ส่งออกไทย ม.ค. 69 โต 24.4% กลุ่มเทคฯ – อิเล็กทรอนิกส์ โตกระฉูด

หุ้นวิชั่น - ทีมข่าวหุ้นวิชั่นรายงาน บล.เคจีไอ สรุปภาพรวมส่งออกไทยเดือนมกราคม 2026ระบุ เทคฯ โตกระฉูด แต่ระวังกับดักราคาหุ้น!

ตัวเลขการส่งออกของไทยเริ่มต้นปีได้อย่างสวยงาม โดยได้รับแรงหนุนหลักจากการเติบโตอย่างต่อเนื่องในกลุ่มเทคโนโลยีและอิเล็กทรอนิกส์ อย่างไรก็ตาม แม้ตัวเลขเศรษฐกิจจะดูดี แต่ในมุมของการลงทุนอาจต้องใช้ความระมัดระวังในการเลือกซื้อหุ้น (Stock Selection) อย่างมากในระยะนี้

ภาพรวมตัวเลขเศรษฐกิจ (Macro Overview)

การส่งออกเดือนมกราคมขยายตัวสูงถึง 24.4% YoY ซึ่งถือว่าทำผลงานได้ดีกว่าที่ตลาดและ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ที่ 8.1% YoY อย่างมีนัยสำคัญ โดยมีตลาดหลักอย่างสหรัฐอเมริกา (+43.1% YoY) และจีน (+35.1% YoY) เป็นหัวหอกสำคัญ

ตัวชี้วัด ผลลัพธ์จริง (ม.ค. 2026) การคาดการณ์ของตลาด มูลค่าการส่งออก (Exports) +24.4% YoY +8.1% YoY มูลค่าการนำเข้า (Imports) +29.4% YoY - ดุลการค้า (Trade Balance) ขาดดุล US$3.3bn -

เจาะลึกรายกลุ่มอุตสาหกรรมและมุมมองการลงทุน

• กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์: ส่งออกแข็งแกร่งมาก แต่อัพไซด์ของหุ้นจำกัด

กระทรวงพาณิชย์รายงานยอดส่งออกอิเล็กทรอนิกส์เติบโตทะลุปรอทถึง 67% YoY (แตะระดับ US$7.2bn) แซงหน้าค่าเฉลี่ยการส่งออกรวมไปไกล โดยกลุ่ม "อิเล็กทรอนิกส์อื่นๆ" เติบโตแรงถึง 106% YoY ในขณะที่กลุ่มฮาร์ดดิสก์ไดรฟ์ (HDD) พลิกกลับมาโต 27% YoY หลังจากหดตัวในเดือนก่อนหน้า ปัจจัยหลักมาจากการประยุกต์ใช้เทคโนโลยี (Tech Adoption) ทั่วโลก

• มุมมองการลงทุน: แม้กระแส AI จะเป็นของจริง แต่สำหรับหุ้นที่เป็น Direct AI play อย่าง DELTA (DELTA.BK) ปัจจุบันราคาหุ้นซื้อขายกันในระดับที่ "สูงกว่ามูลค่าที่เหมาะสม" (Overvalued) ไปพอสมควรแล้ว นอกจากนี้ยังมีปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา ทั้งเรื่องกำแพงภาษี และการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกที่อาจทำให้เกิดการเลื่อนการลงทุนออกไป

• กลุ่มผู้ผลิตเนื้อสัตว์: โมเมนตัมชะลอตัว เป็นปัจจัยลบอ่อนๆ

การส่งออกสินค้าเกษตรและอุตสาหกรรมเกษตรปรับตัวลดลงเล็กน้อย โดยเฉพาะการส่งออกไก่ที่ลดลง 8% YoY (ทรงตัว MoM) อยู่ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท

• ไก่แช่แข็ง: -15% YoY (กดดันจากตลาดหลักอย่างญี่ปุ่นและจีน)

• ไก่แปรรูป: -5% YoY (อุปสงค์อ่อนแอจากญี่ปุ่นและอังกฤษ)

• มุมมองการลงทุน: เรามองเป็นปัจจัยลบอ่อนๆ ต่อกลุ่มผู้ผลิตเนื้อสัตว์ อุปสงค์จากจีนยังคงอยู่ในระดับต่ำต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 6 ในขณะที่ราคาหมูในประเทศยังทรงตัวในระดับต่ำที่ 55.50 บาท/กก. ซึ่งต่ำกว่าจุดคุ้มทุน เราให้คำแนะนำ "Neutral" (เป็นกลาง) สำหรับทั้ง BTG และ GFPT

• กลุ่มเครื่องดื่ม: ส่งออกดูแย่ แต่รับรู้ไปในราคาหุ้นแล้ว (Priced In)

ตัวเลขส่งออกเครื่องดื่มชูกำลังไปกัมพูชา ซึ่งเป็นตลาดหลักของ CBG ร่วงลงเหลือเพียง 13 ล้านบาท (-100% YoY, -59% MoM) ส่วน SAPPE ตัวเลขส่งออกไปอินโดนีเซียและฟิลิปปินส์ปรับตัวลดลง YoY เล็กน้อย แต่เกาหลีใต้ยังบวกได้ 10% YoY

สำหรับกรณีของ CBG นักลงทุนไม่ต้องตกใจกับตัวเลขส่งออกที่หายไป เพราะบริษัทเพิ่งเริ่มเดินสายการผลิตเชิงพาณิชย์ที่โรงงานใหม่ในกัมพูชา (ถือหุ้น 60%) ไปเมื่อเดือนธันวาคม 2025 ดังนั้นฐานการผลิตจึงถูกย้ายไปที่นั่นเพื่อลดต้นทุนและรองรับงาน OEM ตลาดส่วนใหญ่น่าจะรับรู้ (Price In) ประเด็นนี้ไปเรียบร้อยแล้ว