印度房產投資熱潮：仲量聯行指選對資產比地段更重要

商傳媒｜簡明心／綜合外電報導

印度房地產市場正經歷關鍵轉型，投資回報不再僅由地段驅動，而是取決於淨營運收入（NOI）成長與策略性的資產選擇。仲量聯行（JLL）資深董事總經理兼印度資本市場主管 Lata Pillai 指出，市場已從過去十年由資本化率（衡量不動產收益的指標）壓縮帶來的廣泛重估階段，邁入更為精緻、著重長期價值創造的時期。

自2014年以來，印度房地產市場已吸引約780億美元的機構資金。然而，由於利率走向的變化，市場普遍的資本化率壓縮（如辦公室、零售與倉儲領域在2016年至2026年第三季間，資本化率分別緊縮270、320與250個基點）所帶來的獲利時代已結束。Lata Pillai 強調，未來的價值將建立在收益成長上，而非資本化率的變動，但高品質的辦公物業仍有望在典型的五年投資期內實現雙位數回報。

同時，印度的房地產結構正進行深刻變革。資金正大量流向資料中心、工業及物流設施等專業商業資產，傳統住宅物業也持續演進。一位專家指出，印度經濟優先事項的改變，催生了對新型不動產基礎設施的需求。例如，數位服務擴張帶動了資料中心的需求，而製造業成長與供應鏈變革則增加了工業與物流設施的需求。

《Business Today》報導，光是2026年前九個月，資料中心便吸引了25億美元的私人股權投資，佔印度房地產私人股權總投資61億美元的約40%。該專家強調，不動產投資不再僅是尋找有前景的地段，更要深入了解該地段所能實現的功能。即使在同樣具吸引力的地點，兩處物業因其營運需求和經濟活動支撐的差異，可能產生截然不同的投資前景。因此，投資決策應基於對資產基本面、風險及長期可行性的清晰理解，而非僅憑市場熱度。報告預計，印度房市規模在2025年已達6,000億美元，預計2030年將達到1兆美元，並在2047年進一步成長至5.8兆美元。