“แบงก์ชาติอินเดีย” ลดแทรกแซงค่าเงิน ดันภาคธุรกิจเร่งป้องกันความเสี่ยงรับมือเศรษฐกิจโลก
"แบงก์ชาติอินเดีย" ลดแทรกแซงค่าเงิน รูปีผันผวนสูง ภาคธุรกิจทั้งรายใหญ่และ SME เร่งป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน หวังลดผลกระทบจากความไม่แน่นอนเศรษฐกิจโลก
วันที่ 2 กรกฎาคม 2568 เวลา 08.33 น. สำนักข่าวรอยเตอร์รายงานว่า ท่าทีของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ที่เปิดกว้างมากขึ้นต่อความผันผวนของค่าเงินรูปี กำลังผลักดันให้ภาคธุรกิจบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนอย่างจริงจังมากขึ้น ซึ่งช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้เศรษฐกิจอินเดียรับมือกับแรงกระแทกจากเศรษฐกิจโลกได้ดีขึ้น
นับตั้งแต่ผู้ว่าการคนใหม่ ซันเจย์ มัลโฮตรา เข้ารับตำแหน่งเมื่อเดือนธันวาคมที่ผ่านมา ช่วงการแกว่งตัวของค่าเงินรูปีรายวันเพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่า ขณะที่ตัวชี้วัดความผันผวนสำคัญก็เพิ่มขึ้นเป็น 2 เท่า สะท้อนถึงการลดการแทรกแซงของธนาคารกลางในตลาดเงินตราต่างประเทศ
แหล่งข่าว 4 รายที่ใกล้ชิดกับแนวคิดของ RBI และผู้บริหารฝ่ายบริหารเงินของธนาคารรายใหญ่ เปิดเผยว่า ธนาคารกลางอินเดียมีท่าทีพร้อมปล่อยให้ค่าเงินรูปีเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับสกุลเงินในภูมิภาคเอเชีย โดยจะเข้ามาแทรกแซงเฉพาะกรณีที่เกิดความผันผวนรุนแรงเท่านั้น
นายดุววูรี สุพพาเรา อดีตผู้ว่าการ RBI กล่าวว่า ท่าทีที่ลดการแทรกแซงดังกล่าว ส่งผลให้ภาคธุรกิจเร่งเพิ่มการป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเห็นได้ชัด ซึ่งจะช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับระบบการเงินโดยรวม
ตลอด 6 เดือนที่ผ่านมา ค่าเงินรูปีเคลื่อนไหวในกรอบกว้างระหว่าง 83.77-87.95 รูปีต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ส่งผลให้ภาคธุรกิจหันมาใช้เครื่องมือป้องกันความเสี่ยง (Hedging) มากขึ้น และหลีกเลี่ยงการใช้อนุพันธ์ซับซ้อนที่มีความเสี่ยงสูงในภาวะตลาดผันผวน
แนวโน้มบริหารความเสี่ยงเพิ่มสูง
บี. ปราสันนา หัวหน้าฝ่ายบริหารเงินของ ICICI Bank ธนาคารใหญ่อันดับ 3 ของอินเดีย กล่าวว่า "โดยรวมแล้ว ความตระหนักต่อความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน และการป้องกันความเสี่ยงของลูกค้าสูงกว่าปีที่แล้วมาก"
ตัวชี้วัดความผันผวนแฝงระยะ 1 เดือน (One-month Implied Volatility) ซึ่งส่วนใหญ่เคลื่อนไหวต่ำกว่า 2% ตลอดปี 2024 ได้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า สะท้อนถึงความเปลี่ยนแปลงของตลาดอย่างชัดเจน
ข้อมูลจากบริษัทหักบัญชี CCIL ระบุว่า ตั้งแต่เดือนธันวาคมถึงพฤษภาคมที่ผ่านมา ปริมาณธุรกรรมป้องกันความเสี่ยงของผู้นำเข้าและผู้ส่งออกผ่านสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (Forwards) สูงที่สุดในรอบ 6 เดือนเมื่อเทียบย้อนหลังไปตั้งแต่ปี 2563
"หากบริษัทมีการป้องกันความเสี่ยงเพียงพอ ก็จะช่วยปกป้องตัวเองจากความผันผวนของค่าเงิน และลดโอกาสเกิดแรงกดดันต่อระบบการเงินโดยรวม …ความมั่นคงทางการเงินจะส่งผลโดยตรงต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ"
อดีตผู้ว่าการ RBI ยังเตือนว่าการแทรกแซงค่าเงินมากเกินไปอาจลดแรงจูงใจให้ภาคธุรกิจบริหารความเสี่ยงของตัวเอง และสร้างความเสี่ยงเชิงจริยธรรม เพราะธุรกิจจะผลักภาระการบริหารความเสี่ยงไปให้ธนาคารกลาง ซึ่งในอดีตเคยเกิดขึ้นมาแล้วระหว่างวิกฤตการเงินโลกปี 2008 และเหตุการณ์ Taper Tantrum ของเฟดในปี 2556 ที่บริษัทต่าง ๆ มีการป้องกันความเสี่ยงไม่เพียงพอ
ธุรกิจขนาดกลาง-เล็กตื่นตัวสูง
ผู้บริหารฝ่ายบริหารเงินของบริษัทขนาดกลางและเล็กต่างยอมรับว่า การป้องกันความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยนกลายเป็นสิ่งจำเป็น แม้การเปลี่ยนแปลงของค่าเงินเพียงเล็กน้อยก็ส่งผลกระทบต่อรายได้อย่างมีนัยสำคัญ
อภิจิต ภูษัน เหรัญญิกของบริษัทส่งออกเพชร Hari Krishna Exports เปิดเผยว่า บริษัทมีมูลค่าความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนต่อปีประมาณ 600 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้เพิ่มสัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงขึ้นอย่างมาก บางครั้งครอบคลุมสูงถึง 90% ของมูลค่าความเสี่ยงที่ยืนยันแล้ว จากที่ปกติในช่วง 3 ปีที่ผ่านมาจะอยู่แค่ 60–70%
"ค่าเงินรูปีที่แกว่งตัวในกรอบกว้าง และท่าทีของธนาคารกลางที่ลดการแทรกแซง ทำให้เราไม่สามารถละเลยการป้องกันความเสี่ยงได้อีกต่อไป"
ผู้บริหารระดับสูงของบริษัทชิ้นส่วนยานยนต์ขนาดกลางรายหนึ่งกล่าวในทิศทางเดียวกันว่าบริษัทมีแนวโน้มป้องกันความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในช่วงที่ค่าเงินรูปีอ่อนค่า ต่างจากปีที่แล้วซึ่ง RBI แทรกแซงตลาดบ่อยจนบริษัทสามารถวางแผนอย่างผ่อนคลายได้มากกว่า
ตลาดลดการใช้อนุพันธ์ซับซ้อน
ภาวะผันผวนที่เพิ่มขึ้นยังส่งผลให้บริษัทต่าง ๆ ลดการใช้อนุพันธ์ซับซ้อน เช่น Forward Extras, Enhanced Collars และ Target Redemption Forwards
อภิศักดิ์ โกเอนกา ซีอีโอของ IFA Global บริษัทที่ปรึกษาด้านอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งให้บริการลูกค้าราว 900 ราย กล่าวว่า "สัดส่วนการป้องกันความเสี่ยงโดยรวมของผู้นำเข้าเพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน ขณะที่ผู้ส่งออกก็ปรับเปลี่ยนรูปแบบเครื่องมือที่ใช้ในการป้องกันความเสี่ยง"
อ้างอิง : www.reuters.com