แสวงหาผลตอบแทนในยุคที่ตลาดเต็มไปด้วยความผันผวน พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง

ครึ่งแรกของปี 2568 ได้ผ่านพ้นไป และแน่นอนว่าไม่ใช่แค่เวลาที่ผ่านไปอย่างรวดเร็ว ในครึ่งแรกของปีมีหลายเหตุการณ์ที่เกิดขึ้น ส่งผลกระทบต่อการลงทุนมากมาย แต่หลายๆ เหตุการณ์ก็เกิดขึ้นแล้วผ่านไปอย่างรวดเร็วเช่นกัน

เหตุการณ์หลักที่เกิดขึ้นและมีการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วคงหนีไม่พ้นการตั้งกำแพงภาษีที่สูงกว่าคาดอย่างมากของทรัมป์ในวัน Liberation Day และวันถัดมาก็ประกาศขยายเวลาออกไป 90 วัน รวมถึงการประกาศขึ้นภาษีและก็ยกเลิกในไม่กี่วัน หรือไม่กี่ชั่วโมงถัดมากับหลายประเทศ และยังมีสงครามในตะวันออกกลางที่ทรัมป์เรียกว่าสงคราม 12 วัน ที่กระทบตลาดและราคาน้ำมันอย่างรวดเร็ว และตลาดก็ได้กลับสู่ภาวะปกติอย่างรวดเร็วเช่นกัน

ช่วงครึ่งหลังของปี นักลงทุนควรเตรียมพร้อมรับมืออย่างไรกับโลกที่ทุกอย่างเกิดขึ้นและหมุนไวกว่าเดิม บทความนี้ UOB Privilege Banking จะพาทุกท่านไปรู้จักกลยุทธ์การลงทุนที่เปิดโอกาสสร้างผลตอบแทน พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลง

ก้าวเข้าสู่ครึ่งหลังของปี ด้วยมุมมองที่ดีขึ้น แต่ยังต้องระมัดระวัง

นโยบายขึ้นภาษีสินค้านำเข้าของสหรัฐฯต่อทั่วโลกยังคงดำเนินต่อไป UOB Privilege Banking มองว่าความผันผวนที่เลวร้ายที่สุดในประเด็นนี้ได้ผ่านไปแล้วในช่วงเดือนเมษายน เราเริ่มเห็นท่าทีที่ผ่อนคลายขึ้นและสัญญาณที่ดีขึ้นจากการทำข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯกับสหราชอาณาจักร และจีน

แม้ว่าอัตราภาษีจะไม่ได้สูงเหมือนที่ประกาศในครั้งแรก และการเจรจาข้อตกลงร่วมกันส่งผลให้มีการยกเว้นและลดภาษีในบางกลุ่มสินค้ากับบางประเทศ แต่อย่างไรก็ตามอัตราภาษีสินค้านำเข้าก็ยังอยู่ในระดับสูงกว่าที่ผ่านมา และนโยบายที่เอาแน่นอนไม่ได้ของทรัมป์อาจสร้างความผันผวนให้กับตลาดได้อีก

หลังจากช่วงครึ่งแรกของปีทรัมป์ได้มุ่งเน้นไปที่นโยบายการค้าซึ่งได้สร้างความปั่นป่วนไปทั่วโลก ตลาดการเงินมีความผันผวนสูงขึ้นทั้งตลาดหุ้น ตราสารหนี้และสกุลเงิน ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้เราคาดหวังจะเห็นนโยบายเชิงบวกที่สนับสนุนการเติบโตตามที่ทรัมป์เคยหาเสียงไว้

โดยเฉพาะการผลักดันร่างกฎหมาย big, beautiful bill ที่จะมีการใช้จ่ายงบประมาณหลายล้านล้านดอลลาร์เพื่อลดภาษีและการใช้จ่ายในหลายภาคส่วน หากร่างกฎหมายนี้ผ่านตามที่ทรัมป์หวังไว้ คงจะช่วยผลักดันการบริโภคและกำไรของภาคธุรกิจขึ้นได้

แม้เราจะมีมุมมองเชิงบวกแต่ยังให้ความระมัดระวังเพราะ การใช้งบประมาณที่ขาดดุลขนาดใหญ่นี้จะส่งผลให้หนี้สาธารณะของสหรัฐฯเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญสำนักงบประมาณแห่งสภาคองเกรส (CBO) คาดการณ์ว่าร่างกฎหมายฉบับนี้จะทำให้งบประมาณสหรัฐฯขาดดุลมากกว่า 3.3 ล้านล้านดอลลาร์ ในช่วง 10 ปีข้างหน้า

