達發長線無虞評價便宜 法人目標價高飛

達發（6526）股價23日發動反攻，上漲3.33％，收620元，凱基投顧指出，達發長線動能無虞，當前評價居於區間低緣，給予「買進」投資評等。

法人指出，達發得益於：一、藍牙音頻產品需求保持穩健（尤其電競頭戴式耳機需求正向），且高階產品出貨占比提升，驅動單位售價上揚；二、陸系與韓系GNSS客戶下半年積極備貨；三、合併九暘營收；四、STB業務陸續貢獻營收。預估第三季營收將季增12.2％、年增43％，達55億元；儘管第四季進入季節性淡季，研究機構仍估計其2024年營收將年增35％～40％上緣。

凱基投顧指出，大陸電信運營商PON晶片於年初復甦向上後，出貨已然保持穩健。儘管歐美固網寬頻需求復甦遞延，但得益於達發切入新運營商客戶，且10GPON晶片出貨比重穩步向上，固網寬頻業務仍可見到營收穩健年增。此外，藍牙音頻產品營收於2024年強勁年增之下，不排除達發將積極拓產其藍牙產品至資料傳輸等其他應用，以延續該產品線之成長。

基於長期動能均完好無虞，但達發當前股價交易於26倍2025年每股稅後純益（EPS）預估，為興櫃與上市後之區間低緣，凱基投顧認為風險報酬具吸引力，給予「買進」投資評等，推測合理股價920元。

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