EPG พุ่งแรง 21% รับกำไรไตรมาส 4/69 แกร่งเกินคาด โบรกอัปเป้า 6 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า วันนี้ (28 พ.ค.69) ราคาหุ้น บริษัท อีสเทิร์นโพลีเมอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ EPG ณ เวลา 10:12 น. อยู่ที่ระดับ 5.25 บาท บวก 0.91 บาท หรือ 20.97% สูงสุดที่ระดับ 5.30 บาท ต่ำสุดที่ระดับ 5.15 บาท ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 168.02 ล้านบาท

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) เปิดเผยว่า บมจ.อีสเทิร์นโพลีเมอร์ กรุ๊ป EPG รายงาน ไตรมาส 4/69 มีกำไรสุทธิ 380 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 53% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน, เพิ่มขึ้น 14% จากไตรมาสก่อน) ดีกว่า consensus และเราคาด 11% และ 13% ขณะที่หากไม่รวมรายการพิเศษที่ส่วนใหญ่มาจากตั้งสำรอง ECL และ FX gain กำไรปกติอยู่ที่ 390 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 34% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน, เพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อน) ดีกว่าฝ่ายนักวิเคราะห์คาด 11% โดยเป็นผลจาก

1) รายได้รวมอยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน, เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อน), GPM อยู่ที่ 33.6% (ไตรมาส 4/68 = 35.2%, ไตรมาส3/69 = 34.6%) ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ต่ำกว่าคาดที่ 840 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน, เพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน

2) ธุรกิจ Aeroklas ดีกว่าคาด จากการควบคุมใช้จ่ายได้ดีขึ้น, EPP ดีกว่าคาด เติบโตโดดเด่น จากการขยายฐานลูกค้าในกลุ่มอุตสาหกรรม และมี GPM ที่ดีขึ้นมาก ส่วน Aeroflex หดตัวและต่ำกว่าคาด จากยอดขายในไทยที่ชะลอตัว รวมถึง GPM ที่ลดลง

3) ส่วนแบ่งกำไร JV เพิ่มขึ้นโดดเด่นและดีกว่าคาด อยู่ที่ 119 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 146% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน, เพิ่มขึ้น 85% จากไตรมาสก่อน)

สำหรับงวดปี 70 ปรับประมาณการกำไรปกติขึ้น 7% เป็น 1.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน จากภาพรวมทุกธุรกิจที่ทยอยฟื้นตัว และเน้นการควบคุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น โดย Aeroflex จะยังเติบโตแข็งแกร่ง จากตลาดในสหรัฐที่เติบโตดี รวมถึงมีสต็อกวัตถุดิบถึงปลายปีช่วยลดความเสี่ยง และยังสามารถปรับราคาขึ้นได้ ขณะที่ Aeroklas และ EPP จะทยอยฟื้นตัว รวมถึงจะเน้นการลดต้นทุนต่อเนื่อง

ดังนั้นฝ่ายวิเคราะห์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 5.20 บาท (เดิม 4.20 บาท) อิง FY27E core PER ที่ 10.5 เท่า (-1SD below 5-yr average PER) โดยมี catalyst จากกำไรไตรมาส 4/69 ที่ดีกว่าคาด ขณะที่ยังมีการสต็อกวัตถุดิบล่วงหน้า จะยังลดความเสี่ยงด้านต้นทุนในช่วง 1-2 ไตรมาสได้ ด้าน valuation ยังน่าสนใจ ปัจจุบันเทรด FY27E core PER เพียง 8.6 เท่า คิดเป็น -1.5SD และ PBV ยังต่ำ 0.9 เท่า

ด้านบล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุว่า EPG รายงานกำไรปกติงวดไตรมาส 4/69 ที่ 390 ล้านบาท สูงกว่าคาด 9% จากส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่ดีกว่าคาด โดยแรงหนุนหลักเริ่มเปลี่ยนมาที่ Aeroklas และ EPP ขณะที่ EPP เด่นมากจาก margin ที่ขยายขึ้นสูงสุดในรอบ 15 ไตรมาส และ Aeroklas เริ่มเห็นการฟื้นตัวของรายได้และกำไรชัดขึ้น จากการฟื้นตัวของ margin และการคุมต้นทุนที่ดีขึ้น เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 70-71 ขึ้น 4-5% และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 6 บาท โดยมองว่า Aeroflex ยังเป็นฐานกำไรที่มั่นคง ยังคงคำแนะนำ ซื้อ