"ICHI" ฝ่าโลว์-ซีซั่น Q3 จับตากำไรทำสถิติใหม่รอบ 8 ปี
#ทันหุ้น - ฝ่ายวิจัย บล.ซีจีเอส-ซีไอเอ็มบี (ประเทศไทย) คาด ICHI ทำกำไรสุทธิในไตรมาส 3/66 ที่ 316 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 64% yoy และ 24% qoq หนุนด้วยยอดขายในประเทศ, ยอดการส่งออก และอัตรากําไรขั้นต้น (GPM)ที่ปรับตัวดีขึ้น แนะนำ “ซื้อ” ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 19.80 บาท จาก 18.40 บาท
ในไตรมาส 3 นี้ เราคาดรายได้จากการขายของ ICHI น่าจะเติบโต 25% yoy และ 3% qoq โดยยอดขายในประเทศเติบโตแข็งแกร่ง 27% yoy และ 6% qoq ส่วนส่งออกคาดโต 8% yoy แต่ลดลง 22% qoq แม้เป็นช่วงโลว์-ซีซั่น แต่ยอดขายเติบโตได้ดี เนื่องจากการขายสินค้าให้กับลูกค้า OEMหนึ่งรายเพิ่มขึ้น, สภาพอากาศที่ร้อนจัด และการฟื้นตัวของอุปสงค์ชาพร้อมดื่ม
สำหรับ GPM ไตรมาส 3 นี้คาดเพิ่มเป็น 25% จาก 23% ในไตรมาส 2/66 และจาก 19.5%ในไตรมาส 3/65 หลัง ICHI มีอัตราการใช้กําลังการผลิตเพิ่มขึ้นมาที่ 74% จาก71% ไตรมาส 2/66 และ 66% ในไตรมาส 3/65 รวมทั้งคาดว่าค่าใช้จ่ายจากการขายจะลดลงเหลือ 4% จาก 5.5% และ 4.4% ในไตรมาส 2/66 และไตรมาส 3/65 ตามลำดับ
ICHI เผยว่าอัตราการใช้กําลังการผลิตทําสถิติสูงสุดที่ 80% ในเดือนก.ย.66 สะท้อนให้เห็นถึงอุปสงค์ที่แข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ แม้จะเป็นช่วงฤดูฝน เราจึงคาดว่า ICHI จะมียอดขายและกําไรเติบโต yoy ต่อเนื่องในไตรมาส 4 นี้ แต่กําไรอาจลดลง qoq เพราะ ICHI อาจบันทึกค่าใช้จ่ายโบนัสพนักงาน
ฝ่ายวิจัยประมาณการว่าต้นทุนวัตถุดิบน้ำตาลของ ICHI ซึ่งคิดเป็น 5% ของต้นทุนขาย จะเพิ่มขึ้น 7% yoy ในปี 67 ทั้งนี้ต้นทุนน้ำตาลที่เปลี่ยนแปลงทุก 5% จะกระทบกําไรปกติต่อหุ้นในปี 67 ของ ICHI 1.4% แต่เรายังคาดว่า ICHI จะมี GPM ทรงตัวที่ 22.9% ในปี67 จากประสิทธิภาพการผลิตที่ดีขึ้นและต้นทุนบรรจุภัณฑ์ที่ลดลงต่อเนื่อง เราคาดยอดขายและกําไรปกติต่อหุ้นจะโต 5% ต่ำกว่าเป้าของผู้บริหาร ICHI ที่คาด 12% เพราะอุปสงค์ชาพร้อมดื่มน่าจะกลับมาเติบโตในระดับปกติในปีหน้า หลังมีฐานสูงในปีนี้
ยังแนะนํา “ซื้อ” ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 19.8 บาท หลังปรับประมาณการกําไรปกติต่อหุ้นขึ้น 9-12.2% ในปี 66-68 หลังคาดจะมี GPM สูงขึ้น ทํากําไรดีขึ้นในไตรมาส 3 นี้ ปัจจุบัน ICHI ซื้อขายที่ P/E 20 เท่าในปี 67 และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5-6%
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ที่นี่
FACEBOOK คลิก https://www.facebook.com/Thunhoonofficial/
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/channel/UCYizTVGMealUUalT6VdUdNA
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_
LINE@ คลิก https://lin.ee/uFms4n5
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
Twitter คลิก https://twitter.com/thunhoon1