倪：美國非法移民有1,100萬，但4年下來只有約十分之一遭遣返；中美貿易戰整體對中國關稅從3％一下增加到了9％，但對整體關稅的影響僅增加了1％；當時普遍擔心「羊毛出在羊身上」，關稅成本轉嫁給大眾消費者，形成通膨，但CPI也只增加了0.2％，跟疫情後曾經到年化8％以上相比，幾乎無感。
那什麼才是關鍵呢？答案是企業本身。
我們都知道，如果一家公司只能靠政府補貼、減稅生存，那基本上不值得投資；另一方面，一家企業如果夠強大，那麼面臨稅收壓力、環境動盪，也應有足夠的因應措施、以及籌碼來轉嫁風險。
舉例來說，目前某些半導體製程確實還是只有我們的護國神山台積電能做，那麼只要能確保這個護城河，就算有保護費、有關稅，它也能轉嫁給客戶，可能最終的稅後淨利相同，但營收應該是不減反增的（雖表面意義不大，但加上應付帳款的期限條件，就多了許多操作空間了）。另一方面，就算限制出口中國，其他製程、市場的增長也可以補上。
而川普預計對於AI監管的放寬，對投資人來說當然是利多，代表了自動駕駛、AI應用的加速，但如果一家企業沒有辦法獲得市場的信賴、有足夠的技術、倫理支撐，那麼就算政策放寬，也不能有任何作用。
從這個角度而言，可以發現，從自己了解的公司出發、辨別護城河，其實比起滿天飛的政策變動還要優先、也更有決定性。所以當川普正式上任後、如果因為政策造成一些好公司短期下跌，對我而言，反而就是絕佳的機會。
底層邏輯3：保持長期主義，永遠不當碰到水的螞蟻
當一隻螞蟻看到眼前有一灘水，牠能採取的行動只有向左或向右；我們不是螞蟻，但是很遺憾的，在面對投資時，很多人讓自己變成了螞蟻。
「川普要補助燃油車，那我的電動車股票要留還是賣？」「川普要限制出口中國，那台積電要留還是要賣？」當我們只有眼前的噪音與雜訊，決策就很容易淪落於碰到水的螞蟻，買賣二選一。
而最好的解方，就是保持長期主義，讓自己重新變回一個人，跨過眼前那灘水。
無論燃油車怎麼補助，我們都知道聯合國減碳指標，2040年基本上會以電動車或其他非燃油車為主，川普最多只當8年總統，想到這裡，你就能回歸冷靜。而對於其他消息也是如此，讓自己保有空間想像一下，或做點簡單的功課，你就會對眼前的兩難有了全新的看法。
面對職涯選擇、人生決策、財務規劃也是如此，花點時間思考什麼是自己憧憬的未來，再回看現在，往往就不會在意太多「熱門產業」、「特休多兩天」、或是「每個月少5,000塊」這些短期因素了，不論選了什麼，走在自己嚮往的方向就好。
因為決定你的生活品質的不是政府、不是川普，是你自己。對今天用心，就是你最大的財富。
更多Cheers精彩文章
- 工作綠卡要等１５０年，「美國夢」正被加拿大取代
[ * [《奧本海默》沒告訴你的事：美國為何一定會投下原子彈？](https://cwl.pse.is/6qd8ug) , * [「Fed降息」、「AI」、「美國大選」３大浪頭如何牽動個人投資佈局？](https://cwl.pse.is/6qd96e) ]
留言 0