KTB ชี้ช่องลงทุนบอนด์ยาว รับเฟดคงดอกเบี้ย-ทองคำย่อแตะ 4,400 เหรียญ
นายพูน พานิชพิบูลย์ นักกลยุทธ์ตลาดเงินตลาดทุนKrungthai GLOBAL MARKETS ธนาคารกรุงไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KTB เปิดเผยว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) อาจคงดอกเบี้ยตลอดปีนี้และปีหน้า ทว่าบอนด์ยีลด์ 10 ปี ไทย ได้ปรับตัวลงมาพอสมควรสู่ระดับ 1.90%-2.00% ซึ่งเป็นโซน Fair Value ที่เราได้ประเมินไว้ ทำให้บอนด์ 10 ปี ไทย มีความน่าสนใจลดลงมากและเน้นย้ำให้ทยอยเข้าซื้อ เมื่อบอนด์ยีลด์ปรับตัวขึ้นเท่านั้น ทั้งนี้ เรามองว่า บอนด์ 20 ปี ไทย มีความน่าสนใจกว่า โดยเฉพาะเมื่อมองในแง่ของความชันยีลด์เคิร์ฟ แต่ต้องพร้อมยอมรับความผันผวนที่สูง
ขณะเดียวกันตลาดบอนด์ บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ พลิกกลับมาย่อตัวลงบ้าง สู่ระดับ 4.65% ตามการทยอยปรับลดโอกาสธนาคารกลางสหรัฐฯ (FED) ขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม หลังรายงานดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ของสหรัฐฯ ล่าสุด ออกมาต่ำกว่าคาด อย่างไรก็ดี ภาวะเปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงินโดยรวม และ สถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังคงมีความไม่แน่นอนอยู่ ได้จำกัดการปรับตัวลงของบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ แม้บอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ จะเคลื่อนไหวผันผวนในช่วงที่ผ่านมา
ทว่า เราคงคำแนะนำเดิมว่า ผู้เล่นในตลาดสามารถทยอยเข้าซื้อบอนด์ระยะยาวสหรัฐฯ (และไทย) โดยเฉพาะเมื่อบอนด์ยีลด์ 10 ปี สหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นเหนือโซน 4.50% เนื่องจาก เราคงมุมมองว่า FED มีโอกาส “คงดอกเบี้ย” ในปี 2026 ก่อนที่จะทยอยเดินหน้าลดดอกเบี้ย 2 ครั้ง ในปี 2027 (ไตรมาสที่ 2 และ ไตรมาสที่ 4)
ทางด้านตลาดค่าเงิน เงินดอลลาร์เคลื่อนไหวผันผวนไร้ทิศทางที่ชัดเจน โดยมีจังหวะอ่อนค่าลงบ้าง ตามการปรับลดโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย หลังดัชนีราคาผู้ผลิต PPI ออกมาต่ำกว่าคาด ทว่า เงินดอลลาร์ทยอยรีบาวด์ขึ้น ตามการอ่อนค่าลงของบรรดาสกุลเงินหลัก ตามการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่โดดเด่น อีกทั้ง สถานการณ์ในตะวันออกกลางยังคงมีความไม่แน่นอนสูงอยู่ ส่งผลให้โดยรวม ดัชนีเงินดอลลาร์ (DXY) เคลื่อนไหวแถวโซน 99.9 จุด (ดัชนีเงินดอลลาร์ DXY แกว่งตัวแถวโซน 99.7-100 จุด)
ในส่วนของราคาทองคำ แม้ ราคาทองคำ (สัญญาทองคำตลาด COMEX ส่งมอบเดือน ธ.ค. 2026) จะได้แรงหนุนบ้าง ตามการปรับลดโอกาส FED ขึ้นดอกเบี้ย ทว่า ผู้เล่นในตลาดบางส่วนยังคงเดินหน้าขายทำกำไรทองคำ กอปรกับภาวะเปิดรับความเสี่ยงของตลาดการเงิน และความไม่แน่นอนของสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่ยังมีอยู่ กดดันให้ ราคาทองคำทยอยย่อตัวลงต่อเนื่อง สู่โซน 4,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์