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้แม้จะโดนกดดันจากทั้งนโยบายการค้าที่ไม่แน่นอน, ระดับ Valuation ที่สูง และกระแส AI จีนที่ทำให้หุ้นบิ๊กเทคหลายตัวในสหรัฐฯ มีแรงเทขายเกิดขึ้น ส่งผลให้ปีนี้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ไม่ใช่ตลาดที่สร้างผลตอบแทนได้โดดเด่นที่สุดเหมือนเคย

แต่ตลาดก็ฟื้นตัวกลับมาได้อย่างรวดเร็ว และกลับมาทำ All Time High ได้อีกครั้ง ยังได้แรงหนุนจากกำไรบริษัทที่ยังแข็งแกร่ง คาดการณ์ EPS Growth ดัชนี S&P 500 ปี 2025 ที่ 9% ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 8% การเติบโตของกำไรนี้จะยังเป็นแรงหนุนให้กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ ต่อไป แต่ผลตอบแทนจะกระจายตัวไปยังหุ้นหรืออุตสาหกรรมที่หลากหลายมากขึ้นกว่าในอดีตที่กระจุกตัวเพียงแค่กลุ่มผู้นำด้านเทคโนโลยี

แสวงหาผลตอบแทน พร้อมจำกัดความเสี่ยงขาลงผ่านการลงทุนใน United 1 Year US Volatility Opportunity Fund 2 (U1YUSV2)

UOB Privilege Banking แนะนำกองทุน United 1 Year US Volatility Opportunity Fund 2 (U1YUSV2)เปิดเสนอขายในวันที่ 3-15 กรกฎาคม 2568 ความเสี่ยงกองทุนระดับ 5 เป็นการลงทุนแบบ offshore fund กองทุนบริหารงานโดย UOB Asset Management LTD. (Singapore) (“UOBAMSG”)

กองทุนมีเป้าหมายเน้นการรักษาเงินต้น พร้อมกับเปิดโอกาสสร้างผลตอบแทนจากกลุ่มหุ้น เหมาะกับนักลงทุนยังต้องการแสวงหาโอกาสการลงทุนที่เติบโตจากหุ้นสหรัฐฯ แต่ต้องการจำกัดความเสี่ยงขาลง

จุดเด่นของกองทุน United 1 Year US Volatility Opportunity Fund 2 (U1YUSV2)

• เป็นการลงทุนที่เน้นการปกป้องเงินต้น :เงินลงทุนส่วนใหญ่ 90-95% จัดสรรลงทุนในตราสารหนี้คุณภาพดี , ตราสารหนี้ตลาดเงิน หรือเงินฝาก เพื่อป้องกันความเสี่ยงขาลง
  
• โอกาสสร้างผลตอบแทนจากหุ้น :ได้ผลตอบแทนจาก warrant ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหุ้นสหรัฐฯ 10 ตัว
  
• เป็นกลยุทธ์ที่แสวงหาผลประโยชน์จากการกระจายตัว (dispersion) และความผันผวน :สามารถทำผลตอบแทนได้ทั้งตลาดขาขึ้นและขาลง ด้วยกลยุทธ์ Market Neutral
  
• ลงทุนระยะสั้น เพียง 1 ปี และยังมีสภาพคล่อง โดยสามารถขายคืนได้ระหว่างทางการลงทุน (รับคำสั่งขายสัปดาห์ละครั้ง และมีค่าธรรมเนียมในการขายคืนก่อนครบกำหนด)

โครงสร้างการลงทุนของกองทุน United 1 Year US Volatility Opportunity Fund 2 (U1YUSV2)

• ส่วนที่ 1 สินทรัพย์ความเสี่ยงต่ำ: ลงทุนในเงินฝาก , กองทุนตลาดเงิน หรือตราสารหนี้ระยะสั้นระดับ investment grade ในส่วนนี้จะเน้นเรื่องการรักษาเงินต้น ป้องกันความเสี่ยงขาลง คัดเลือกตราสารและจัดการลงทุนโดย UOB Asset Management LTD. (Singapore) (“UOBAMSG”)

• ส่วนที่ 2 ลงทุนใน warrant ออกโดย UBS AG, London Branch ที่มีสินทรัพย์อ้างอิงเป็นหุ้นสหรัฐฯ 10 ตัว: การลงทุนส่วนนี้จะเปิดโอกาสสร้างผลตอบแทนจากหุ้นที่มีการกระจายหลายอุตสาหกรรม

ตัวอย่างรายชื่อหุ้น 10 ตัวที่คาดว่าจะนำมาเป็นตะกร้าหุ้นเพื่อคำนวณผลตอบแทน จากข้อมูลย้อนหลังพบว่าหุ้นทั้ง 10 ตัวนี้มี correlation หรือความสัมพันธ์ต่อกันในระดับต่ำ ซึ่งเป็นจุดเด่นในเรื่องของการกระจายการลงทุนเพื่อแสวงหาผลตอบแทนแบบ “dispersion”

