ส่องงบ 3 หุ้นค้าปลีกวัสดุฯ Q4/67 โบรกฯ ชู HMPRO กำไรแจ่มสุด ส่วน GLOBAL- DOHOME ผลงานสะดุด

ส่องงบ 3 หุ้นค้าปลีกวัสดุฯ Q4/67 โบรกฯ ชู HMPRO กำไรแจ่มสุด ส่วน GLOBAL- DOHOME ผลงานสะดุด

โบรกฯ ส่องงบไตรมาส 4/67 หุ้นค้าปลีกวัสดุฯ คาด HMPRO กำไรสูงสุด 1.75 พันลบ. โตดีสุดในกลุ่ม รับแรงหนุนจากสาขาใหม่-ควบคุมค่าใช้จ่ายดีขึ้น ส่วน GLOBAL- DOHOME กำไรยังส่อติดลบ รับยอดขายสาขาเดิมยังอ่อนแอ -ค่าใช้จ่ายพุ่ง

ผู้สื่อข่าวรวบรวมความเห็นคาดการณ์ผลการดำเนินงานไตรมาส 4/67 ของ 3 หุ้นในกลุ่มค้าปลีกวัสดุก่อสร้าง ประกอบด้วย บมจ.โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO), บมจ.สยามโกลบอลเฮ้าส์ (GLOBAL) และ บมจ.ดูโฮม (DOHOME) จากบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) จำนวน 10 แห่ง โดยมีรายละเอียดดังนี้

*** บัวหลวง คาดกำไร HMPRO งวด Q4/67 ที่ 1.7 พันลบ.

บล.บัวหลวง เปิดเผยผ่านบทวิเคราะห์ว่า กำไรหลักของ HMPRO ไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 1,700 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 1% YoY และ 18% QoQ (จากปัจจัยฤดูกาล) จากการลดลงของยอดขายสาขาเดิมของ HomePro และการลดโปรโมชั่นการขายส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไร แม้ยอดขายสาขาเดิมของ Mega Home ในไตรมาส 4/67 จะฟื้นตัวขึ้น 4% จากการลดลง 4% ในไตรมาส 3/67 แต่ยอดขายสาขาเดิมของ HomePro ลดลง 1% และยอดขายสาขาเดิมของ HomePro มาเลเซียลดลง 6%

ขณะที่คาดยอดขายในไตรมาสนี้ที่ 1.72 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นเพียง 2% YoY และ 8% QoQ ส่วนรายได้ค่าเช่าคาดว่าจะอยู่ที่ 492 ล้านบาท ลดลง 3% YoY และเพิ่มขึ้น5% QoQ เนื่องจากการยกเลิกการจัดงาน HomePro EXPO

*** เอเซีย พลัส คาดยอดขาย Mega Home ช่วยหนุน - คาดกําไรปี 67 ที่ 6.4 พันลบ.

บล.เอเซีย พลัส ระบุคาด HMPRO จะมีกําไรไตรมาส 4/67 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+18% QoQ, +1%YoY) กําไรที่โตได้แรง QoQ เพราะกําไรไตรมาส 3/67 เป็นจุดต่ําสุดในรอบ 12 ไตรมาส ส่วนกําไรที่ค่อนข้างทรงตัว YoY เพราะ SSSG ของ Homepro ยังชะลอตัว มีเพียง Megahome ที่เติบโต ขณะที่มีค่าใช้จ่ายขายและบริหาร รวมทั้งดอกเบี้ยสูงขึ้น

หากกําไรไตรมาส 4/67 ออกมาอย่างคาด จะทําให้กําไรทั้งปี 67 ใกล้กับคาดการณ์กําไรของเรา ที่ 6.4 พันล้านบาท (ทรงตัว YoY) ฝ่ายวิจัยจึงคงคาดการณ์กําไรปี 68 ไว้ที่ 6.8 พันล้านบาท (+6% YoY) และคงราคาเป้าหมายปี 68 ที่ 11.60บาท โดยยังคงคําแนะนํา “Neutral”

