KCE ธุรกิจเข้าสู่ขาขึ้น ...ดันงบโตแรง 2 ปีซ้อน!
เช้านี้ KCE ดีดทำนิวไฮรอบ 2 เดือน คาดเกิดจากแรงเก็งงบ Q3/64 ที่โบรกฯประเมินโตเกิน 200% ขณะที่ Q4/64 ยังร้อนแรงไม่หยุด หลังจ่อรับรู้กำลังผลิตใหม่ หนุนโบรกฯอัพเป้ากำไรปีนี้ คาดโต 116 – 120% YoY ชี้ยังโตแกร่งอีก 2-3 ปี ตามอุตสาหกรรม 5G - Autonomous Driving
*** นิวไฮ 2 เดือน เก็งงบ Q3/64 โตกระฉูด
ราคาหุ้น บริษัท เคซีอี อีเลคโทรนิคส์ จำกัด (มหาชน) หรือ KCE ช่วงเช้าวันนี้ (26 ต.ค.64) ดีดขึ้นไปทำจุดสูงสุดที่ราคา 88 บาท ทำนิวไฮรอบ 2 เดือน ก่อนปิดซื้อขายภาคเช้าด้วยราคา 85.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.5 บาท หรือ 3.01% มีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้น 196.45% จาก 5 วันทำการก่อนหน้า
สาเหตุที่ทำให้ ราคาหุ้น KCE เช้านี้ ปรับตัวขึ้นทำนิวไฮรอบ 2 เดือน เนื่องจากคาดว่า เกิดจากแรงเก็งกำไรงบการเงินไตรมาส 3/64 ที่นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ คาดการณ์ว่า กำไรสุทธิช่วงดังกล่าว ของ KCE จะเติบโตได้อย่างโดดเด่น แม้จะเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดโควิด-19 ก็ตาม
*** กูรูคาดงบ Q3/64 โตเกิน 200% ยอดขายปัง–บาทอ่อนหนุน
บทวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินว่า KCE จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 3/64 ที่ 657 ล้านบาท เติบโตขึ้น 265% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 17% จากไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยหนุน จากรายได้หลักคาดทำได้ 3.8 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 40.5% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 8.2% จากไตรมาสก่อน เพราะยอดขาย ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่องที่ 116.2 ล้านดอลลาร์ฯ เติบโตขึ้น 33% จากปีก่อน
ขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้น คาดว่าจะอยู่ที่ 30% เพิ่มขึ้น 1,099 bps จากปีก่อน และ เพิ่มขึ้น 96 bps จากไตรมาสก่อน เนื่องจากเงินบาทอ่อนค่า 5.9% เมื่อเทียบกับปีก่อน และ 5.5% จากไตรมาสก่อน ประกอบกับ มีการปรับราคาขายขึ้น ช่วยชดเชยต้นทุน ที่กำลังอยู่ในช่วงขาขึ้นได้อย่างมีนัยสำคัญ
เช่นเดียวกับ บล.บัวหลวง ที่ประเมินกำไรปกติไตรมาส 3/64 ของ KCE ไว้ที่ 628 ล้านบาท เติบโตขึ้น 239% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 13% จากไตรมาสก่อน แม้ว่าจะเป็นช่วงที่ได้รับผลกระทบ จากการแพร่ระบาดโควิด-19 แต่ยังมีปัจจัยหนุนผลการดำเนินงาน อาทิ การปรับขึ้นราคาขาย และ เงินบาทอ่อนค่า
*** เพิ่มกำลังผลิตใหม่เห็นผล ดันงบ Q4/64 โตต่อเนื่อง
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ประเมินกำไรปกติไตรมาส 4/64 ของ KCE ไว้ที่ 775 ล้านบาท เติบโตขึ้น 85% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 18% จากไตรมาสก่อน โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายเติบโตขึ้น 18% จากปีก่อน หลังเพิ่มกำลังการผลิตใหม่ในโรงงานลาดกระบัง 3 แสน ตารางฟุต/เดือน ตั้งแต่เดือน ก.ย.ที่ผ่านมา และ โรงงานที่ จ.พระนครศรีอยุธยา ก็เพิ่มกำลังการผลิตขึ้น 3 แสน ตารางฟุต//เดือน ตั้งแต่เดือน ต.ค.ด้วยเช่นกัน
ขณะที่ บล.บัวหลวง ให้ข้อมูลเพิ่มเติมว่า KCE ตัดสินใจเพิ่มกำลังการผลิตขึ้น ตั้งแต่เดือน ก.ย. – ต.ค.นี้ ซึ่งหากอ้างอิงคำสั่งซื้อล่วงหน้าก่อนหน้านี้ คาดว่า KCE จะได้ใช้กำลังผลิตใหม่อย่างเต็มที่ จึงทำให้เราประเมินยอดขายไตรมาส 4/64 ของ KCE ไว้ที่ 139 ดอลลาร์ฯ เติบโตขึ้น 25% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 20% จากไตรมาสก่อน
