AI 讓記憶體缺到客戶搶付訂金！美光創紀錄財報背後隱憂，台灣廠罷工危機升溫
美光（Micron）9 月 30 日公布 2026 會計年度第 4 季（截至 9 月 3 日）財報，單季營收 542.3 億美元，是去年同期 113.2 億美元的 4.8 倍；淨利從 32 億美元增加到 377 億美元。財報創紀錄的同時，台灣的勞資爭議仍未落幕，桃園廠工會在 9 月 21 日第二次勞資調解破局後，已授權啟動罷工投票程序。
DRAM 營收 398 億美元、占比 73%，第一季財測再衝到 615 億美元
依倫敦證券交易所集團（LSEG）彙整的預期，美光調整後每股盈餘為 33.42 美元，高於預期的 31.61 美元；營收則勝過預期的 510.7 億美元。《CNBC》指出，DRAM 營收年增 343%，以去年同期 DRAM 營收 89.8 億美元推算，本季約 398 億美元，占總營收約 73%。以事業部來看，核心資料中心事業部營收從去年同期 15.8 億美元增至 180 億美元，是去年同期的 11 倍多。
執行長桑傑．梅赫羅特拉（Sanjay Mehrotra）在財報電話會議上透露，美光對未來的高頻寬記憶體（HBM，high-bandwidth memory）產品有強勁的藍圖，目前也正與輝達（NVIDIA）合作，進行業界首個客製化 HBM 的實作。
美光是美國唯一的 HBM 製造商，HBM 市占卻落後韓國的 SK 海力士（SK Hynix）與三星電子（Samsung Electronics），在 3 家製造商中最小。即便如此，以 9 月 30 日收盤價計算，美光市值約 1.2 兆美元。
財報公布前，美光股價已大漲。《雅虎財經》（Yahoo Finance）指出，美光 2026 年以來漲幅約 275%，過去 12 個月漲約 550%；《路透社》（Reuters）提到，美光在 5 月躋身市值 1 兆美元的行列。
財報公布後，盤後股價僅小幅變動。蓋博利基金（Gabelli Funds）的亨迪．蘇桑托（Hendi Susanto）在財報公布後以電子郵件表示：「又一次強勁的優於預期與上調財測。」他也指出，目前沒有聽到任何顯示記憶體周期不久將反轉下滑的負面數據。
客戶長約承諾增到 320 億美元，2027、2028 年供需比 2026 年更緊
記憶體缺到什麼程度？據《路透社》（Reuters）報導，客戶為了簽下長期供貨合約而支付的押金與財務承諾，從 6 月的 220 億美元增加到 320 億美元。美光手上已簽約、尚未交貨的訂單，總額也從上一季約 1000 億美元，增加到約 1500 億美元。
美光的訂單遠超產能，新廠卻尚未能量產。總裁暨營運長馬尼什．巴蒂亞（Manish Bhatia）接受訪問時表示，相較於邏輯與資料中心電力等常被討論的環節，記憶體是 AI 發展的主要瓶頸，資料中心也已成為記憶體與儲存最大的市場。美光正擴充全球幾乎所有據點的產能，包括在日本與美國興建新廠。公司預計 2027 年中有首批矽晶圓產出，巴蒂亞坦言，廠房還需要幾季爬坡，才會對市場產生有意義的影響。
第一季毛利率財測降到 86.25%，2027 會計年度資本支出將高於原規畫
據《富比士》報導，美光調整後毛利率從上一季的 84.9% 升到 87%，去年同期僅 45.7%。2027 會計年度第一季的營收預期季增約 13%，毛利率財測卻降到 86.25%。
奧斯曼認為，75 個基點的降幅不足以證明美光已走到景氣高點。產品組合、啟動費用與出貨時點，都可能讓毛利率逐季波動，他不會只憑這項變化做出大額投資決定。
美光本季營運現金流為 439.7 億美元，資本支出 107.7 億美元，調整後自由現金流 332 億美元。梅赫羅特拉表示，2027 會計年度的資本支出將高於先前規畫，以擴充產能。奧斯曼指出，擴廠需要數年，折舊與啟動費用可能在工廠達到預期產能前先出現，在營收仍成長時，對毛利率形成壓力。
逾 8 成會員挺罷工！工會要營業利益 15% 分紅，桃園廠 10 月 1 日起投票
87% 的毛利率也會讓各方對利潤提出主張，奧斯曼點出，例如員工就會想要更高薪酬。梅赫羅特拉在財報電話會議上表示，美光在 2026 會計年度為每位員工調高了薪酬。《CNBC》同時提到，數百名美光員工因勞資談判與薪酬問題，揚言在台灣工廠罷工；SK 海力士與三星的類似罷工，則換來超過 50 萬美元的獎金。
台灣桃園廠與台中廠工會對現行獎金制度不滿，兩會合計近 1 萬名會員，8 月內部調查中，參與調查的會員逾 8 成支持罷工。
工會認為，美光台灣員工的分紅比不上 SK 海力士與三星；SK 海力士以營業利益的 10% 作為員工獎金池，三星則在今年 5 月以罷工施壓，最後一刻達成協議取消罷工，並設立相當於晶片部門營業利益 10.5% 的特別獎金池，但須達到獲利目標。工會原本要求公司在 2026 會計年度額外發放一次性獎金，2027 會計年度起則希望把現行的激勵獎金計畫（IPP）改為 15% 分潤制，並從一年發放一次改為按季發放。
9 月 4 日首輪調解後，美光發布聲明，表示今年的亮眼表現來自台灣與全球團隊的投入，期待以誠信原則持續參與後續調解，並將在未來幾週分享更多獎勵細節。9 月 11 日，它向全球逾 6 萬名員工公布 2026 會計年度獎酬，稱為公司史上最高。
在桃園、台中兩地約有 1.5 萬名員工的台灣，2025 年 8 月 29 日前到職者，每人可領新台幣 100 萬元現金獎金，之後到職者依在職期間按比例發放。年度績效獎金最高達基本目標的 500%，另有股票獎酬。台灣員工的現金薪酬從 170 萬元起，產線同仁的整體薪酬相當於 35～68 個月薪資；初階工程師平均現金薪酬為 290 萬元，加計以授予價值計算的股票獎酬後，平均整體薪酬為 340 萬元。
工會批評，美光在 2 次調解之間公布獎金，是繞過協商機制的突襲，反而加劇員工的不滿。工會的核心訴求，是建立讓員工回報與公司獲利直接掛鉤的制度化分潤機制，一次性現金無法取代。
9 月 21 日第二次調解仍未達共識，桃園廠工會授權理事會啟動罷工投票程序。台灣美光則對調解結果表示遺憾，說明相關制度涉及全球公司治理程序，預計在美國時間 10 月 8 日送交總部董事會審議，希望工會給予作業時間。
依《勞資爭議處理法》，罷工須經會員直接、無記名投票，並取得全體會員過半數同意，工會才能取得合法罷工權。工會表示，投票細節與時程將另行公布。
資料來源：Yahoo Finance、Reuters、CNBC、Forbes；本文初稿由 AI 協助整理，編輯：支琬清
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