AI狂潮要踩煞車了？台經院估明年GDP成長6.45％ 張建一：短空長多
AI投資熱潮持續，但成長速度恐逐漸放緩！台灣經濟研究院今（11/9）日公布最新經濟預測，2027年則預估為6.45％，相較今年下降5.89個百分點。院長張建一表示，隨著美國大型雲端服務業者（CSP）投資增速放緩，加上今年基期墊高，明年經濟將從「快速成長」轉為「穩健成長」；景氣預測中心主任孫明德則提醒，台灣憑仍須留意AI需求進入高原期、美國政策、輸入型通膨及地緣政治等四大風險。
台經院今日舉行「2027年景氣展望與產業趨勢研討會」，董事長吳中書到場致詞，由院長張建一、景氣預測中心主任孫明德及產經資料庫總監劉佩真就明年的產業局勢進行說明。
張建一表示，今年AI需求成長遠超過原先預期，主計總處持續上修全年的經濟成長率，先前已經來到11.05%，不過，台經院最新預測全年成長率達12.34％，尤其大型CSP業者今年AI投資規模，從原本約2,000億至3,000億美元增至7,000億至8,000億美元，增幅達3至4倍，帶動半導體、伺服器及相關供應鏈出口快速成長。
張建一指出，明年大型CSP業者AI投資規模可能進一步增加至1.2兆至1.4兆美元，雖然投資金額持續增加，但增速已不如今年，加上企業籌資壓力、融資成本上升，以及投資回收速度較慢，市場開始重新檢視AI產業的投資效益。
他提醒，過去幾年大型科技業者為了搶占AI市場，形成類似「軍備競賽」的投資模式，彼此不斷擴大資本支出，卻未必充分評估未來實際需求。因此，AI投資適度放緩未必是壞事，反而有助於產業重新檢視需求及投資效益。
張建一認為，明年上半年受到AI投資調整的影響不大，許多訂單已經確定，部分資料中心也取得許可並持續興建；至於下半年，則要觀察美國政策及民生用電爭議能否逐步化解。AI產業將從過去2到3年的高速擴張，逐漸轉向穩健成長，可用「短空長多」形容。
台灣對全球經濟成長貢獻躍居第五 AI帶動出口、投資與消費
孫明德指出，台灣經濟規模約占全球1％，全球經濟總量約100兆美元，台灣約1兆美元，但受惠於半導體及AI供應鏈優勢，加上出口維持雙位數成長，台灣對全球經濟成長的貢獻度已躍升至全球第五名，僅次於中國大陸、印度、美國及印尼。
孫明德表示，台灣已成為全球AI伺服器重要製造基地，台灣與墨西哥合計供應美國市場約85％的AI伺服器需求，從台積電先進製程、先進封裝到伺服器組裝，完整供應鏈讓台灣成為全球科技大廠不可或缺的合作夥伴。
強勁AI需求也帶動我國出口及投資同步成長。孫明德指出，隨著國內廠商積極擴充產能、採購設備及興建廠房，固定投資明顯增加，外銷訂單成長率更達25％，成為推升今年經濟成長的重要動能。
除了出口及投資，台股大幅上漲帶來的財富效應，也進一步推升國內消費。孫明德表示，過去20年民間消費成長率平均約2％，但今年受到股市財富效應帶動，民間消費成長率衝上5％，顯示AI產業成長帶來的效益，也逐漸反映在內需市場。
在出口市場結構方面，孫明德觀察，台灣對中國大陸出口占比，已從過去約40％降至24％，對美國及東南亞的出口比重則明顯提高，使台灣出口結構從過去高度依賴中國大陸的「獨輪車」，轉型為由中國大陸、美國及東南亞共同支撐的「三輪車」，有助於分散單一市場風險。
AI拉貨進入高原期 2027年面臨四大不確定因素
即便台灣掌握龐大AI訂單，但展望2027年仍有四大不確定因素，孫明德認為，首要風險就是AI拉貨動能可能進入高原期。AI伺服器出口月金額攀升至200億美元後，已出現橫盤整理現象，若未來終端應用需求無法接棒，在高基期下，出口成長率可能面臨修正壓力，尤其AI產業能否從目前的基礎建設投資熱潮，進一步轉向殺手級應用普及，將是後續成長能否延續的重要關鍵。
其次是來自美國政策的變化，孫明德直言，若美國進一步針對電子產品調整關稅，或要求台灣供應鏈增加赴美投資，將提高科技業營運及海外設廠成本，對企業投資布局帶來挑戰。三是輸入型通膨，因消費者物價指數當中，食物類占有相當比重，若未來聖嬰現象推升國際糧價，恐進一步增加民眾生活成本，侵蝕實質購買力。
最後，地緣政治及國際航道安全。孫明德表示，台灣屬於海島型出口經濟體，能源與糧食高度仰賴進口，國際航道能否維持暢通，以及油糧供應是否穩定，都將影響國內物價及工廠生產。
展望物價的漲幅，台經院預估明年CPI年增率為1.94％，較2026年修正後的2.05％、下降0.11個百分點，整體通膨維持溫和。不過，地緣政治衝突及極端天候仍是主要不確定因素，若國際能源及糧食價格出現波動，仍可能對國內物價帶來壓力。
明年GDP估成長6.45％ 張建一不諱言：「兩情況」都有可能
至於明年的經濟展望，根據台經院最新預測，預估為6.45％，相較今年下降5.89個百分點。張建一表示，明年經濟成長率預測高於主計總處約0.45個百分點，主要是根據大型CSP業者投資金額，以及全球主要機構對經濟成長的預測，納入模型推估。
他指出，明年國內民間消費可望維持穩健，投資持續成長，但出口增幅可能不如今年，使整體經濟成長率低於今年，然而，在今年經濟成長率達12.34％、人均GDP約4.5萬美元的高基期下，明年若仍能維持6％以上成長，已是相當不容易的表現。
對於6.45％是否還有上修空間，張建一表示，上修及下修都有可能，主要取決於AI投資、全球經濟及新興市場需求變化，然而，印度、越南等新興經濟體成長強勁，台灣也參與東協供應鏈，若相關需求持續增加，仍有機會帶動台灣出口。
孫明德則提醒，台灣短期內受惠於龐大AI訂單，經濟基本面仍相當穩健，但未來關鍵在於AI能否從基礎建設熱潮轉向實際應用，以及全球能否妥善化解氣候與地緣政治帶來的通膨衝擊。隨著美國選後政局及中東情勢等不確定因素逐步沉澱，台灣產業仍須深化關鍵技術優勢，並靈活調整全球供應鏈布局。