ทั้งนี้ การขยายกำลังผลิตรอบสุดท้าย สำหรับโรงงานในปัจจุบัน มีต้นทุนส่วนเพิ่มที่ค่อนข้างต่ำ จึงทำให้คาดว่า ในช่วงไตรมาส 4/64 กำไรขั้นต้นของ KCE จะอยู่ที่ 33% เทียบกับปีก่อนอยู่ที่ 24% และ จะทำให้กำไรปกติในช่วงดังกล่าวของ KCE อยู่ที่ 819 ล้านบาท เติบโตขึ้น 89% จากปีก่อน และ เติบโตขึ้น 30% จากไตรมาสก่อน
*** โบรกฯอัพเป้ากำไรปี 64 ทันที หลังหนทางดูสดใสเกินคาด
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุว่า ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 64 ของ KCE ขึ้นจากเดิมอีก 5% เป็น 2.4 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 119% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เพื่อให้ใกล้เคียงกับ กำไรสุทธิ 9 เดือนแรกของปีนี้ ทีคาดว่า จะคิดเป็น 72% ของประมาณการเดิมที่ 2.3 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 110% จากปีก่อน
ทั้งนี้ ได้ปรับสมมติฐานเงินบาทปี 64 มีแนวโน้มอ่อนค่ากว่าคาดการณ์เดิม โดยประมาณการใหม่ คาดเงินบาทปีนี้ จะเฉลี่ยอยู่ที่ 31.50 บาท/ดอลลาร์ ประกอบกับ ปรับคาดการณ์รายได้ของ KCE ขึ้นเป็น 480 ล้านดอลลาร์ฯ เติบโตขึ้น 29% จากปีก่อน
ขณะที่ นักวิเคราะห์อีก 2 ราย ประเมินกำไรสุทธิปี 64 ของ KCE ไว้ดังนี้
บล. กำไรสุทธิปี 64 (ลบ.) %chg YoY ฟินันเซียฯ 2,480 120 บัวหลวง 2,435 116
*** ปี 65 ขยายกำลังผลิต รับคำสั่งซื้อล้น หนุนกำไรโตแจ่มอีกปี
บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) มองว่า กำไรสุทธิปี 65 ของ KCE จะอยู่ที่ 3.2 พันล้านบาท เติบโตขึ้น 33% จากปีก่อน โดยมีปัจจัยหนุน จากการขึ้นโรงงานใหม่ ที่นิคมโรจนะ กำลังการผลิตรวม 2 ล้านารางฟุต และ เน้นไปที่การผลิต HDI กว่า 50% ซึ่งเป็นสินค้าที่มีมาร์จิ้นสูงสุด โดยโรงงานดังกล่าว จะเริ่มเดินเครื่องผลิตเฟส 1 ในไตรมาส 4/65
ทั้งนี้ ประเมินว่า ผลการดำเนินงานของ KCE จะเติบโตอย่างโดดเด่นในอีก 2-3 ปีข้างหน้าเป็นอย่างน้อย เนื่องจากคาดว่าเป็นผู้เล่นรายหลัก ที่จะได้รับอานิสงส์จากการเติบโตของอุตสาหกรรม 5G และ Autonomous Driving ที่ยังมีรอบการเติบโตที่โดดเด่นอีก 2-3 ปี
สอดคล้องกับ บล.บัวหลวง ที่ประเมินกำไรสุทธิปี 65 ของ KCE ไว้ที่ 3.5 พันล้านบาท 47% จากปีก่อน เนื่องจากคาดว่า ในช่วงปี 65 ทาง KCE จะไม่มีการลดราคาขายให้กับลูกค้า 1-3% ตามเหตุการณ์ปกติ ที่มักปรับลดราคาขายให้ในช่วงปีถัดไป
ขณะที่คำสั่งซื้อของลูกค้าส่วนใหญ่ ยังเติบโตจากปีก่อนในระดับเลขสองหลัก จึงคาดว่า KCE จะใช้กำลังการผลิตเต็มที่ ตลอดช่วงครึ่งแรกของปี 65 ก่อนที่จะมีกำลังผลิตใหม่เพิ่มเข้ามาในช่วงครึ่งหลังของปี 65 จากการทยอยเปิดโรงงานแห่งใหม่ ตั้งแต่ช่วงไตรมาส 3/65 เป็นต้นไป
*** โบรกฯส่วนใหญ่แนะนำ"ซื้อ" เหตุชอบการเติบโต
จากการสำรวจความคิดเห็นนักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ยังคงแนะนำ"ซื้อ" เนื่องจากมองว่า กำไรสุทธิปี 64 ของ KCE มีแนวโน้มเติบโตได้อย่างโดดเด่น นอกจากนั้น ยังมองว่า ธุรกิจของ KCE ยังอยู่ในช่วงขาขึ้นอีกอย่างน้อย 2-3 ปี ตามการเติบโตของอุตสาหกรรม 5G และ Autonomous Driving
บล. คำแนะนำ ราคาเหมาะสม (บ.) บัวหลวง ซื้อ 107.00 ฟินันเซียฯ ซื้อ 100.00 หยวนต้า ซื้อ 99.00 ซีจีเอสฯ ซื้อ 93.00 เคจีไอ ถือ 80.00 ราคาเฉลี่ย 95.80