*** กรุงศรี คาดกำไรสูงสุด 1.75 พันลบ. รับแรงหนุนเปิดสาขาใหม่-ชู top pick กลุ่มค้าปลีก

บล.กรุงศรี ระบุประมาณการกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 1.75 พันล้านบาท +4% yoy และ +21% qoq โดยได้แรงหนุนจากสาขาใหม่ เนื่องจากบริษัทยังคงมุ่งเน้นที่รายได้ที่เพิ่มขึ้นผ่านการขยายธุรกิจการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม(SSSG) อยู่ที่-0.3% ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก-5.8% ในไตรมาส 3/67 โดยได้แรงหนุนจากยอดขายหลังน้าท่วมโดยเฉพาะในภาคเหนือของประเทศไทย

ทั้งนี้ชู HMPRO เป็น top pick ในกลุ่ม commerce โดยคาดว่าจะฟื้นตัวใน SSSG เป็น 2% ในปี 68 และการเติบโตของ EPS ที่ 6% และการประเมินมูลค่าก็เหมาะสมที่ 17.4 เท่า P/E ปี 68 หรือ -2SD ของตัวคูณเฉลี่ยระยะยาว

*** พาย คาดกำไร Q4/67 พลิกกลับมาโต -พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"

บล.พาย คาดว่า HMPRO จะรายงานกำไรสุทธิงวดไตรมาส 4/67 ที่ 1.7 พันล้านบาท (+3%YoY, +20%QoQ) ผลจากยอดขาย Mega Home ที่ขยายตัวดี ประกอบกับค่าใช้จ่ายที่เริ่มควบคุมได้ดีขึ้นจาก Hybrid store ที่ทยอยเห็นผล ขณะที่การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ HomePro ช่วงเดือน ธ.ค. 2024 พลิกกลับมาบวกได้เล็กน้อย YoY จากฐานที่ต่ำในปีก่อน และ HomePro Super Expo ที่จัดเดือน ธ.ค. 2024 เทียบกับ พ.ย. 2023 ส่วน Mega Home ยังขยายตัวดีระดับ 3%-5% YoY เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" มูลค่าพื้นฐาน 12.50 บาท

*** ดาโอ ชู 3 ปัจจัยหนุนกำไรไตรมาส 4/67 โต

บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุคาดกำไรไตรมาส 4/67 ที่ 1.7 พันล้านบาท +1% YoY และ +17% QoQ โดยมีปัจจัยคือ 1.คาด SSSG ปรับตัวดีขึ้น โดยคาด SSSG ของ HomePro เป็นลบน้อยลงอยู่ที่ -1% และ MegaHome ยังเป็นบวกได้ต่อเนื่องอยู่ที่ +4-5% จึงทำให้คาดรายได้เป็นบวกได้เล็กน้อยอยู่ที่ราว 1.7 หมื่นล้านบาท +2% YoY และ 8% QoQ

2.คาด GPM ฟื้นตัวได้ QoQ และสูงขึ้นเล็กน้อย YoY คาดที่ 26.2% จากที่ไม่มี HomePro Expo เหมือนในปีที่แล้ว โดยทำให้ Overall margin ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับ high season ของการตกแต่งบ้านในงวดไตรมาส 4/67

และ3.คงเป้าจำนวนสาขา ณ สิ้น ปี67 ที่ 137 สาขา โดยในไตรมาส 4/67 สามารถเปิดได้ครบตามเป้าที่ตั้งไว้แล้ว

โบรก คาดกำไร Q4/67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) คาดกำไรปี 67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) ราคาเป้าหมาย
(บ./หุ้น) บัวหลวง 1,700 1.3% 6,476 0.52% 10.5 เอเซีย พลัส 1,701 1.4% 6,478 0.60% 11.6 กรุงศรี 1,750 4% 6,449 0.10% 13.5 พาย 1,723 2.7% 6,500 0.90% 12.5 ดาโอ 1,700 1% 6,500 0.90% 12.0

