首度無黃仁勳的輝達法說會 輝達落底看三訊號、台股有三風險恐打第二隻腳
黃仁勳因緋聞風暴請辭，但輝達股價跌勢未止，市場關注11月17日首場無教主的法說會，將牽動輝達營運動向。國泰證期表示，輝達利空要落底 靜待財報、國會調查三訊號，台股則有四萬五千點技術反壓、新台幣未止穩、黃仁勳風暴三風險未消除，不排除會有第二隻腳。靜待11月17日輝達財報，台指期結算，和華仁勳國會閉門簡報。
國泰證期分析師林威廷表示，台股上周迎接超級震撼彈，投資人要知道四件事，首先，黃仁勳請辭輝達 CEO，AI 供應鏈何去何從？第二，上市櫃 10 月營收再創歷史新高，誰最有底氣？第三，輝達財報與國會閉門簡報正面對決，如何牽動台股神經？第四，國安基金宣布護盤，台股噴出來不及上車，接下來有可能拉回打第二隻腳嗎？
黃仁勳請辭不代表AI需求跟著離職
輝達人事大地震牽動台股供應鏈神經，林威廷指出，國泰證期研究觀點非常明確：執行長黃仁勳的辭退，不代表 AI 需求跟著離職，雲端巨頭資本支出高峰延續到 2027 至 2028 年，產品藍圖也早已規劃就緒，短期營運與台灣供應鏈出貨完全不受影響。真正的風險在於新領導層能否掌握 2028 年後的技術轉折；而管理層的不確定性，也會促使雲端大廠加速提高自研 ASIC 晶片比重，這反而讓世芯、聯發科等 ASIC 設計服務，以及超微、奇鋐、智邦與緯穎成為相對受惠的贏家！
輝達利空要落底 靜待三訊號
真正的挑戰還在後頭。什麼時候輝達風波才算利空落底？
第一，股價不再破底！即使出現負面新聞，輝達也不再創低，代表恐慌賣壓可能開始消化。
第二，財測沒有下修！財測指出新出貨維持成長，代表人事風暴尚未實質衝擊營運。
第三，管理層與監管風險降溫！新任執行長安排逐漸明朗，以及國會調查沒有進一步擴大至晶片出口限制。
這三個訊號如果同步改善，才比較有機會從跌深反彈，轉向真正的趨勢止穩。
至於市場擔憂的AI永動機會不會停滯？林威廷認為，答案是「會局部洗牌、換檔分流」！雲端巨頭資本支出延續至2028年，龐大投資只是短期建置時差，系統性泡沫風險不大。真正的局部風險在於舉債的二線算力雲融資收緊，以及單押輝達平台的供應鏈承壓；但隨著巨頭加速轉向自研ASIC與台積電接棒投資，算力飛輪依然穩健轉動！
台積電通吃 只是換個客戶名稱
聚焦台股基本面，台灣全體上市櫃公司 10 月營收高達 6.7 兆元，再創單月歷史新高，前 10 月累計營收更已經提前超越去年全年！其中權王台積電 10 月營收達 5,868 億元，年增近六成。公司更規劃分別投資 OpenAI 與 Anthropic，金額各不超過 5 億美元。這代表台積電不只提供晶片製造，更直接深化 AI 核心生態系合作。未來就算最壞的情況發生、輝達晶片銷售受到嚴格管制，訂單轉向 AMD 或各大雲端巨頭的自研 ASIC 晶片，這些先進製程與先進封裝的需求也全都是台積電通吃，只是換個客戶名稱而已！
至於本周將迎來今年最關鍵的重頭戲，11 月 16 日，台灣上市櫃第三季財報公告截止日，同一天全球超級電腦大展正式登場，市場焦點全放在 AI 伺服器、液冷散熱、高速互連與新一代運算架構。11 月 17 日，美國將公布零售銷售數據，檢驗民間消費韌性，同時市場也會緊盯聯準會最新的政策訊號。
關鍵點在11 月 18 日後，台指期 11 月合約進行結算，美股盤後更迎來全球最重要的輝達第三季財報。目前市場共識為輝達季營收 1,090 億美元、EPS 2.47 美元，只要財報與財測雙雙優於預期，就有利於台灣 AI 供應鏈繼續反攻。而同日美股盤後、也就是台灣時間 11 月 19 日凌晨，則是政治面最大爆點——美國國會將舉行黃仁勳閉門簡報。
另外，Anthropic在那斯達克掛牌市上，最新IPO申報文件揭露，長期算力及基礎建設採購與租賃承諾高達約9,000億美元鎖定算力，從輝達、Google TPU到AMD多箭齊發，AI正全面爆發！
台股可能還有第二隻腳 三風險未消除
回到台股操作策略，目前大盤正處於國安基金護盤與外資連續提款的激烈拉鋸戰。回顧國安基金前 9 次護盤歷史，進場日從來不保證就是波段最低點。研判大盤不排除還有第二隻腳，主要是有三個風險尚未解除：
第一是技術面反壓，四萬五千點附近，正好遇到月季線彎頭向下的反壓，解套賣壓需要時間消化；
第二是籌碼面還沒完全沉澱，外資賣壓尚未收斂、新台幣還沒明顯止貶，融資餘額還需要進一步減肥；
第三是事件面觀望，在黃仁勳國會閉門簡報與聯準會會議紀要出爐前，市場不確定性依然存在。
但如果第二隻腳真的來了，那些已經攤開成績單、交出亮麗營收與財報的績優股，反而又是一次絕佳的上車機會！參考今年 7 月股災後的反彈節奏，搭配第三季財報與 10 月營收俱佳的潛力黑馬，看好欣興跟高力。