หุ้น DELTA ดิ่งฟลอร์ ผิดหวังกำไรต่ำคาด นักวิเคราะห์ให้เป้าใหม่ 71.50 บาท
หุ้น DELTA เปิดตลาดดิ่งฟลอร์ 29.20 % ผิดหวังกำไรต่ำกว่าคาด แถมพีอี สูงลิ่ว 79 เท่า นักวิเคราะห์ แนะขาย เป้าใหม่ 71.50 บาท
วันที่ 17 ก.พ.2568 หุ้น DELTA หรือ บมจ.เดลต้า อีเลคโทรนิคส์ เปิดตลาดปรับตัวลงติดฟลอร์ -29.20 % มาที่ 80 บาท ลดลงจากวันก่อนหน้า 33 บาท สาเหตุจากนักลงทุนผิดหวังกำไรไตรมาส 4/67 ที่ออกมาต่ำกว่าตลาดคาดการณ์
บล.ลิเบอเรเตอร์ แนะ นำ"ขาย" หุ้นเดลต้า และปรับราคาเหมาะสมใหม่ 71.50 บาท จากกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 หดตัวแรง -54% y-y และ -63% q-q มาที่ 2,155 ล้านบาท ต่ำกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญจากต้นทุนขายเพิ่ม-ค่าใช้จ่ายเพิ่ม และภาษีจ่ายเพิ่ม พร้อมปรับประมาณการปี 2568 ลงจากเดิม 20%
อย่างไรก็ตาม คาดว่าสินค้าที่เกี่ยวข้องกับ Data center, Cloud และ AI ยังมีการเติบโตได้ตามการใช้ที่มากขึ้น ทำให้คาดยอดขายของ DELTA ยังโตได้ต่อเนื่อง
ขณะที่แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นนั้นคาดจะเพิ่มขึ้น y-y ได้ เนื่องจากปีก่อนมีรายการพิเศษทำให้ต้นทุนเพิ่มและกระทบกับอัตรากำไรขั้นต้นราว 0.6%
บล.ลิเบอเรเตอร์ มีปรับค่าใช้จ่ายขายและบริหารและค่าใช้จ่ายพัฒนาผลิตภัณฑ์เพิ่มขึ้นขึ้นจากเดิมเช่นกัน เนื่องจากมีการคิดค่าสิทธิการจ่ายจากบริษัทแม่เพิ่มขึ้นจากเดิมคิดเฉพาะสินค้า AI แต่เริ่มมีการคิดในสินค้าอื่นด้วย
รวมถึงผลกระทบจาก GMT ทำให้ปรับประมาณการใหม่ โดยคาดยอดขาย 5,006 ล้านเหรียญ +9% y-y ปรับอัตรากำไรขั้นต้นเป็น 26% และปรับสัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหาร และพัฒนาผลิตภัณฑ์เป็น 15%
ทำให้กำไรสุทธิใหม่จะอยู่ที่ 17,839 ล้านบาท-6% y-y และปรับราคาเหมาะสมใหม่ 71.50 บาท อิง P/E 50.0x สะท้อนการปรับประมาณการลง
แม้จะมีรายการพิเศษกดดันให้กำไรต่ำคาด แต่ค่าใช้จ่ายที่เร่งตัวขึ้นและลามสินค้าอื่นนอกจากกลุ่ม AI เป็นปัจจัยกดดันกำไรเพิ่มขึ้น
นอกจากจะเริ่มได้รับผลจาก GMT ปีนี้ แม้ตลาดจะให้ premium กับ DELTA มากกว่ากลุ่ม จากการมีสินค้าเกี่ยวข้อง Data center และ AI ที่เติบโตตาม Mega Trend แต่จากงบที่ต่ำคาด และค่าใช้จ่ายที่เร่งตัวขึ้น
รวมถึงมีแนวโน้มที่อาจถูกลดสัดส่วนการถือตามเกณฑ์คำนวนดัชนี SET50 ใหม่ตลาดฯ
อีกทั้งราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน P/E25E ถึง 79 เท่า มองว่าแพงเกินไปเมื่อเทียบกับส่วนเพิ่มที่มีต่อประมาณการแล้ว คงแนะนำ "ขาย"
สถานะปัจจุบัน น้ำหนักของ DELTA ใน SET50 และ SET100 อยู่ที่ 12.3% และ 11.0% ตามลำดับ