TASCO กรุงศรีคาดปี 69 กำไรทรงตัว รอลุ้นซื้อน้ำมันจากเวเนซุเอลา

#TASCO #ทันหุ้น-บล.กรุงศรี ออกบทวิเคราะห์หุ้นบริษัท ทิปโก้แอสฟัลท์ จำกัด (มหาชน) หรือ TASCO โดยคาดว่ากำไรปี 2569 จะอยู่ในระดับ 1.1 พันล้านบาท ทรงตัวระดับต่ำ จากปริมาณขายทรงตัว 1.2 ล้านตัน โดยยังมีปัจจัยด้านการแข่งขันกดดัน ราคาขาย ระยะสั้นคาดกำไรไตรมาส 1/69 ยังลดลง YoY แต่ฟื้นตัว QoQ โดยราคากลางยางมะตอยในไทยยังลด 13% YoY ทรงตัว QoQ

ส่วนด้านการจัดหาน้ำมันจากเวเนซุเอลา ปัจจุบันสหรัฐเริ่มทยอยผ่อนคลายความเข้มงวด และเริ่มให้ใบอนุญาตส่งออกน้ำมันจากเวเนฯ แต่ยังคงมุมมองเดิม คาดยังต้องใช้เวลาไม่ต่ำกว่า 6 เดือน ทั้งการเจรจาใหม่, ราคาน้ำมัน(ซึ่งรอบนี้มีโอกาส ต้องซื้อสูงกว่าอดีตที่ได้รับส่วนลด จากทั้งดีมานด์ของผู้ซื้อมีมากและหลักๆ ยังใช้สิทธิแก่ผู้ซื้อสหรัฐก่อน และการเพิ่มซัพพลายน้ำมันเวเนฯ ยังทำได้จำกัด และต้องใช้เงินลงทุนสูง ยังมีความเสี่ยงด้านการลงทุนจากเอกชน) จึงมองว่ายังเป็น Upside ระยะกลางยาว ที่ฝ่ายวิจัยยังไม่รวมในประมาณการ

ส่วนผลดำเนินงานไตรมาส 4/68 ที่ TASCO รายงานกำไรสุทธิอยู่ที่ 112 ล้านบาท ลดลง 81% YoYและลดลง 38% QoQ ซึ่งงบไตรมาส 4/68 ดังกล่าวดีกว่าฝ่ายวิจัยคาด จากรายได้และอัตรากำไรดีกว่าคาด แต่ภาพรวมยังเป็นงวดที่กำไรต่ำสุดใน 6 ไตรมาส จาก Gross margin เป็นจุดต่ำสุดใน 5 ปีตามราคาขายยางมะตอยลดทั้งไทยและต่างประเทศ

กลยุทธ์การลงทุน แนะนำถือหุ้น TASCO ให้ราคาเป้าหมายที่ 15.30 บาท มองว่าหุ้นยังขาดปัจจัยสนับสนุนระยะสั้น ประเด็นซื้อน้ำมันจากเวเนฯ ยังต้องใช้เวลา ขณะที่แนวโน้มผลประกอบการยังทรงตัวระดับต่ำ