“ดาโอ” เชียร์ซื้อ AOT เคาะเป้าใหม่ 60 บาท คาดการเมืองชัด หนุนปรับเพิ่ม PSC คืบหน้า

บริษัทหลักทรัพย์ ดาโอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน) หรือ AOTามองเป็นบวกจากผลการเลือกตั้งอย่างไม่เป็นทางการพรรคภูมิใจ ไทย ได้คะแนนเสียงเป็นอันดับ 1 ทำให้มีโอกาสเป็นแกนนำจัดตั้งรัฐบาลตามเดิม ส่งผล sentiment เชิงบวกต่อการปรับเพิ่ม PSC กลับมาคืบหน้ามากขึ้น

1) ยังประเมินจะมีการปรับเพิ่ม PSC และเริ่มใช้อัตราใหม่ในไตรมาส 4/69 สำหรับผู้โดยสารขาออกระหว่างประเทศ ที่จะปรับเพิ่มเป็น 1,120 บาท/คน จาก เดิม 730 บาท/คน โดยคาดว่า รมว.คมนาคม จะมีการลงนามรับรองประกาศ อัตรา PSC ใหม่ในราชกิจจานุเบกษา หลังการเมืองมีความชัดเจน และจะมีกำหนดใช้จริงในอีกประมาณ 4 เดือนหลังจากลงนาม

2) ยังคงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 1.9 หมื่นล้านบาท โต 5% เทียบช่วงเดียวกันขอปงปีก่อน โดยคาดว่า จะสามารถเริ่มใช้ PSC ใหม่ได้ในเดือน ก.ค.69 ซึ่งจะส่งผลบวกให้กำไรไตรมาส 4/69 กลับมาเติบโตโดดเด่น

3) ประมาณการกำไรปี 2570 จะเติบโตโดดเด่นเป็น 2.7 หมื่นล้านบาท โต 44% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนจากผลบวกการปรับเพิ่ม PSC เต็มปี

ทั้งนี้ประเมินจำนวน ผู้โดยสารปี2569-2570 ที่ 133 และ 140 ล้านคน (โต 6% และโต 5% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิม “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายโดย rollover เป็นปี 2570 ที่ 60.00 บาท (เดิม 54.00 บาท) ยังอิง DCF (WACC 7.0%, terminal growth 3.0%) เพื่อจะได้รับรู้ผลบวกจากการปรับเพิ่ม PSC เต็มที่

ขณะที่เราประเมินราคาหุ้นจะกลับมา outperform ได้ดีจากความคาดหวัง การปรับเพิ่ม PSC จะกลับมาคืบหน้า ขณะที่คาดว่าตลาดจะให้น้ำหนักไม่มากจากแนวโน้มกำไรไตรมาส 1/69-ไตรมาส 3/69 ที่จะยังปรับตัวลดลงเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการปรับลด ส่วนแบ่งผลตอบแทนขั้นต่ำกับ KPD แต่จะกลับมาเติบโตดีในไตรมาส 4/69 และ ปี 2569 จากคาดการณ์จะมีการปรับเพิ่ม PSC