GULF เติมพอร์ตพลังงานสะอาด หนุนอัพไซด์แค่ไหน?

GULF เติมพอร์ตพลังงานสะอาด เดินหน้าท่าเรือมาบตาพุด หนุนอัพไซด์แค่ไหน?

ล่าสุด GULF หรือ บริษัท กัลฟ์ ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) ได้เดินหน้าทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง สำหรับโครงการแรก คือ เมื่อเร็วๆนี้ บริษัทได้จับมือกับ ปตท. ทุ่ม 6 หมื่นล้านบาท เดินหน้าลงทุนโครงการ LNG Terminal บนพื้นที่ท่าเรือมาบตาพุดเฟส 3 คาดว่าจะเริ่มก่อสร้างใน ไตรมาส 4 ปี 2568 คาดเสร็จในไตรมาส 1 ปี 2572

ทั้งนี้ GULF ถือหุ้นในโครงการดังกล่าว 70% และฝั่งปตท. 30% ประกอบด้วยงานถมทะเลในพื้นที่ประมาณ 1,000 ไร่ และงานพัฒนาท่าเทียบเรือก๊าซและสถานีรับ-จ่ายก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG Terminal) บนพื้นที่ถมทะเลประมาณ 200 ไร่ ซึ่งถือเป็นสถานีรับ-จ่ายก๊าซธรรมชาติเหลวแห่งที่ 3 ของประเทศไทย โดยจะบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพด้านพลังงานของประเทศ และช่วยรองรับความต้องการใช้ก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นในภาคอุตสาหกรรมและภาคการผลิตไฟฟ้า

นอกจากนี้ ยังเป็นการต่อยอดธุรกิจของกลุ่มบริษัท ให้เชื่อมโยงอย่างครบวงจรระหว่างธุรกิจผลิตไฟฟ้าและธุรกิจนำเข้าก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) โดยมีกลุ่มลูกค้าเป้าหมายหลักคือผู้ได้รับใบอนุญาตจัดหาและค้าส่งก๊าซธรรมชาติในประเทศ รวมถึงบริษัทในกลุ่มที่มีแนวโน้มการนำเข้า LNG ที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง เพื่อนำมาใช้เป็นเชื้อเพลิงในการผลิตไฟฟ้าของโรงไฟฟ้า

พลังงานสะอาดเติมพอร์ตโครงการ

โครงการถัดมา คือ เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2568 GULF แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ เข้าซื้อหุ้น 50%ใน 2 บริษัทย่อยของ GUNKUL ได้แก่ GSPG และ GOE2 ซึ่งเป็นผู้พัฒนาในโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ รวมกำลังการผลิตตามสัญญา 460.8 MW

ทั้งนี้ GSPG และ GOE2 เป็นผู้พัฒนาโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ โดยมีโครงการภายใต้ 2 บริษัทดังกล่าว ทั้งสิ้น 9 โครงการ กำลังการผลิตตามสัญญารวม 460.8 MW แบ่งเป็น Solar Farms จำนวน 7 โครงการ กำลังการผลิตไฟฟ้าตามสัญญา 410.2 MW และ Solar Farms with battery energy storage systems จำนวน 2 โครงการ กำลังการผลิตไฟฟ้าตามสัญญารวม 50.6 MW ซึ่งทั้งหมดได้ลงนามในสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับ กฟผ. เป็นระยะเวลา 25 ปี

มุมมองนักวิเคราะห์ GULF ขยายพอร์ตธุรกิจ

บทวิเคราะห์บล. ฟิลลิป เปิดเผยว่า การที่ GULF เดินหน้าธุรกิจต่อเนื่องในการเติมพอร์ตโครงการ Renewable ภาพรวมมองเป็นบวกแม้จะยังใช้เวลาในการพัฒนาและเริ่มทยอย COD ในปี 2569 เนื่องจากเป็นการเพิ่มโครงการสำหรับรองรับการเติบโตในระยะยาว คงแนะนำ “ซื้อ” GULF ราคาพื้นฐาน 60 บาทต่อหุ้น

ขณะเดียวกัน บทวิเคราะห์ บล. บัวหลวง มองว่าข่าวดังกล่าวที่ GULF ซื้อพอร์ตโรงไฟฟ้าจาก GUNKUL จะส่งผลบวกต่อทั้ง GULF ในมุมของกำไรที่เพิ่มขึ้น คาด Upside ต่อประมาณการกำไร 1-2% และ GUNKUL ในมุมของความสามารถในการลงทุนที่เพิ่มขึ้น

สุดท้าทาย บทวิเคราะห์บล. กรุงศรี ต่อกรณีการลงทุนในโครงการ LNG Terminal นั้นมอง Neutral โดยโครงการมีการเลื่อน COD เล็กน้อยราว 1 ปี ทว่าคาดยังไม่มีผลลบอย่างมีนัยยะสำคัญต่อ Project IRR (กรอบเดิม 10-12%) บน Cashflow ระยะยาวจากอายุโครงการ 35 ปี และโครงการ LNG Terminal ได้รวมอยู่ในประมาณการและราคาเป้าหมายของนักวิเคราะห์แล้วในส่วนของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน

ด้านมุมมองธุรกิจระยะสั้น คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2568 ของ GULF หลังควบรวม INTUCH น่าจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ จากโรงไฟฟ้าใหม่และแนวโน้มส่วนแบ่งกำไรจาก Jackson ที่ค่อยๆ ปรับตัวดีขึ้น ส่วนแนวโน้มธุรกิจ LNG trading ยังสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง

ดังนั้น คงประมาณการและคำแนะนำ “ซื้อ” GULF บนราคาเป้าหมายปี 2568 เดิมที่ 56.5 บาทต่อหุ้น แบ่งเป็น

1. มูลค่าธุรกิจพลังงานที่ 25.0 บาทต่อหุ้น

2. ธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานให้มูลค่า 4.5 บาทต่อหุ้น

3. ธุรกิจสื่อสารและดิจิตัลมูลค่า 27.1 บาทต่อหุ้น

และธุรกิจ Data Center และอื่นๆ อีก 1.7 บาทต่อหุ้น

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• GULF ทุ่ม 704 ล้านเข้าซื้อหุ้น 50% ใน 9 โครงการโรงไฟฟ้าโซลาร์ของ GUNKUL
• GULF ทุ่ม 6 หมื่นล้านบาท สร้างท่าเรือสถานีรับ-จ่ายก๊าซแห่งใหม่ที่มาบตาพุด
• ‘GULF’ ใช้ข้อมูล SROI ต่อยอดปั้น ‘ดอยเวียงโมเดล’ ชูพลังงานสะอาด ขับเคลื่อนเศรษฐกิจชุมชน

ติดตามเราได้ที่

• เว็บไซต์ :https://www.thebangkokinsight.com/
• Facebook :https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
• X : https://twitter.com/BangkokInsight
• Instagram : https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
• Youtube : https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg