KTB งบโตเกินคาด ...กูรูแห่อัพเป้ากำไร – ราคาเป้าหมาย !
เช้านี้ KTB ดีดทำนิวไฮรอบ 2 เดือน ด้วยปริมาณการซื้อขายหนาแน่น รับงบ Q1/66 โตกว่าตลาดคาด 14% ขณะที่โบรกมองฯงบ Q2/66 ยังเดินหน้าโตทั้ง YoY – QoQ เหตุขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ หนุน NIM เพิ่มขึ้น อัพเป้ากำไรปี 66 ขึ้นอีก 5 – 6% คาดทั้งปีโตได้ราว 13 – 17% แถมอัพไซด์เหลือเพียบ หลังถูกอัพราคาเป้าหมาย !
*** นิวไฮ 2 เดือน รับงบ Q1/66 ดีกว่าคาด 14%
ราคาหุ้น ธนาคารกรุงไทย (KTB) ช่วงเช้าวันนี้ (20 เม.ย.66) ดีดขึ้นทำจุดสูงสุดที่ราคา 17.80 บาท เพิ่มขึ้น 6.58% จากวันทำการก่อนหน้า ทำระดับราคาหุ้นสูงสุดใหม่ (นิวไฮ) รอบ 2 เดือน ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 17.70 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาท หรือ 5.99% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 318.57% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) ระบุสาเหตุที่ทำให้ราคาหุ้น KTB เช้านี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮรอบ 2 เดือน เนื่องจากได้รับปัจจัยหนุนจากการประกาศงบการเงินไตรมาส 1/66 ที่มีกำไรสุทธิ 1.06 หมื่นล้านบาท เติบโตขึ้น 15% จากปีก่อน และเติบโตขึ้น 24% จากไตรมาสก่อน โดยกำไรสุทธิระดับดังกล่าว ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้ถึง 14%
*** โบรกฯมองงบ Q2/66 ยังโต YoY – QoQ ต่อ
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรสุทธิไตรมาส 2/66 ของ KTB มีแนวโน้มเติบโตขึ้นทั้งเทียบปีก่อน (YoY) และไตรมาสก่อน (QoQ) มีปัจจัยหนุนจากการปรับขึ้นดอกเบี้ยเงินกู้ ขณะที่การปรับขึ้นของดอกเบี้ยเงินฝาก ยังเป็นการปรับขึ้นของดอกเบี้ยเงินฝากประจำ ทำให้ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ (NIM) ของ KTB ยังมีแนวโน้มขยายตัวได้ต่อ
นอกจากนี้ ยังคาดว่าความต้องการสินเชื่อของลูกหนี้รายย่อย จะเพิ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ หลัง KTB ปรับกลยุทธ์มารุกขยายสินเชื่อส่วนบุคคล และสินเชื่อ Digital ผ่านช่องทาง Digital Platform ซึ่งปัจจุบันมีการพัฒนาให้สามารถเชื่อมต่อกับ “เป๋าตัง” และ “ถุงเงิน” ได้ง่าย ทำให้มีโอกาสที่ฐานลูกค้า Digital Platform จะขยายตัวได้ดีขึ้น
เช่นเดียวกับ บล.เอเซีย พลัส ที่ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า ผลการดำเนินงานไตรมาส 2/66 ของ KTB ยังมีโมเมนตัมที่ดี ซึ่งได้ลุ้นจาก NIM ที่มีแรงหนุนจากการปรับขึ้นดอกเบี้ย M-Rate ช่วง เม.ย.66 เฉลี่ยราว 0.23% สูงกว่าการปรับอัตราดอกเบี้ย M-Rate ตอนต้นปี เฉลี่ยอยู่ที่ 0.15%
ขณะที่ เงินฝากออมทรัพย์ (สัดส่วน 78% ของเงินฝาก) ยังคงไว้ที่ 0.25% ภาพรวมจึงเป็นบวกต่อ NIM ประกอบกับ Credit Cost ประเมินว่า ยังอยู่ในกรอบบริหารจัดการได้ หลัง Coverage Ratio อยู่ที่ระดับ 177% ซึ่งมีพัฒนาการจากช่วงก่อนการแพร่ระบาดโควิด-19 ที่อยู่ในระดับ 132% อย่างมีนัยสำคัญ