*** เคจีไอ คาด GLOBAL กำไร Q4/67 ที่ 520 ลบ. รับยอดขายสาขาเดิม-อัตรากำไรขั้นต้นลดลง

บล.เคจีไอ ระบุคาดว่ากำไรสุทธิของ GLOBAL ใน 4Q67 จะอยู่ที่ 520 ล้านบาท (-7% YoY, +43% QoQ) โดยกำไรที่ลดลง YoY จะเป็นเพราะ same-store-sales และอัตรากำไรขั้นต้นลดลง ส่วนกำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ จะเป็นเพราะปัจจัยฤดูกาล ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิปี 67 อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท หรือ-11% YoY ซึ่งต่ำกว่าประมาณการกำไรเต็มปีของเราประมาณ 5%

ขณะที่มองว่าประมาณการกำไรปี 68 ยังมี downside อีกประมาณ 5-8% เนื่องจากอุปสงค์ที่แผ่วลงในปี 67 อาจจะทำให้เกิดความกังวลและเพิ่มแรงกดดันต่ออัตรากำไรของบริษัท (จากการจัดแคมเปญการตลาดเพื่อกระตุ้นยอดขาย) ซึ่งคิดว่าความเสี่ยงด้าน downside ของกำไรหมายถึงอัตราการเติบโตของกำไรที่น่าจะลดลง และอาจจะทำให้เกิดการ de-rate PER ลงอีก ทั้งนี้ SSSG ที่ลดลงทุก ๆ 1% จะทำให้ประมาณการกำไรสุทธิของเราลดลงประมาณ 1.5% และอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงทุก ๆ 10bps จะทำให้ประมาณการกำไรสุทธิลดลงประมาณ 1%

*** กรุงศรี คาด GLOBAL อวดกำไร 576 ลบ. โต 3% YoY - ลุ้น SSSG พลิกฟื้นในปี 68

บล.กรุงศรี ระบุคงประมาณการและคาดการณ์ทั้งหมดว่ากำไรหลักในไตรมาส 4/67 อาจอยู่ที่ 576 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 3% yoy โดยได้แรงหนุนจากการเปิดสาขาใหม่ 9 แห่งในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาแม้ว่ายอดขายสาขาเดิม(SSSG) จะเติบโต -2% ในไตรมาสนี้ก็ตาม โดยอัพเกรด GLOBAL เป็น BUY ขณะที่คงราคาเป้าหมายไว้ที่ 16 บาท เนื่องจากราคาหุ้นมีการปรับฐานลึกเกินไป-18% mom ขณะที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

อย่างไรก็ตามคาดการณ์ว่า SSSG จะอยู่ที่2% ในปี 68 โดยได้รับแรงหนุนจากการฟื้นตัวของการบริโภคโดยรวม นอกจากนี้ยังคำนึงถึงร้านค้าใหม่ 7 แห่งในปี 68 (รวมเป็น 97 แห่ง) โดยรวมแล้วคาดว่ารายได้จะเติบโต 8% ในปี 68 เป็น 35.6 พันล้านบาท และกำไรหลักจะอยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 8% จากปีก่อน

*** ฟินันเซีย ไซรัส คาดยอดขายรวมโต 3% y-y รับแรงหนุนหลักจากการขยายสาขา

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุเราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/67 จะอยู่ที่ 502 ล้านบาท (+38% q-q, -10% y-y) โดยเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนตามฤดูกาล โดยที่ลดลงเมื่อเทียบรายปีสะท้อนถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่สูงขึ้นจากการขยายสาขา ขณะที่คาดว่า SSSG ในไตรมาส 4/67 จะลดลง 1% โดยถูกกดดันจากยอดขายที่ชะลอตัวลงในเดือนธ.ค.67 (โดยเดือน ต.ค. และ พ.ย. ยังคงทรงตัว) มีสัญญาณดีขึ้นเมื่อเทียบกับ -6.5% ในไตรมาส 3/67

