KCG กำไร 2Q25 โตแรง แนะ “ซื้อ” เช็กเป้าด่วน!

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุถึง แ ว่า คาดกำไร 2Q25 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ

แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 11.00 บาท (อิงวิธี DCF) ราคาปัจจุบันคิดเป็น Forward P/E ปี 2025 ที่ 10.3 เท่า

คาดกำไรสุทธิ 2Q25F ที่ 100 ล้านบาท (+5.8% YoY, -18.1% QoQ) มาจากรายได้ที่เติบโตจากการขยายลูกค้ากลุ่ม Food Industrial ไปยังต่างจังหวัดมากขึ้น รวมถึงการออกสินค้าใหม่เพื่อชดเชยสินค้าที่ถูกยกเลิกไป

ประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 445 ล้านบาท +9.8% YoY

Earnings Review
คาดกำไรสุทธิ 2Q25F ที่ 100 ล้านบาท (+5.8% YoY, -18.1% QoQ) โดยกำไรรวม 2 ไตรมาสคิดเป็น 50.0% ของประมาณการทั้งปี มีประเด็นสำคัญ ดังนี้:

รายได้จากการขาย คาดอยู่ที่ 1,904 ล้านบาท (+12.7% YoY, -6.5% QoQ) เพิ่มขึ้น YoY จากความต้องการเนยและชีสที่สูงขึ้นจากกลุ่มลูกค้า Industrial Service ในขณะที่กลุ่มร้านอาหารและโรงแรมลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาล

อัตรากำไรขั้นต้น คาดอยู่ที่ 30.2% ลดลง 88 bps (จาก 31.1% ใน 1Q25) เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น โดยเฉพาะในกลุ่มชีสและบัตเตอร์ออยล์

SG&A/Sales คาดอยู่ที่ 23.0% ลดลง 37 bps (จาก 23.3% ใน 1Q25) จากฐานที่สูงในปีก่อนซึ่งเกิดจากค่าใช้จ่ายการเปลี่ยนถ่ายคลังสินค้า ประกอบกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่อาจลดลง

Outlook
เรายังคงราคาเป้าหมายปี 2025 ที่ 11.00 บาท (อิงวิธี DCF) และแนะนำ “ซื้อ” โดยคาดว่ากำไรปี 2025 จะขยายตัวได้ราว 9.8% YoY เนื่องจากการรับรู้ผลจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐที่ช่วยกระตุ้นการบริโภคในประเทศ รวมถึงการออกสินค้าใหม่เพื่อชดเชยสินค้าที่ถูกยกเลิกไปในปีก่อน จากการทำ Product Rationalization

ความเสี่ยง:การแข่งขันในอุตสาหกรรมที่รุนแรง ราคาต้นทุนวัตถุดิบที่ผันผวน ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน
เศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง ความเสี่ยงจากการพึ่งพาลูกค้ารายใหญ่