LH เอายังไงดี? ราคาหุ้นร่วงหนัก แต่ปันผลยังน่าสนใจ
The Bangkok Insight
อัพเดต 21 ส.ค. 2567 เวลา 01.00 น. • เผยแพร่ 21 ส.ค. 2567 เวลา 02.00 น. • The Bangkok Insightแลนด์แอนด์เฮ้าส์ หรือ LH เอายังไงดี? ราคาหุ้นร่วงหนัก แต่ปันผลยังน่าสนใจ กำไรไตรมาส 2 ลดลง 29.85%
หนึ่งในหุ้นที่กำลังได้รับความสนใจในเวลานี้ คือ LH หรือ บริษัท แลนด์แอนด์เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) บริษัทผู้พัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ ทั้งที่พักอาศัยประเภทบ้านเดี่ยว ทาวน์เฮ้าส์ และอาคารชุดพักอาศัยที่มีคุณภาพ
สาเหตุก็เพราะราคาหุ้น LH ปรับตัวลดลงถึง 35.80% ตั้งแต่ต้นปี (Year to Date as of 16 สิงหาคม 2567) โดนกดดันจากผลการดำเนินงานที่อ่อนแอ แผนการเปิดโครงการใหม่ที่น้อย และการสูญเสีย Market Share ให้กับคู่แข่ง
ทว่าในอีกมุม ด้วยราคาหุ้นที่ปรับตัวลงค่อนข้างมากในช่วงที่ผ่านมา ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Dividend Yield) ของ LH สูงกว่า 8-9% ถือว่าเป็นระดับที่น่าสนใจอย่างมาก สำหรับคนที่มองว่าเป็นโอกาสในการทยอยเข้าสะสมหุ้นคุณภาพในราคาที่ไม่แพง
คำถามคือด้วยสถานการณ์ในเวลานี้ของ LH นั้นเป็นโอกาสหรือความเสี่ยงมากกว่ากัน บทความนี้หยิบมุมมองต่างๆ มาสรุปให้แล้ว
LH กำไรไตรมาส 2/67 ยังคงอ่อนแอ
LH รายงานผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 2 ปี 2567 มีกำไรสุทธิ 1,017.02 ล้านบาท ลดลง 29.85% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 1,449.72 ล้านบาท เป็นไปตามยอดขายที่ลดลง 12.97% หรือหายไปกว่า 650 ล้านบาท
นอกจากนี้ บริษัทมีอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายเท่ากับ 25.88% โดยปรับลดลงจากช่วงปีก่อนที่ทำได้ 29.03% เป็นผลมาจากยอดขายที่ลดลง ในขณะที่ต้นทุนทางอ้อมไม่ได้ลดลงตามยอดขาย อีกทั้งยังเจอผลกระทบจากต้นทุนการเงินพุ่งขึ้นจากการกู้ยืมเพื่อการลงทุนเพิ่มขึ้น อัตราดอกเบี้ยเป็นช่วงขาขึ้น รวมถึงการบันทึกส่วนของดอกเบี้ยไปในต้นทุนการพัฒนาอสังหาฯ ได้น้อยลง
นักวิเคราะห์ทบทวนประมาณการกำไร
บทวิเคราะห์ บล.เคจีไอ เปิดเผยว่า ผลงานของ LH ในไตรมาส 2/2567 ต่ำกว่าประมาณการของฝ่ายวิจัยและ Bloomberg Consensus พอสมควร ขณะที่รายได้จากการขายที่อยู่อาศัย และอัตรากำไรขั้นต้นออกมาต่ำกว่าทุกคาดการณ์
ทำให้กำไรสุทธิในช่วงครึ่งปีแรก 2567 อยู่ที่ 2,250 ล้านบาท ลดลง 10% จากช่วงปีก่อน และคิดเป็นเพียง 33% ของประมาณการกำไรเต็มปีนี้ ดังนั้น จะมีการทบทวนประมาณการกำไรใหม่หลังจากได้ข้อมูลสำคัญๆ เพิ่มเติม
แลนด์แอนด์เฮ้าส์ แนวโน้มไตรมาส 3/67
บทวิเคราะห์ บล.กรุงศรี เปิดเผยว่า หลังจากการประชุม Analyst Meeting ทาง LH แจ้งว่ามีแผนเปิดโครงการใหม่ในไตรมาส 3/2567 ที่ 5,900 ล้านบาท เป็นโครงการประเภท Low-Rise ทั้งหมด ถือว่าเปิดไม่มาก ในขณะที่ยอด Presale เดือนกรกฎาคม ยังต่ำราว 1,000 ล้านบาท จึงมีโอกาสที่ไตรมาส 3/2567 ยอด Presale จะลดลงจากปีก่อน
ทั้งนี้ LH มีแผนกลยุทธ์ที่จะใช้ Price Promotion เพิ่มมากขึ้น เพื่อระบาย Stock ที่เพิ่มขึ้นมามาก อาจจะกดดัน %GPM ให้ยังอยู่ในระดับที่ต่ำกว่าปกติ โดยน่าจะใกล้เคียงกับช่วงครึ่งปีแรก
สรุปแล้วมองว่าแผผนธุรกิจปีครึ่งปีหลังของ LH โดยรวมไม่หวือหวา และจะยังไม่เห็นพัฒนาการเชิงบวกในด้าน Product Design รวมถึงแนวทางการขายใหม่ อาจเห็นการเปลี่ยนแปลงในปี 2568 เป็นต้นไป ทำให้แนวโน้มปีนี้ Presale, Transfer Target ที่วางไว้ คาดมี Downside ค่อนข้างมาก
โดยให้ราคาเป้าหมายหุ้น LH ที่ 6.50 บาทต่อหุ้น คงแนะนำ “Trading Buy” มองราคาหุ้นยังมีโอกาสลดลง และ Overhang ทั้งจากทิศทางธุรกิจในอนาคตที่ยังไม่ดีนัก และแนวทางปรับกลยุทธ์ของบริษัทเพื่อลดการสูญเสีย Market Share ก็ยังไม่มีความชัดเจน
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ดัชนีเชื่อมั่นพัฒนาที่อยู่อาศัย กทม.-ปริมณฑลไตรมาส 2 ปี 2567 ปรับตัวลดลง
- ส่องดัชนีเชื่อมั่นซื้อที่อยู่อาศัย ไตรมาส 1 ปี 2567 ลดลงจากปัจจัยลบรุมเร้า
- บ้านล้านหลัง ขยับราคา จับตากำลังซื้อที่อยู่อาศัย กระตุ้นภาคอสังหาฯ
ติดตามเราได้ที่