ขณะที่คาดว่ายอดขายรวมจะเติบโต 3% y-y โดยได้แรงหนุนหลักจากการขยายสาขา โดยมีสาขาใหม่เพิ่ม 3 แห่งในไตรมาส 4/2567 ส่งผลให้ยอดรวมเป็น 90 สาขาภายในสิ้นปี 67 ผลการดำเนินงานของลูกค้ารายย่อยยังคงแข็งแกร่งกว่าลูกค้าผู้รับเหมาซึ่งได้รับผลกระทบจากการที่ลดลง ผลประโยชน์การเบิกจ่ายภาครัฐเกินคาด ในขณะเดียวกันผลการดำเนินงานของร้านค้าต่างประเทศยังคงแข็งแกร่งใกล้เคียงกับระดับไตรมาส 3/67

โบรก คาดกำไร Q4/67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) คาดกำไรปี 67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) ราคาเป้าหมาย
(บ./หุ้น) เคจีไอ 520 -7% 2,400 -11% 15.7 กรุงศรี 576 3% 2,456 -8.2% 16.0 ฟินันเซีย ไซรัส 502 -10% 2,355 -11.8% 16.7

*** พาย คาด DOHOME โชว์กำไรสุทธิที่ 149 ลบ.- แย้มหั่นเป้าราคาเป้าหมาย - กำไรปี 68 ลดลง

บล.พาย ระบุคาดรายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 149 ล้านบาท (-24%YoY, +93%QoQ) หลังตัดรายการพิเศษจากรายได้สินไหมประกันน้ำท่วม คาดว่าจะมีกำไรปกติไตรมาส 4/67 ขยายตัว 3% YoY ผลจากการเติบโตของยอดขายสาขาเดิมที่คาดว่าจะขยายตัว 2% YoY ในไตรมาส 4/67 และค่าใช้จ่ายที่ควบคุมได้ดีขึ้นจากค่าสาธารณูปโภคที่ลดลง

โดยคงคำแนะนำ “ถือ” ที่มูลค่าพื้นฐาน 9.00 บาท (เดิม 11.40 บาท) หลังปรับลดประมาณการกำไรปี 68 ลง 9% เพื่อสะท้อนแนวโน้มยอดขายที่มีโอกาสฟื้นตัวช้ากว่าคาด จากการเพิกจ่ายงบประมาณลงทุนภาครัฐที่ไม่ได้เร่งตัวแบบมีนัยสำคัญ

*** เคจีไอ ชู 2 ปัจจัยหนุนยอดขาย DOHOME ฟื้นตัวในปี 68

บล.เคจีไอ ระบุคาดว่ากำไรสุทธิของ DOHOME ใน 4Q67 จะอยู่ที่ 157 ล้านบาท (-20% YoY, +104% QoQ) ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิในปี 67 อยู่ที่ 671 ล้านบาท (+15% YoY) สอดคล้องกับประมาณการกำไรเต็มปี

ขณะที่คาดว่ายอดขายจะฟื้นตัวในปี 68 เนื่องจาก 1.บริษัทจะเดินหน้าขยายสาขาใหม่เพิ่มอีก 2-3 ร้านในปี 68 และ 2.same store sales growth น่าจะเป็นบวกได้จากการบริโภคในภาพรวมที่น่าจะดีขึ้นจากทั้งภาครัฐและเอกชน (หลังจากที่ same store sales หดตัวติดต่อกันมาสองปีแล้ว) อย่างไรก็ตามมองว่ายังมีความท้าทายอยู่บ้างในเชิงของอัตรากำไรขั้นต้น เพราะราคาเหล็กน่าจะลดลงในปี 68

โบรก คาดกำไร Q4/67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) คาดกำไรปี 67
(ลบ.) เปลี่ยนแปลง
(YoY) ราคาเป้าหมาย
(บ./หุ้น) พาย 149 -24.4% 663 8.2% 9 เคจีไอ 157 -20.3% 671 14.60% 10.5

เรียบเรียง โดย ปริวัฒน์ หินพลอย อนุมัติ โดย สุรเมธี มณีสุโข
ดูข่าวต้นฉบับ