SpaceX股價逆勢上漲3.11% 星鏈用戶下滑與高額投資成隱憂

商傳媒｜方承業／綜合外電報導

根據《Tradingkey.com》報導，美國太空探索科技公司SpaceX的股票（SPCX）於11月3日盤中上漲3.11%，表現優於整體上揚2.03%的電信服務業。市場對SpaceX的樂觀情緒，主要來自於其發展直接連接手機的基礎設施（direct-to-cell）以及在電信領域的企圖心。

投資者的興趣被多項消息推動，包括SpaceX正在洽談收購美國Boost通訊（Boost Mobile），以及為擴展Starlink（星鏈）在美國的行動通訊業務，積極簽訂頻譜購買協議。此外，SpaceX近期公布的財報結果優於市場預期，旗下Starlink的訂戶數量連續成長，以及人工智慧運算和雲端租賃服務的營收加速成長，都推升了營運表現。財報公布後，多家華爾街券商也上調了SpaceX的目標價。

然而，儘管股價上漲，SpaceX的財務狀況仍面臨挑戰。該公司在過去九個月出現約350億美元的自由現金流赤字（指公司在支付營運開銷和資本支出後所剩下的現金流為負值）。此外，同期投入在不動產和設備上的資本支出（CapEx）高達481億美元，遠超過營運現金流的131億美元。管理層預估第四季的資本支出將介於350億至400億美元之間，其中有84%將投入到Super Intelligence AI業務部門。

Starlink的消費者平均每用戶營收（ARPU，Average Revenue Per User）在第三季從去年同期的83美元下降至69美元，顯示其核心衛星網路服務的營收能力面臨壓力。同時，SpaceX發展的直接連接手機通訊策略，也遭到美國主要電信業者AT&T、威瑞森（Verizon）和T-Mobile拒絕提供網路接取協議，為其擴展行動業務帶來阻礙。此外，SpaceX的本益比營收比（Price-to-Sales ratio，用來衡量公司市值相對於營收的倍數）高達67倍，且處於淨現金流為負的狀態。

值得注意的是，SpaceX的首次公開募股（IPO）閉鎖期預計將於2026年12月到期，屆時可能對市場造成影響。目前分析師對SpaceX的平均目標價為250.32美元。

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