KKPS มองส่งออกปี 69 บวกแรงเกินคาด! แต่เศรษฐกิจไทยได้ประโยชน์จำกัด เหตุสินค้า “สวมสิทธิ์”

บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) (KKPS) วิเคราะห์ถึงการส่งออกของไทยในเดือนมกราคม 2569 ที่ขยายตัวแข็งแกร่งถึง 24.4% คิดเป็นมูลค่า 31,573 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 9.82 แสนล้านบาท โดยได้รับแรงหนุนหลักจากสินค้าที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยเฉพาะอย่างยิ่งการส่งออกไปยังสหรัฐอเมริกา ซึ่งยังคงขยายตัวอย่างโดดเด่นถึง 43.1%

ขณะเดียวกันการนำเข้าจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญที่ 29.4% เป็นมูลค่า 34,877 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือประมาณ 1.08 ล้านล้านบาท ส่งผลให้เกิดดุลการค้าขาดดุลที่ 3,300 ล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.02 แสนล้านบาท โดยสถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงกิจกรรมการเปลี่ยนเส้นทางการค้า (rerouting) ที่ยังคงดำเนินอยู่

แม้การส่งออกในเดือนมกราคมจะออกมาดีกว่าคาด ซึ่งอาจส่งผลให้ประมาณการส่งออกปี 2569 มีความเสี่ยงอัพไซด์ (Upside Risk) ต่อการขยายตัวมากขึ้น KKPS มองว่า ผลบวกต่อเศรษฐกิจในประเทศยังคงจำกัด เนื่องจากมูลค่าการส่งออกจำนวนมากยังเกิดจากการขนส่งสินค้าสวมสิทธิ์ (transshipment)

ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่า อัตราภาษีที่แท้จริง (Effective Tariff Rate) มีแนวโน้มจะลดลงจากราว 9.0% เหลือ 7.0% หลังจากมีคำตัดสินของศาลฎีกาสหรัฐอเมริกาเกี่ยวกับอำนาจของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในการใช้กฎหมาย International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) โดยสินค้าส่งออกจากไทยไปสหรัฐฯ ประมาณ 40% ยังคงได้รับการยกเว้นภาษี