'บัวหลวง' เจาะหุ้นยานยนต์ ฟื้นตัวช้า แต่ valuation น่าสน

#ทันหุ้น - บล.บัวหลวง ส่องหุ้นกลุ่มยานยนต์ มุมมองหลังจากการผลิตและยอดขายรถยนต์ในประเทศซบเซามานาน ล่าสุดในเดือน พ.ค. เริ่มเห็นการฟื้นตัว โดยยอดผลิตเพิ่มขึ้น 10.3% YoY และ 33.5% MoM โดยเฉพาะการผลิต BEV (+641% YoY) และ PHEV (+130.5% YoY) ที่หนุนโดยยอดขายในประเทศกลับมาโต 4.7% YoY นำโดยกลุ่ม BEV (+118.6%) และ PHEV (+234.7%) แต่รถกระบะยังติดลบถึง -24.8% YoY และส่งออกยังลดลง -9.2% YoY

แม้แนวโน้มเริ่มดีขึ้น แต่การฟื้นตัวคาดว่าจะช้า จากหลายปัจจัยที่ยังเป็นข้อจำกัด ทั้งเศรษฐกิจโดยรวมยังเปราะบาง สินเชื่อยังเข้าถึงยาก และนโยบายภาครัฐเกี่ยวกับ EV และการส่งออกยังไม่ชัดเจน ความเสี่ยงเพิ่มเติมคือการล้มละลายของแบรนด์ EV อย่าง NETA ซึ่งกระทบต่อความเชื่อมั่นและคำสั่งซื้อ

อย่างไรก็ตาม เริ่มเห็น valuation ที่น่าสนใจในบางตัว เช่น SAT เทรดที่ PER ปี 2568 ที่ 7.3x ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว และให้ Dividend yield สูงถึง 12% โดยมีรายได้จากอุปกรณ์การเกษตรหนุนกำไร ขณะที่ AH เทรดที่ PER เพียง 6.1x และแม้ธุรกิจตัวแทนจำหน่ายจะกดดัน แต่ฐานรายได้กระจายหลายประเทศและเริ่มฟื้นตัว

ด้านปัจจัยพื้นฐาน ฝ่ายวิจัยยังไม่คาดหวังการฟื้นตัวแรงในระยะสั้น แต่หากเศรษฐกิจและนโยบาย EV มีทิศทางชัดเจนขึ้น จึงจะมีโอกาสเห็นการ Re-rating Valuation ของ AH และ SAT

รู้ทันเกม รู้ก่อนใคร ติดตาม "ทันหุ้น" ได้ทุกช่องทางเหล่านี้

Facebook คลิก https://www.facebook.com/thunhoonnews

Youtube คลิก https://www.youtube.com/c/ThunhoonOfficial

Tiktok คลิก https://www.tiktok.com/@thunhoon_/