CENTEL จับตา Q1/69 ดีต่อ ดาโอปรับเพิ่มเป้าเป็น 42 บ.

#ทันหุ้น – บล.ดาโอ ส่องหุ้น บริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา จำกัด (มหาชน) หรือ CENTEL รายงานกำไรปกติ Q4/68 อยู่ที่ 783 ล้านบาท (+31% YoY, +309% QoQ) ดีกว่าตลาดคาด +13% และฝ่ายวิจัยคาด +12% เพราะมี GPM ของธุรกิจอาหารที่มากกว่าคาด โดย

1) RevPAR ตามคาด เพิ่มขึ้นได้ถึง +12% YoY และ +35% QoQ จากทุกประเทศ ส่วนธุรกิจอาหาร SSSG ลดลงตามคาดที่ -3% YoY จาก Q4/67 ที่ทรงตัว YoY และจาก Q3/68 ที่ +1% YoY จากโครงการคนละครึ่งเข้ามากดดัน

2) Gross profit margin โดยรวมเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 46.2% จาก Q4/67 ที่ 34.6% และจาก Q3/68 ที่ 42.8% จากต้นทุนฝั่งอาหารที่ลดลงเป็นหลัก

3) On the book ใน Q1/69E มี RevPAR ยังโตได้ต่อ +10-15% YoY ส่วน SSSG ฟื้นตัวได้ดีในเดือน ม.ค. 26 ที่ +3% YoY จาก Q4/68E ที่ -3% YoY ทำให้คาดกำไร Q1/69E จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY/QoQ

ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2569E-2570E เพิ่มขึ้น +5-6% จากการปรับ RevPAR และ GPM เพิ่มขึ้น ทำให้ได้กำไรปกติอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น +17% YoY ขณะที่ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปกติ Q1/69E มีโอกาสเพิ่มขึ้นทั้ง YoY/QoQ เพราะเป็นช่วง Peak season ของไทยและมัลดีฟส์

คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายปี 2569E เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 42.00 บาท อิง DCF (WACC 8.6%, terminal growth 1.5%) จากเดิมที่ 40.00 บาท ด้าน Valuation ซื้อขายที่ EV/EBITDA เพียง 10x เทียบเท่า -1.00SD ย้อนหลัง 8 ปี