*** คาดตั้งสำรองฯ Q2/66 ใกล้เคียง Q1/66
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า การตั้งสำรองฯไตรมาส 2/66 ของ KTB มีแนวโน้มใกล้เคียงไตรมาสก่อน เนื่องจาก KTB หันมาขยายสินเชื่อกลุ่มที่มีความเสี่ยงสูงขึ้น ทำให้ต้องเพิ่มการตั้งสำรองฯขึ้นจากในอดีต แต่ยังมองว่า KTB จะสามารถบริหารจัดการหนี้เสีย (NPL) ได้ดี ทำให้ความเสี่ยงที่จะตั้งสำรองฯมากกว่าคาดไม่สูงมากนัก
*** กูรูเริ่มอัพเป้ากำไรปี 66 คาดโตเลข 2 หลัก
บล.พาย ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ KTB ขึ้นจากเดิมอีก 6% เป็น 3.8 หมื่นล้านบาท เติบโตขึ้น 13% จากปีก่อน เพื่อให้สอดรับกับผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 ที่ดีกว่าคาด อีกทั้ง ยังได้ปรับเพิ่มสมมติฐาน NIM ขึ้นเป็น 3% (เดิมคาด 2.85%) หลังเห็นการคุมต้นทุนดอกเบี้ยได้ดี
นอกจากนี้ ยังได้ปรับ ROE ปี 66 – 67 ของ KTB ขึ้นสู่ระดับ 9.8% และ 9.9% ตามลำดับ ซึ่ง ROE ระดับดังกล่าว ถือเป็น ROE ที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ขนาดใหญ่ และสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม ในช่วงปี 66 – 67 ที่คาดจะเฉลี่ยอยู่ที่ระดับ 8.4% และ 8.9% ตามลำดับ อีกด้วย
เช่นเดียวกับ บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ที่ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 66 ของ KTB ขึ้นจากเดิมอีก 5% เป็น 3.8 หมื่นล้านบาท เติบโตขึ้น 13% จากปีก่อน เพื่อให้สอดคล้องกับผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 ที่ดีกว่าคาด อีกทั้ง ได้ปรับ NIM ขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 2.85% (เดิม 2.74%)
ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 66 ของ KTB ไว้ดังนี้
บล. กำไรสุทธิปี 66 (ลบ.) %chg YoY ทรีนีตี้ 38,486 17 ดาโอ 38,295 14
*** โบรกฯชี้ Valuation หุ้นยังค่อนข้างถูก
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ราคาหุ้น KTB เพิ่มขึ้น 2% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา เมื่อเทียบกับดัชนีหุ้นไทย (SET Index) จากแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้น ขณะที่ ราคาหุ้นที่ซื้อขาย ณ ปัจจุบัน ยังมีมูลค่า (Valuation) ค่อนข้างถูก สะท้อนจากการเทรด PBV ที่ 0.6 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรมที่อยู่ในระดับ 0.7 เท่า
นอกจากนี้ เรายังมองว่าราคาหุ้น ณ ปัจจุบันของ KTB ยังไม่ได้สะท้อนกำไรสุทธิไตรมาส 1/66 ที่ทำได้มากกว่าช่วงก่อนการแพร่ระบาดโควิด-19 ซึ่งในช่วงปี 62 ราคาหุ้น KTB เคยทำจุดสูงสุดที่ราคา 21 บาท/หุ้น
*** ส่วนใหญ่แนะนำ“ซื้อ” พร้อมอัพเป้าราคา
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำซื้อ“KTB” แต่เริ่มมีการปรับราคาเหมาะสมขึ้นจากเดิมบ้างแล้ว สะท้อนจากผลการดำเนินงานไตรมาส 1/66 ที่ทำได้ดีกว่าตลาดคาดไว้อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานช่วงที่เหลือของปี 66 มากขึ้น
บล. คำแนะนำ ราคาเหมาะสมใหม่ (บ.) ราคาเหมาะสมเดิม (บ.) ทรีนีตี้ ซื้อ 25.00 22.00 กรุงศรี พัฒนสิน ซื้อ 24.00 22.00 กรุงศรี ซื้อ 23.00 23.00 พาย ซื้อ 21.40 20.70 ดาโอ ซื้อ 21.00 20.00 ราคาเฉลี่ย + 22.88 + 21.54