นับถอยหลัง!! มาตรการภาษี ‘ทรัมป์’ ฉุดหุ้นไทยผันผวน ส่อง 5 หุ้นเด่นที่นี่
The Bangkok Insight
อัพเดต 07 มิ.ย. 2568 เวลา 15.09 น. • เผยแพร่ 07 มิ.ย. 2568 เวลา 23.55 น. • The Bangkok Insight"บล.กสิกรไทย" มองหุ้นไทยเดือนมิถุนายนอาจผันผวน หลังใกล้เส้นตายผ่อนปรนภาษี "ทรัมป์" 90 วัน ความไม่แน่นอนทางการค้ายังอยู่ในระดับสูง ส่อง 5 หุ้นเด่นที่นี่
KSecurities ระบุว่า ตลาดฟื้นตัวจากความหวังบนข้อตกลงทางการค้า ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับตัวฟื้นขึ้นแรงในเดือนเมษายน-พฤษภาคมจากความหวังในข้อตกลงทางการค้า หลังโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศมาตรการผ่อนปรนภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐ เป็นเวลา 90 วัน อีกทั้งสหรัฐ และสหราชอาณาจักรสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าเพื่อลดภาษีศุลกากรตอบโต้ได้สำเร็จ และหลังจากนั้นต่อเนื่องด้วย สหรัฐและจีนก็ได้ตกลงร่วมกันระงับการปรับขึ้นภาษีศุลกากรตอบโต้ระหว่างกันเป็นเวลา 90 วัน
ส่งผลให้ดัชนี MSCI ACWI ปรับตัวขึ้น 5.7% ในเดือนพฤษภาคม ขณะที่ดัชนี SET ของไทยปรับตัวอ่อนลง 4.2% ต่ำกว่าตลาดโลก เนื่องจากการประชุมเจรจาการค้าระหว่างไทยกับสหรัฐ ถูกเลื่อนออกไปโดยไม่มีกรอบเวลาที่ชัดเจน
ข้อตกลงทางการค้าของไทยยังคงไม่แน่นอน เรามองมีปัจจัยสำคัญ 3 ประเด็นที่ต้องติดตามในเดือนมิถุนายน ได้แก่
- ความคืบหน้าของข้อตกลงทางการค้า
- การส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินของ Fed
- มาตรการกระตุ้นทางการคลัง ทั้งนี้รัฐบาลไทยได้เสนอแนวทางความร่วมมือทางเศรษฐกิจ 5 ด้านให้กับสหรัฐในการเจรจาทางการค้าเพื่อหลีกเลี่ยงการเพิ่มภาษีนำเข้า
แม้ว่าการเจรจาระหว่างไทยกับสหรัฐยังไม่มีกรอบเวลาที่ชัดเจนหลังจากการประชุมที่เดิมมีกำหนดในวันที่ 23 เมษายนต้องเลื่อนออกไป แต่เรามองว่าอาจเห็นความคืบหน้าในการเจรจาในเดือนหน้าเนื่องจากใกล้ครบกำหนดสิ้นสุดช่วงผ่อนปรนภาษีศุลกากรตอบโต้ของสหรัฐในวันที่ 9 กรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ต้องยอมรับว่ายังมีความไม่แน่นอนสูงว่าประเทศไทยจะสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าได้หรือไม่ แต่ไม่ว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงได้หรือไม่ก็ตาม เราคาดว่าอัตราการขยายตัวของ GDP ไทยจะชะลอลงจากประมาณ 2.5–3.0% ในครึ่งแรกของปี 2568 มาอยู่ที่ 1% หรือต่ำกว่านั้นในช่วงครึ่งปีหลัง จากผลของฐานที่สูงในปีก่อน และความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นจากมาตรการภาษีของสหรัฐ
นโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจจะเป็นปัจจัยช่วยพยุงตลาด หลังจากที่ Fed ดำเนินนโยบายในลักษณะรอดูท่าทีตลอดครึ่งแรกของปี 2568 จากสถานการณ์เงินเฟ้อที่ยังอยู่ในระดับสูงแต่ด้วยแนวโน้มทางเศรษฐกิจที่เริ่มชะลอตัว เราเชื่อว่า Fed อาจเริ่มส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงินภายหลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อช่วงกลางเดือนมิถุนายนโดยสัญญาณการผ่อนคลายของ Fed น่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงตลาด
เป้าหมายดัชนี SET ปี 2568
ขณะที่ภาวะเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มชะลอตัวจากผลของมาตรการภาษีตอบโต้จากสหรัฐ ทำให้มีความจำเป็นมากขึ้นที่รัฐบาลจะต้องพิจารณาการปรับเพิ่มเพดานหนี้สาธารณะและดำเนินมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เพื่อประคับประคองการเติบโตทางเศรษฐกิจ เราเชื่อว่าภายในเดือนมิถุนายน-กรกฎาคมจะเห็นความชัดเจนว่ารัฐบาลจะปรับเพิ่มเพดานหนี้หรือไม่ ภายหลังการพิจารณาร่างพระราชบัญญัติงบประมาณรายจ่ายประจำปีวาระแรกช่วงปลายเดือนพ.ค.
ตลาดมีแนวโน้มผันผวนตามเส้นตายการผ่อนปรนที่ใกล้เข้ามา เรายังคงเป้าหมายดัชนี SET ปี 2568 ที่ระดับ 1,145 จุด โดยอิงประมาณการกำไรต่อหุ้นของตลาดที่ 88 บาท และ PER ที่ 13 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -1SD อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าตลาดอาจมีความผันผวนในเดือนมิษายนจากความไม่แน่นอนของการเจรจาการค้า และเส้นตายการผ่อนปรน 90 วันที่ใกล้เข้ามา ซึ่งยังไม่ชัดเจนว่าจะสามารถบรรลุข้อตกลงทางการค้าได้หรือไม่
ส่อง 5 หุ้นเด่น
เราคาดว่า SET จะเคลื่อนไหวในกรอบ 1,145–1,275 จุด ในเดือนมิษายน โดยหากการเจรจาประสบความสำเร็จ ดัชนีมีโอกาสปรับขึ้นแตะระดับ 1,275 จุด แต่หากการเจรจาล้มเหลว ดัชนีอาจปรับตัวลงไปยังระดับ 1,145 จุด เราแนะนำกลยุทธ์การลงทุนในหุ้นเชิงรับ ควบคู่กับหุ้นที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์จากความคาดหวังในเชิงบวกของการเจรจาการค้า เช่น GULF, BEM, TIDLOR, PTTGC และ TOP
อ่านข่าวเพิ่มเติม
- ส่อง 10 หุ้น Big Cap. ยังมี Upside เท่าไหร่?
- เปิดกลยุทธ์ลงทุนหุ้นไทยเดือน มิ.ย. ‘ขึ้นขาย-ลงซื้อ’ ส่อง 10 หุ้นเด่นน่าเก็บที่นี่!
- มองแนวโน้ม ‘หุ้นสหรัฐ’ ไม่สดใส แนะลงทุน ‘ตลาดเกิดใหม่-หุ้นเทคโนฯ จีน’
ติดตามเราได้ที่