MINT ลบ 2.80% กังวลบาทแข็ง โบรกหั่นเป้าเหลือ 28 บ.

หุ้นวิชั่น-ทีมข่าวหุ้นวิชั่น รายงาน บล.ดาโอ ระบุ ปรับลดคำแนะนำลงเป็น “ถือ” จากเดิมที่ “ซื้อ” MINT และปรับราคาเป้าหมายปี 2025E ลงมาอยู่ที่ 28.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 1.5%) จากการกำไรและปรับ terminal growth ลงเพื่อสะท้อนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มท่องเที่ยว จากเดิมที่ 34.00 บาท อิง DCF (WACC ที่ 7%, terminal growth ที่ 2.5%)

โดยคาดว่า 2Q68 จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท (น้อยกว่าที่คาดไว้เบื้องต้นที่ราว 3.5 พันล้านบาท) เพิ่มขึ้น +3% YoY และฟื้นตัวได้ดีจาก 1Q68 ที่กำไรปกติ 50 ล้านบาท เพราะมีค่าเงินบาทที่แข็งค่าเข้ามากดดันรายได้โดย 1) ธุรกิจโรงแรม ภาพรวม RevPAR ลดลง -2% YoY แต่เพิ่มขึ้น +37% QoQ โดยยุโรปมีRevPAR เพิ่มขึ้นเพียง +4% YoY และ +48% QoQ จากฐานสูงในปีก่อนที่มีอีเวนท์เยอะ ขณะที่ไทยมี RevPAR ที่ -5% YoY และ -25% QoQ จากการปิดปรับปรุงหลายที่ ด้าน 2) ธุรกิจอาหารมี SSSG โดยรวมลดลงที่ -2% YoY จาก 2Q67 ที่ -3%YoY และจาก 1Q68 ที่ -2% YoY

มีการปรับประมาณการกำไรปกติปี 2568-2569 ลง 3-4% จากการปรับ SSSG ลง เพราะการบริโภคที่ชะลอตัวลง ทำให้ได้กำไรปกติปี 2568 อยู่ที่ 9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +7% YoY ขณะที่คาดกำไร 3Q68 จะเพิ่มขึ้น YoY แต่จะลดลง QoQ เพราะผ่านช่วง Peak season ที่ยุโรปไปแล้วใน 2Q68

ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น +14% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาเมื่อเทียบกับ SET ซึ่ง outperform its peers เพราะ MINT ได้รับผลกระทบจากจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่ลดลงน้อยกว่ากลุ่ม แต่กำไร 2Q68 จะผ่านจุดสูงสุดของปีแล้ว ขณะที่คาดว่า 4Q68 จะเห็นการฟื้นตัวของกลุ่มโรงแรมในประเทศได้มากกว่า

จึงปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” และชอบ CENTEL มากกว่า