เรื่องต้องรู้! หุ้นกลุ่มแบงก์ ประเด็นลบ มีน้ำหนักกว่า บวก
#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง สแกนหุ้น กลุ่มธนาคาร ประเมินว่าจะเผชิญแรงท้าทาย ทั้งในด้านของคุณภาพสินทรัพย์และ NIM ใน 2H68 โดยในกลุ่มธนาคาร แนะนำ “ซื้อ” เพียง BBL และ KTB เพราะมีสัดส่วนลูกค้ารายใหญ่และรัฐบาลมาก อีกทั้ง ยังมี loan-loss coverage ratio สูง ทำให้ฝ่ายวิจัยมองว่าน่าจะบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ได้ ทั้งนี้ ให้น้ำหนักการลงทุนกลุ่มธนาคาร “น้อยกว่าตลาด” จาก 3 เหตุผล ได้แก่
1) แนวโน้มเศรษฐกิจใน 2H68 จะอ่อนแอกว่า 1H68 ซึ่งฝ่ายวิจัยก็ไปศึกษาข้อมูลในอดีตตั้งแต่ Q1/59-Q1/68 พบว่าทิศทาง NPLs/loans ratio ของธนาคารพาณิชย์ไทยและทิศทาง GDP growth ของไทย มี correlation ติดลบ 40% ซึ่งก็สะท้อนได้ว่าคุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารพาณิชย์ไทยมักจะอ่อนแอลงในช่วงที่เศรษฐกิจอ่อนแอ
2) ทิศทาง bond yield 1 ปี ล่าสุดอยู่ที่ 1.52% ปรับลดลง 10bps เมื่อเทียบกับวันที่ 30 เม.ย. ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยปรับลดดอกเบี้ยรอบก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดประเมินว่า ธปท. มีโอกาสปรับลดดอกเบี้ยลง 25bps ในการประชุมกนง. ในวันที่ 25 มิ.ย. นี้ หรืออาจจะเป็นการประชุมในรอบถัดไป ซึ่งก็สอดคล้องกับมุมมองของนักเศรษฐศาสตร์ของเรา ซึ่งจะกดดัน NIM ของกลุ่มแบงก์ใน 2H68
3) ฝ่ายวิจัยคาดกำไรกลุ่มธนาคารที่ศึกษาจะลดลง 7% YoY ในปี 2568 กดดันจาก NIM ที่อ่อนตัวลง 30bps โดยประมาณการกำไรปี 2568 ของฝ่ายวิจัยต่ำกว่าประมาณการของตลาดอยู่ราว 6% ทำให้มองว่ามีความเสี่ยงที่ตลาดจะปรับลดประมาณการกำไรกลุ่มธนาคารลงได้ในช่วง 2H68