วิเคราะห์ CPF ส่องกำไรไตรมาส 2/68
The Bangkok Insight
อัพเดต 15 ก.ค. 2568 เวลา 04.21 น. • เผยแพร่ 15 ก.ค. 2568 เวลา 04.16 น. • The Bangkok Insightวิเคราะห์ CPF ไตรมาส 2/68 คาดกำไร All-Time High ลุ้นทะลุ 1 หมื่นล้าน ภาษีนําเข้าสหรัฐกระทบไม่มาก
CPF หรือ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) ผู้นำในธุรกิจเกษตรอุตสาหกรรมและอาหาร เตรียมที่จะประกาศผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 2 ของปี 2568 โดยคาดว่าจะรายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ราวกลางเดือนสิงหาคมนี้
บทความนี้เราจึงได้รวบรวมความเห็นจากนักวิเคราะห์ เกี่ยวกับแนวโน้มผลประกอบการของ CPF มาฝาก ส่วนใหญ่มีมุมมองเป็นบวก และคาดว่ามีโอกาสจะเป็นไตรมาสที่ CPF ทำกำไรเป็นสถิติสูงสุดใหม่ (All-Time High) กว่า 1 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ ยังมีประเด็นที่หลายคนกังวลเกี่ยวกับอัตราภาษีนำสินค้าที่สหรัฐฯ เรียกเก็บจากไทยที่อัตรา 36% ว่าจะส่งผลกระทบต่อธุรกิจของบริษัทมากน้อยแค่ไหน
ลุ้นกำไรทะลุ 1 หมื่นล้าน
แนวโน้มกำไรไตรมาส 2/2568 ของ CPF ถือว่ามีหลายโบรกเกอร์ที่มองตรงกันว่ามีโอกาสที่จะทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง โดยขึ้นไปที่ระดับเกิน 10,000 ล้านบาท เนื่องจากราคาเนื้อสัตว์ที่แข็งแกร่ง ต้นทุนวัตถุดิบต่ำลง หนุนอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของบริษัท
เริ่มด้วย บล. ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 อยู่ที่ 10,179 ล้านบาท หนุนจากราคาเนื้อสัตว์ทั้งในไทยและต่างประเทศที่ปรับเพิ่มขึ้น โดยยอดขายคาดอยู่ที่ 152,488 ล้านบาท ตามราคาหมูในไทยที่ขึ้นเป็น 88 บาทต่อกิโลกรัม จาก 79 บาทต่อกิโลกรัมในไตรมาส 1/2568 ส่วนราคาเนื้อไก่ลดลงเล็กน้อยเหลือ 39.7 บาทต่อกิโลกรัม จาก 40 บาทต่อกิโลกรัม
ในขณะที่ราคาหมูเวียดนามก็เพิ่มขึ้นเป็น 67,500 ดองต่อกิโลกรัม จาก 65,000 ดองต่อกิโลกรัม รวมถึงราคาหมูในฟิลิปปินส์ และกัมพูชาที่ต่างปรับราคาสูงขึ้นเช่นกัน มีเพียงแค่ประเทศจีนซึ่งลดลงเป็น 14.7 หยวนจาก 16 หยวนต่อกิโลกรัม
บล.พาย คาดกำไรสุทธิ CPF ช่วงไตรมาส 2/2568 เท่ากับ 10,206 ล้านบาท โดยจะยังคงได้รับผลดีจากราคาหมูที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ให้ระวังแนวโน้มในช่วงครึ่งปีหลัง อาจจะเห็นการชะลอตัวลงบ้าง โดยบริษัทคาดว่าหลังหมดฤดูฝนและเข้าสู่ช่วงการท่องเที่ยวจะหนุนให้ราคาปรับตัวเพิ่มขึ้นได้ แต่อาจจะไม่สูงเหมือนในช่วงครึ่งปีแรก
