UTP โบรกแนะซื้อ เป้าหมาย 12.80 บาท
ทันหุ้น-สู้โควิด-บริษัทหลักทรัพย์ เคทีบี (ประเทศไทย) จำกัด ระบุถึง UTP ว่าได้จัด Group conference call กับ UTP เมื่อวานนี้ (25 พ.ค.) โดยมีประเด็นสำคัญ ดังนี้
1.Recap ผลการดำเนินงาน 1Q20: UTP รายงานกำไร 1Q20 ที่ 306 ล้านบาท +55% YoY, +44% QoQ จากต้นทุนกระดาษที่มีการปรับตัวลงตั้งแต่ช่วงปลายปี 2019 อยู่ในระดับ USD80-90 per ton ต่ำสุดในรอบ 20 ปี ส่งผลให้ gross profit margin (GPM) 1Q20 อยู่ที่ 40% เพิ่มขึ้นจาก 35% ใน 4Q19 และ 27% ใน 1Q19
2.แนวโน้ม 2Q20: ยอดขายใน 2Q20 ปรับตัวลดลง โดยเฉพาะกลุ่ม Electronics และกลุ่ม Automotive ที่ได้รับผลกระทบค่อนข้างรุนแรงจาก COVID-19 ล่าสุดเดือน พ.ค.คาดว่ายอดขายจะปรับตัวลงราว -20% จากระดับปกติ ประกอบกับแนวโน้ม GPM ใน 2Q20 และ 3Q20 คาดจะไม่ดีเท่า 1Q20 เนื่องจากต้นทุนเริ่มมีการปรับตัวสูงขึ้น ล่าสุดอยู่ที่ USD 180 per ton
3.บริษัทคาดแนวโน้มการเติบโตของรายได้ปี 2020ไม่น่าจะบรรลุเป้าหมายที่ +10% YoY จากผลกระทบ COVID-19 และการชะลอตัวของการบริโภคในประเทศ โดยกำลังอยู่ระหว่างทบทวนประมาณการ
เรามีมุมมองเป็นลบจากการประชุม โดยคาดว่าแนวโน้มกำไรสุทธิใน 2Q20E จะปรับตัวลง YoY, QoQ ทั้งจากยอดขายที่ลดลงจากผลกระทบ COVID-19และต้นทุนกระดาษที่มีการปรับตัวสูงขึ้น รวมทั้งยังมีค่าใช้จ่ายในการหยุดซ่อมบำรุงเครื่องจักร นอกจากนี้ เรามองว่าแนวโน้ม 2H20E คาดจะยังไม่เห็นการฟื้นตัวมากเช่นกัน จากเศรษฐกิจที่ชะลอตัว เนื่องจากการขยายตัวอุตสาหกรรมกระดาษจะอิงตาม GDP ประเทศ
ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น +7% และ outperform SET +16% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากกำไร 1Q20 ที่ออกมาดีมาก อย่างไรก็ตาม จากแนวโน้มผลการดำเนินงานที่จะอ่อนตัวลงใน 2Q20E และ 3Q20E ดังนั้นเราคาดว่าราคาหุ้น UTP จะ underperform SET เรายังไม่ได้จัดทำบทวิเคราะห์หุ้น UTP โดย Bloomberg consensus ประเมินกำไรสุทธิปี 2020E ที่ 822 ล้านบาท (-5% YoY) และให้ราคาเป้าหมายที่ 12.80 บาท แนะนำ ซื้อ 1/ถือ 1/ขาย 0
อยากลงทุนสำเร็จ เป็นเพื่อนกับเรา พร้อมรับข่าวสารได้ทุกช่องทางที่
APP ทันหุ้น ANDROID คลิ๊ก https://qrgo.page.link/US6SAAPP ทันหุ้น IOS คลิ๊ก https://qrgo.page.link/QJKT7LINE@ คลิ๊ก https://lin.ee/uFms4n5FACEBOOK คลิ๊ก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/YOUTUBE คลิ๊ก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNATELEGRAM คลิ๊ก https://t.me/thunhoon_newsTwitter คลิ๊ก https://twitter.com/thunhoon1