‘BEM’ วิ่งต่อตามจังหวะของตัวเอง

BEM วิ่งต่อตามจังหวะของตัวเอง คาดจะเติบโตอย่างโดดเด่น จากปริมาณการจราจรทั้งในส่วนของทางด่วนและรถไฟฟ้ากลับมาเทียบเท่ากับช่วงก่อนโควิด-19 แล้ว

บริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ จำกัด (มหาชน) หรือ หุ้น BEM เตรียมที่จะประกาศงบการเงินประจำปี 2566 ราววันที่ 28 กุมภาพันธ์นี้ ซึ่งไฮไลท์สำคัญอยู่ที่การรายงานกำไรไตรมาส 4/2566 ที่คาดว่าจะเติบโตอย่างโดดเด่น จากปริมาณการจราจรทั้งในส่วนของธุรกิจทางด่วนและรถไฟฟ้ากลับมาเทียบเท่ากับช่วงก่อนโควิด-19 แล้ว

นอกจากนี้ ความเคลื่อนไหวราคาหุ้น BEM ปัจจุบันอยู่ที่ 7.65 บาทต่อหุ้น ปรับตัวลง 15.8% YoY ซื้อขายด้วย PER ปี 2567 ที่ 30.4 เท่า (-1.4SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี) ถือว่าอยู่ในโซน Valuation ที่น่าสนใจ และมี Upside จากผลประกอบการ

เก็งงบ BEM ไตรมาส 4

บทวิเคราะห์ บล. กสิกรไทย พรีวิวไตรมาส 4/2566 คาดว่า BEM จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/2566 ที่ 758.4 ล้านบาท ปรับเพิ่มขึ้น 25.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) เนื่องจากการเติบโตของปริมาณการจราจรทั้งจากธุรกิจทางด่วนและรถไฟฟ้า

แต่เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา กำไรปกติจะลดลง 21.8% QoQ เพราะการขาดรายได้เงินปันผลจากบริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) หรือ TTW ซึ่งหากไม่รวมรายได้เงินปันผลจาก TTW คาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2566 ของ BEM จะยังเพิ่มขึ้น 1.3% QoQ

โดยคาดว่า BEM จะประกาศจ่ายเงินปันผลที่ 0.10 บาทต่อหุ้น สำหรับผลการดำเนินงานปี 2566 คิดเป็นอัตราตอบแทนต่อปี ณ ราคาปัจจุบันที่ 1.2% และอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 45% ทั้งนี้ ปกติแล้ว BEM จะประกาศจ่ายเงินปันผลประมาณช่วงเดือนมีนาคม

สถิติการดำเนินงานอื่นๆ ที่น่าสนใจ คือประเมินว่าปริมาณการจราจรทางด่วนเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 1.13 ล้านเที่ยว (คิดเป็น 91.4% ของไตรมาส 4/2562) และจำนวนผู้โดยสาร MRT เฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 416,100 เที่ยว (คิดเป็น 108.2% ของไตรมาส 4/2562) สะท้อนให้เห็นว่าภาพรวมปริมาณผู้โดยสารกลับมาเป็นปกติแล้ว และมีแต่แนวโน้มจะเติบโตไปข้างหน้า

ปัจจัยหนุนมาจากจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ และการเปิดรถไฟฟ้าสายสีเหลืองที่เชื่อมต่อผู้โดยสารเข้ากับ MRT สายสีน้ำเงินของ BEM โดยตรง ส่วนปัจจัยในแง่ลบ ยังเห็นปัญหาที่ค้างคาจากการลงนามโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้ม ซึ่งอยู่ระหว่างรอคำพิพากษาของศาลปกครองสูงสุด

คำแนะนำลงทุนหุ้น BEM

บล. กสิกรไทย คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 10.75 บาทต่อหุ้น จากเดิมอยู่ที่ 10.66 บาทต่อหุ้น โดยชอบ BEM จากการขยายตัวของ EBITDA margin แนวโน้มการเติบโตของจำนวนผู้โดยสาร และโครงการที่กำลังจะเกิดขึ้น ซึ่งอยู่ระหว่างรอการอนุมัติจากรัฐบาลชุดใหม่ เช่น รถไฟฟ้าสายสีส้ม (คาดชัดเจนในครึ่งแรกของปี 2567) และทางด่วน 2 ชั้น (คาดครึ่งหลังของปี 2567)

อย่างไรก็ตาม ยังไม่ได้รวมโครงการในอนาคตไว้ในสมมติฐานต่างๆ คาดว่าหากเป็นไปตามที่ประเมินไว้ จะสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับราคาเป้าหมายได้อีก 0.33-0.89 บาทต่อหุ้น หรือคิดเป็น 3-8% จากราคาเป้าหมายล่าสุดที่ 10.75 บาทต่อหุ้น

ทั้งนี้ BEM ถือเป็นหนึ่งในหุ้น Big Cap. ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ด้วยขนาด Market Cap. ระดับ 120,751 ล้านบาท และมีฐานรายได้ที่แข็งแกร่งมั่นคง โดยมีธุรกิจหลักคือการก่อสร้างและบริหารทางพิเศษและบริหารจัดการโครงการระบบขนส่งมวลชนด้วยรถไฟฟ้า รวมถึงมีการถือหุ้นในธุรกิจอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง

อ่านข่าวเพิ่มเติม

• รถไฟฟ้ากำลังไปได้สวย หนุน 'BEM' กำไรทุบสถิติในรอบ 5 ปี
• 'BEM' กำไรสูงสุดรอบ 15 ไตรมาส โตทั้งผู้โดยสาย MRT - ยอดขึ้นทางด่วน
• 'CK-BEM' สุดแกร่ง! ปี 66 ทำนิวไฮ Backlog ทะลุ 2.5 แสนล้าน ทางด่วน-รถไฟฟ้า กลับมาคึกคัก

ติดตามเราได้ที่

เว็บไซต์: https://www.thebangkokinsight.com/
Facebook: https://www.facebook.com/TheBangkokInsight
X (Twitter):https://twitter.com/BangkokInsight
Instagram: https://www.instagram.com/thebangkokinsight/
Youtube:https://www.youtube.com/channel/UCYmFfMznVRzgh5ntwCz2Yxg