ICHI แม้ปี 68 ผลงานไม่เด่น แต่โบรกฯ คาดปันผลสูง 8%

หุ้นปันผลสัปดาห์นี้ Wealthy Thai ขอเสนอผู้ผลิตและจำหน่ายเครื่องดื่มชาเขียวพร้อมดื่มอย่าง ICHIหรือ บริษัท อิชิตัน กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) ซึ่งแม้ผลประกอบการปี 2568 อาจไม่เด่น จากสภาพอากาศที่ค่อนข้างเย็นและอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง แต่นักวิเคราะห์คาดว่าจะให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield)ในระดับสูง 8%
โดย บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ยอดขายในปี 2568 ของ ICHIจะลดลง 7% เหลือ 8 พันล้านบาท ตามสภาพอากาศที่เย็นในปีนี้ ซึ่งทำให้รายได้ไตรมาส 1/68 ลดลง 18% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน เหลือ 1.7 พันล้านบาท ตามคำแนะนำของผู้บริหาร
ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ยังได้รวมการเพิ่มขึ้นของยอดขาย OEM (เพื่อชดเชยการสูญเสียยอดขายเครื่องดื่มอื่นๆ) เป็น 400 ล้าน บาท (เพิ่มขึ้นจาก 52 ล้านบาทในปี 2567) โดยสังเกตว่ายอดขาย OEM (น้ำมะพร้าว ฯลฯ) จำนวน 33 ล้านบาท ได้ถูกบันทึกในไตรมาส 1/68 และคาดว่าจะบันทึก 185 ล้านบาท ในไตรมาส 2/68 ด้วยสัดส่วนยอดขาย OEM ที่สูงขึ้น โดยคาดสัดส่วน OEM จะเพิ่มเป็น 5% ในปี 2568 จาก 1% ในปีก่อน
ฝ่ายวิเคราะห์จึงได้รวมอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 1.7 pptเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เหลือ 24% สิ่งเหล่านี้จะนำไปสู่กำไรหลักปี 2568 ที่ลดลง 13% เหลือ 1.1 พันล้านบาท ก่อนที่ปี 2569 จะเติบโต 8% เป็น 1.2 พันล้านบาท เมื่อสภาพอากาศและยอดขายกลับสู่ภาวะปกติ
อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์มองว่า ICHI จะได้แรงหนุนจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูง โดยคาดว่าปี 2568 บริษัทจะจ่ายปันผลในอัตราหุ้นละ 0.88 บาท คิดเป็น Dividend Yieldที่ 8.8%ส่วนปี 2569 คาดจะจ่ายปันผลในอัตราหุ้นละ 0.94บาท คิดเป็น Dividend Yieldที่ 9.5%
ขณะเดียวกันฝ่ายวิเคราะห์ได้ปรับลดระดับการประเมินมูลค่าราคาเป้าหมายลงมาอยู่ที่ 13.6 เท่า ของ P/E ปี 2568 เทียบกับราคาเป้าหมายเดิมที่ 15 เท่า โดยเชื่อว่าราคาหุ้นสะท้อนแนวโน้มที่อ่อนแอแล้ว คงคำแนะนำ "ซื้อ " แต่ปรับลดราคาเป้าหมายลงเป็น 12 บาท จากเดิม 15 บาท