SCC อ่วม! เจอพิษ LSP-สงครามค้า ดาโอหั่นกำไร-ราคาเป้าหมาย
#ทันหุ้น - บล.ดาโอ ส่องหุ้น SCC คงคำแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายใหม่ปี 2568 ที่ 140.00 บาท (เดิม 175.00 บาท) อิงวิธี SOTP โดยประเมินว่า SCC จะรายงานขาดทุนสุทธิ Q1/68 ที่ 1.1 พันล้านบาท เทียบกับ กำไร 2.4 พันล้านบาทใน Q1/67 และขาดทุน 512 ล้านบาทใน Q4/67 โดยคาดผลประกอบการอ่อนตัว YoY หลักๆ ตามปริมาณขายที่ลดลงของธุรกิจปิโตรเคมีและแพ็คเกจจิ้ง (SCGP) ในขณะที่ลดลง QoQ ตามรายได้อื่น (รวมเงินปันผล) ที่น้อยลง
ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าปริมาณขายปิโตรเคมีในไตรมาสนี้ จะยังคงอ่อนแอจากการที่โครงการ LSP Petrochemical Complex (LSP) จะยังคงปิดซ่อมบำรุงอยู่ตามแนวโน้มส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์โอเลฟินส์ (olefins spread) ที่ยังคงต่ำกว่าจุดคุ้มทุน แม้ธุรกิจที่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ก่อสร้าง (CBM) น่าจะได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นราคาซีเมนต์
สำหรับภาพรวมธุรกิจใน Q2/68 แม้ฝ่ายวิจัยเชื่อว่า olefins spread อาจจะปรับตัวดีขึ้นตามแนวโน้มราคาน้ำมันดิบที่อ่อนตัวหลัง OPEC+ ประกาศเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมันสูงกว่าคาดและสหรัฐอเมริกา (US) ประกาศบังคับใช้ภาษีนำเข้าตอบโต้ (reciprocal tariffs) ต่อการนำเข้าผลิตภัณฑ์ต่างๆ จากประเทศคู่ค้า อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยเชื่อว่าสงครามการค้าอาจจะส่งผลให้เศรษฐกิจในเอเชียฟื้นตัวช้ากว่าเดิม
ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง -38%/-28% เป็น 5.0/7.1 พันล้านบาท เทียบกับ 6.3 พันล้านบาทในปี 2567 หลักๆ เพื่อสะท้อนสมมติฐาน 1) ปริมาณขายผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่ลดลงจากการปิดซ่อมบำรุงโรงงาน LSP ที่นานกว่าแผนเดิม (6 เดือน ในช่วง ต.ค.2567-มี.ค.2568) 2) อัตรากำไรของ SCGP ที่อ่อนตัว และ 3) รายได้อื่นๆ ที่ลดลงตามรายได้เงินปันผลที่น้อยลง
ราคาหุ้นปรับตัวลง 47% และ underperform SET -21% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาสอดคล้องกับความเสี่ยงสงครามการค้าที่สูงขึ้น ทั้งนี้ แม้ว่าราคาปัจจุบันจะสะท้อน 2568 PBV ที่ไม่แพงที่ 0.44x (ต่ำกว่า -3.00SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PBV 5 ปีย้อนหลัง) แต่เชื่อว่าความไม่ชัดเจนของสงครามการค้าที่ดำเนินอยู่จะเป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้น (overhang) ในระยะสั้นถึงกลางได้
รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้
ช่องทางเฟสบุ๊ก ติดตามข่าวได้ที่เพจ ทันหุ้นออนไลน์
https://www.facebook.com/thunhoonnews
YOUTUBE คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial
Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/
TELEGRAM คลิก https://t.me/thunhoon_news
X คลิก https://twitter.com/thunhoon1
Instagram คลิก https://instagram.com/thunhoon.news