กลไกการทำงานและสร้างผลตอบแทนแบบ Dispersion

Dispersion คือ การกระจาย ดังนั้นการลงทุนที่มี feature ของ dispersion หัวใจหลักคือการกระจายการลงทุน กระจายความเสี่ยง และกระจายการสร้างผลตอบแทน เริ่มต้นจากการคัดเลือกหุ้นที่จะมาเป็นสินทรัพย์อ้างอิง จะเห็นได้ว่าหุ้นทั้ง 10 ตัวนั้นมีกลุ่มอุตสาหกรรม, ประเภทธุรกิจ และรายได้ในรูปแบบที่แตกต่างกัน ส่งผลให้สามารถทำผลตอบแทนได้ทั้งภาวะตลาดขาขึ้นและขาลง

ภายใต้โลกแห่งสงครามการค้าในยุคทรัมป์ 2.0 นี้ กองทุนได้คัดเลือกหุ้นที่พร้อมรับมือและทนทานต่อความเสี่ยงนี้ เช่น Netflix, Booking ซึ่งเป็นกลุ่ม consumer services ที่จะได้รับผลกระทบจากสงครามการค้าที่น้อยกว่า แต่ในขณะเดียวกัน เราก็เริ่มเห็นท่าทีที่ผ่อนคลายขึ้นในเรื่องการเรียกเก็บภาษีสินค้านำเข้า โดยเฉพาะมีการทำข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งเป็นมวยคู่หลักในสงครามการค้านี้ หุ้นในกลุ่ม consumer goods เช่น Apple, Ford Motors ก็มีโอกาสทำผลตอบแทนได้ดีจากต้นทุนการนำเข้า-ส่งออกที่ไม่ได้สูงเหมือนที่เคยประกาศไว้เมื่อ Liberation Day 2 เมษายน

Dispersion มักสร้างผลตอบแทนได้จากการเคลื่อนไหวของหุ้นรายตัวที่เกิดจากปัจจัยภายนอกหรือแนวโน้มในช่วงนั้น เช่น ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอาจเป็นผลดีต่อหุ้นบางกลุ่มอย่างมาก แต่อาจเป็นผลลบกับหุ้นบางกลุ่ม ผลลัพธ์ที่ได้คือ เรายังสร้างผลตอบแทนได้แม้จะมีหุ้นที่บวกและลบในตะกร้าเดียวกัน

การเคลื่อนไหวของผลตอบแทนที่แตกต่างกันของหุ้นในตะกร้าทั้ง 10 ตัว จะช่วยให้เกิดการกระจายตัวของผลตอบแทนซึ่งเป็นข้อดี เพราะผลตอบแทนในการลงทุนนี้จะเกิดขึ้นจากหุ้นแต่ละตัวเทียบกับค่าเฉลี่ยผลตอบแทนของตะกร้าหุ้น และตะกร้าหุ้นนี้ไม่ได้เคลื่อนไหวตามผลตอบแทนของตลาดโดยรวม

ตัวอย่างการคำนวณผลตอบแทนแบบ Dispersion

• หาผลตอบแทนเฉลี่ยของตะกร้าหุ้น (Basket Performance) จากค่าเฉลี่ยของผลตอบแทนหุ้นแต่ละตัว
• หาส่วนต่างผลตอบแทนของตะกร้าหุ้น หรือ Dispersion (Basket Spread) จากค่าเฉลี่ยของส่วนต่างหุ้นแต่ละตัวกับ Basket performance
  
• ผลตอบแทนที่นักลงทุนได้รับคือ Dispersion (Basket Spread) หักด้วย Strike Price
  

กองทุน United 1 Year US Volatility Opportunity Fund 2 (U1YUSV2) กำหนด Strike Price เบื้องต้นที่ 27.80% (อาจมีการเปลี่ยนแปลงได้ก่อนวันจัดตั้งกองทุน)

สามารถศึกษารายละเอียดเพิ่มเติมกับ UOB หรือติดต่อที่ปรึกษาทางการเงิน (Client Advisor) ของ UOB Privilege Banking โทร. 0 2081 0999 หรือคลิกwww.uob.co.th/privilegebanking

คำเตือน การลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนต้องทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทนและความเสี่ยง ก่อนตัดสินใจลงทุน การลงทุนในกองทุนรวมที่มีการลงทุนในต่างประเทศและไม่ได้ป้องกันความเสี่ยงของอัตราแลกเปลี่ยนทั้งจำนวน ผู้ลงทุนอาจจะขาดทุนหรือได้รับกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน หรือได้รับเงินคืนต่ำกว่าเงินลงทุนเริ่มแรกได้ ผลการดำเนินงานในอดีตมิได้เป็นสิ่งยืนยันผลการดำเนินงานในอนาคต