บล. เมย์แบงก์ มองกำไรไตรมาส 2/2568 เติบโต 46% YoY และ 19% QoQ เกิดจากการฟื้นตัวของราคาหมูในหลายภูมิภาค โดยเฉพาะไทย เวียดนาม กัมพูชา และฟิลิปปินส์ ประกอบกับต้นทุนอาหารสัตว์ที่ลดลงและประสิทธิภาพในการผลิตที่ดีขึ้น อีกทั้ง CPF ยังได้รับประโยชน์จากการถือหุ้น CPP เพิ่มเป็น 100% จากเดิม 76.2%
ผลกระทบจาก Tariff อาจมีไม่มาก
สำหรับประเด็นผลกระทบจากภาษีนําเข้าของสหรัฐ บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ มองว่าส่งผลต่อ CPF ในวงที่จํากัด ไม่ว่าจะเป็นในฝั่งของเวียดนามที่โดนเก็บภาษีในอัตรา 20% เพราะบริษัทไม่มีการส่งออกจากเวียดนามไปยังสหรัฐ และก่อนหน้านี้อาหารสัตว์ทุกชนิดสามารถนําเข้าจากสหรัฐฯ ได้โดยไม่เสียภาษีอยู่แล้ว
ส่วนกรณีของประเทศไทยที่สหรัฐ จะเก็บภาษีนําเข้าสินค้าในอัตรา 36% และยังอยู่ระหว่างการเจรจาก่อนที่จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 สิงหาคม 2568 มองว่าไม่ได้มีนัยสำคัญเช่นกัน เนื่องจากยอดขาย 0.3% ของ CPF มาจากการส่งออกโดยตรงจากประเทศไทย จึงคาดผลกระทบต่อยอดขายมีจํากัด
ในด้านการนําเข้ารัฐบาลไทยกําลังพิจารณารับมือการขึ้นภาษีนําเข้าของสหรัฐ ด้วยการอนุญาตให้นําเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐ ที่ไทยไม่สามารถผลิตได้หรือผลิตได้ในปริมาณที่ไม่เพียงพอ เช่น ข้าวโพด (ราคารวมตํ่ากว่าราคาข้าวโพดไทย 10%) และกากถั่วเหลือง หากเกิดขึ้นน่าจะช่วยให้ต้นทุนการผลิตของ CPF ลดลงอีกด้วย
นอกจากนี้ มีโอกาสน้อยที่ประเทศไทยจะอนุญาตให้นําเข้าสินค้าเกษตรทั้งหมดจากสหรัฐ เช่น เนื้อหมู และเนื้อสัตว์ปีก โดยลดภาษีนําเข้าเหลือ 0% เพราะต้องปกป้องเกษตรกรไทย
สรุปคำแนะนำการลงทุนหุ้น CPF
บล. กรุงศรี แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 35 บาทต่อหุ้น
บล. พาย แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 34 บาทต่อหุ้น
บล. ลิเบอเรเตอร์ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 30.76 บาทต่อหุ้น
บล. เอเซีย พลัส แนะนำ “Outperform” ราคาเป้าหมาย 31 บาทต่อหุ้น
บล. บียอนด์ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 30.50 บาทต่อหุ้น
บล. เมย์แบงก์ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 29.75 บาทต่อหุ้น
บล. อินโนเวสท์ เอกซ์ แนะนำ “Outperform” ราคาเป้าหมาย 29 บาทต่อหุ้น
บล. บัวหลวง แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 24 บาทต่อหุ้น
หมายเหตุ: รวบรวมคำแนะนำ มุมมองการลงทุน และราคาเป้าหมาย ณ วันที่ 12 กรกฎาคม 2568
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- 'ซีพีเอฟ' มั่นใจผลการดำเนินงานปี 2568 ยังแข็งแกร่ง
- ซีพีเอฟ ติดอันดับ Fortune Southeast Asia 500 ปี 2025 ตอกย้ำความเป็นผู้นำระดับภูมิภาค
- ซีพีเอฟ เดินหน้า 'โครงการป้องกันไฟป่าและแก้ปัญหา PM2.5'
ติดตามเราได้ที่